全球金融危機(jī)后,許多經(jīng)濟(jì)體陷入到財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)交替出現(xiàn)的境地,引發(fā)越來(lái)越多學(xué)者的關(guān)注。實(shí)際上,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)之間并不是一種簡(jiǎn)單的雙向關(guān)系即財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)或相反,而是一種通過相互傳導(dǎo)、相互轉(zhuǎn)化形成的"反饋循環(huán)"。盡管我國(guó)還未產(chǎn)生惡性的"反饋循環(huán)",但其潛在的交互風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不容忽視。尤其是近年來(lái)受多方?jīng)_擊的影響,金融部門與財(cái)政部門的債務(wù)都出現(xiàn)激增。因此,必須對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)之間的"反饋循環(huán)"進(jìn)行全面掌控,以牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。 

【文章來(lái)源】：貴州省黨校學(xué)報(bào). 2020,(05)

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財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)間的“雙向傳導(dǎo)”

圖1 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)間的“雙向傳導(dǎo)”然而,通過對(duì)金融危機(jī)前后各國(guó)財(cái)政金融狀況的考察,我們發(fā)現(xiàn)這些深受金融危機(jī)影響的國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體,其財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)并不是僅僅停留在這種“雙向傳導(dǎo)”關(guān)系上,更多的是陷入一種財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)交互螺旋式上升狀態(tài),即一國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)其財(cái)政狀況惡化,而其財(cái)政狀況惡化又會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的累積甚至出現(xiàn)金融危機(jī)。也就是說(shuō),財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)之間形成一個(gè)單一方向的“封閉回路”或“反饋循環(huán)”(見圖2)。這一“反饋循環(huán)”與“雙向傳導(dǎo)”最大的區(qū)別是:在“雙向傳導(dǎo)”下,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移一定程度上能夠減輕財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),而金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移也一定程度上能夠降低金融風(fēng)險(xiǎn),即財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)在某種程度上存在著“此消彼長(zhǎng)”的關(guān)系。而在“反饋循環(huán)”下,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)彼此惡化,彼此積聚,迅速滑向財(cái)政金融全面危機(jī)。以愛爾蘭為例,2010年在其政府救助本國(guó)金融體系時(shí),出現(xiàn)了和平時(shí)期前所未有的32%赤字率[11]。在國(guó)有銀行虧損的重壓下,愛爾蘭于2010年11月被迫向國(guó)際貨幣基金組織和歐盟尋求財(cái)政支持,這使得市場(chǎng)開始擔(dān)心政府救助規(guī)模龐大的且無(wú)力償債的銀行系統(tǒng)所承擔(dān)的政府債務(wù),悲觀性的預(yù)期使得投資者紛紛撤離,進(jìn)一步惡化了愛爾蘭的金融狀況。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]金融風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政分擔(dān):基于激勵(lì)相容的視角[J]. 劉蓉,黃洪,劉楠楠.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2015(05)
[2]財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制的博弈模型分析[J]. 李偉.  河南社會(huì)科學(xué). 2010(03)
[3]宏觀調(diào)控要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性[J]. 王金龍.  財(cái)政研究. 2005(10)



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