發(fā)布時(shí)間：2023-04-16 20:53

　　為計(jì)算我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),以及系統(tǒng)重要性指標(biāo),文章建立了一套以機(jī)構(gòu)股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量模型。該模型通過(guò)使用改進(jìn)的非線性Fama-French三因子定價(jià)模型,將機(jī)構(gòu)的違約概率以及違約后的股價(jià)跌幅加入到了傳統(tǒng)的定價(jià)模型中,以機(jī)構(gòu)違約后的負(fù)債損失作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的代理指標(biāo)。通過(guò)對(duì)我國(guó)27家上市機(jī)構(gòu)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),2015—2019年間,系統(tǒng)內(nèi)各機(jī)構(gòu)的累計(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)均處于上漲趨勢(shì);招商銀行、中國(guó)平安以及萬(wàn)科3家機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),且其重要性排名逐年增高,應(yīng)被識(shí)別為系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu);大型國(guó)有銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐年降低,說(shuō)明我國(guó)對(duì)"大而不能倒"的機(jī)構(gòu)采取了較為有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和化解措施。

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
0 引言
1 文獻(xiàn)綜述
2 理論模型
    2.1 金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量
    2.2 考慮機(jī)構(gòu)違約的改進(jìn)多因子定價(jià)模型
3 實(shí)證分析
    3.1 數(shù)據(jù)說(shuō)明
    3.2 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)重要性指標(biāo)
4 結(jié)論和政策建議



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