本文基于分位數(shù)回歸信息份額模型,使用2011年6月27日—2018年2月28日在岸和離岸市場人民幣匯率,對境內外人民幣匯率的動態(tài)信息溢出效應進行研究,以識別人民幣定價權歸屬。研究發(fā)現(xiàn),在岸和離岸市場信息份額溢出具有動態(tài)性。全樣本情況下,離岸市場約在3/5分位數(shù)對上表現(xiàn)出對在岸市場的信息溢出,離岸市場并不擁有絕對的定價權。"8·11"匯改前,在岸市場在1/3分位數(shù)對上表現(xiàn)出對離岸市場的引導;匯改后,離岸市場表現(xiàn)出絕對的價格引導關系,在岸市場定價權削弱,但央行的匯率干預措施提升了在岸市場的匯率定價權。政策制定者應密切關注定價權的動態(tài)變化,通過市場建設、預期管理和風險管理等措施,牢牢把握人民幣匯率定價權。

【文章來源】： 國際金融研究. 2019(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻綜述
二、計量模型的構建
三、數(shù)據描述
四、實證結果與分析
    （一）全樣本離岸市場信息份額
        1.均值回歸的信息份額
        2.基于分位數(shù)回歸的信息份額
    （二）匯改前后離岸市場的信息份額變化
        1.基于均值回歸的信息份額
        2.基于分位數(shù)回歸的信息份額
    （三）人民幣匯率不同趨勢下離岸市場的信息份額變化
        五、結論與政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]匯率市場化、人民幣國際化與匯率定價權 [J]. 王盼盼,石建勛,何宗武.  上海經濟研究. 2018(06)
[2]人民幣在岸市場與香港離岸市場匯率溢出效應和聯(lián)動機制研究:“8.11”匯改前后的比較 [J]. 李婧,吳遠遠,趙啟麟.  世界經濟研究. 2017(09)
[3]境內外人民幣外匯市場極端風險溢出研究 [J]. 郝毅,梁琪,李政.  國際金融研究. 2017(09)
[4]人民幣在岸離岸市場聯(lián)動關系與定價權歸屬研究 [J]. 李政,梁琪,卜林.  世界經濟. 2017(05)
[5]人民幣在岸離岸匯率聯(lián)動關系及其影響因素分析 [J]. 葉亞飛,石建勛.  中央財經大學學報. 2016(12)
[6]離岸人民幣定價權及其對在岸人民幣的影響 [J]. 鄭聯(lián)盛,董裕平.  國際金融. 2016(03)
[7]人民幣在岸與離岸市場匯率的非對稱溢出效應——基于VAR-GJR-MGARCH-BEKK模型的經驗證據 [J]. 闕澄宇,馬斌.  國際金融研究. 2015(07)
[8]人民幣匯率定價權歸屬問題研究:兼論境內外人民幣遠期外匯市場有效性 [J]. 趙勝民,謝曉聞,方意.  經濟科學. 2013(04)
[9]人民幣離岸市場與在岸市場匯率的動態(tài)相關性研究 [J]. 修晶,周穎.  世界經濟研究. 2013(03)
[10]境內外人民幣匯率價格關系的定量研究 [J]. 伍戈,裴誠.  金融研究. 2012(09)



本文編號：3535052