發(fā)布時間：2024-02-29 23:32

　　遭遇負向沖擊,銀行會依據(jù)資產(chǎn)的流動性差異選擇資產(chǎn)拋售并因此形成風險傳染。微觀審慎拋售是先出售流動性程度較弱的資產(chǎn),宏觀審慎拋售則是先出售流動性程度較強的資產(chǎn),且微觀審慎拋售作為納什均衡結(jié)果會導致更高的系統(tǒng)性風險。本文發(fā)現(xiàn),宏觀審慎政策本質(zhì)上是一種導致銀行合作的激勵機制。基于此理念,本文通過博弈論分析并結(jié)合構(gòu)建的系統(tǒng)性風險指標測度出"窗口指導"、"流動性注入"等宏觀審慎政策的時變政策成本與收益,發(fā)現(xiàn)"窗口指導"政策優(yōu)于"流動性注入"政策,并以此提出宏觀審慎政策的實施順序。本文通過總結(jié)分析政策實踐情況,論證了上述宏觀審慎政策的可行性及實施順序的合理性。

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【部分圖文】：

圖2三種拋售規(guī)則下的SR指標結(jié)果注:拋售規(guī)則1代表按現(xiàn)有比例拋售資產(chǎn)(本文基準模型);拋售規(guī)則2代表先出售非

圖2三種拋售規(guī)則下的SR指標結(jié)果注:拋售規(guī)則1代表按現(xiàn)有比例拋售資產(chǎn)(本文基準模型);拋售規(guī)則2代表先出售非流動性資產(chǎn)的拋售規(guī)則;拋售規(guī)則3代表先出售流動性資產(chǎn)的拋售規(guī)則。為求解模型，本文假設(shè)持有流動性資產(chǎn)存在“影子”收益。也即，持有流動性資產(chǎn)會獲得流動性窖藏收益。該假設(shè)的合理性....

圖3拋售不同比例的流動性資產(chǎn)對銀行體系整體收益的影響94

此，假設(shè)遭受沖擊后，銀行首先拋售一定比例的流動性資產(chǎn)。當考慮的拋售流動性資產(chǎn)比例由0%增長至100%時，博弈結(jié)果逐漸由微觀審慎均衡向宏觀審慎均衡轉(zhuǎn)移。本文以每種先拋售流動性資產(chǎn)占比下的系統(tǒng)性風險指標(SR)相對于微觀審慎拋售下SR指標結(jié)果的差值來觀察博弈均衡結(jié)果的轉(zhuǎn)變。這是銀行體....

本文編號：3915092