基于我國實體經(jīng)濟虛擬化日益凸顯的事實,從長、短期績效的角度探討了非金融企業(yè)金融化對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。結(jié)果表明,金融資產(chǎn)持有對企業(yè)績效的影響并不是單純的擠出或拉動效應,而是取決于企業(yè)持有金融資產(chǎn)的類型。投資性金融資產(chǎn)持有對企業(yè)短期或長期績效普遍表現(xiàn)為拉動效應,貨幣性金融資產(chǎn)持有雖然正向影響企業(yè)盈利能力與投資價值,但會抑制企業(yè)整體資本回報率和長期績效的提升。進一步考慮所有權(quán)性質(zhì)及行業(yè)屬性的影響還發(fā)現(xiàn),相較于非國有企業(yè)與制造業(yè)企業(yè),金融資產(chǎn)持有對企業(yè)經(jīng)營績效的促進作用在國有與非制造業(yè)企業(yè)中表現(xiàn)得更加顯著。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與假設(shè)提出
    (一)金融資產(chǎn)配置對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的拉動效應
    (二)金融資產(chǎn)配置的擠出效應
    (三)中國市場的金融約束與企業(yè)金融資產(chǎn)配置
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選取
    (二)模型設(shè)定與變量選擇
        1. 模型設(shè)定。
        2. 變量定義。
        3. 控制變量。
四、實證結(jié)果分析與討論
    (一)金融資產(chǎn)持有程度對企業(yè)短期經(jīng)營績效的影響
    (二)金融資產(chǎn)持有行為對企業(yè)短期經(jīng)營績效的影響
    (三)區(qū)分金融資產(chǎn)類型后的分析
五、進一步討論:對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響
六、穩(wěn)健性檢驗
七、結(jié)論與啟示
    (一)研究結(jié)論
    (二)政策啟示
    (三)研究不足與展望



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