采用線性回歸模型和非參數(shù)核回歸模型,對"8.11"匯改以來人民幣對美元匯率中間價與美元指數(shù)之間的聯(lián)動關(guān)系進(jìn)行研究。實證研究結(jié)果表明,中間價與美元指數(shù)之間的聯(lián)動關(guān)系,在美元指數(shù)上升和下降時期,呈現(xiàn)出顯著的非對稱特征。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),"逆周期因子"的引入降低了美元指數(shù)對中間價的預(yù)測效力,并且在"逆周期因子"激活期間不對稱報價操作暫停,在"逆周期因子"恢復(fù)中性期間不對稱報價操作重啟。

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【文章目錄】：
1 理論分析
    1.1 第一階段：從“8.11”匯改后到2016年春節(jié)前的“類浮動”匯率制度
    1.2 第二階段：從2016年春節(jié)后到“逆周期因子”引入前的中間價兩因子定價模型
    1.3 第三階段：“逆周期因子”引入后的中間價三因子定價模型
2 研究方法與樣本數(shù)據(jù)
3 實證分析結(jié)果
4 結(jié)語



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