發(fā)布時間：2021-08-25 08:40

　　本文以1996年12月26日—2010年11月12日中國股票市場的總體收益率和交易量為研究對象,從非預(yù)期交易量變化角度對牛市行情中所呈現(xiàn)的正向非對稱進行解釋。研究顯示,由于牛市行情中單位正向信息沖擊相比熊市行情中單位負向信息沖擊對非預(yù)期交易量影響更大;當(dāng)在波動方程中加入非預(yù)期交易量后,牛市行情中的正向非對稱性得以消失,并表現(xiàn)出和熊市行情相一致的負向非對稱性。這表明投資者在牛市行情中的交易行為特別是非預(yù)期交易量變化,是造成中國牛市行情波動正向非對稱性的重要原因。 

【文章來源】：財經(jīng)問題研究. 2012,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、波動非對稱性度量模型
三、樣本及研究設(shè)計
    1.牛、熊市劃分
    2.信息沖擊度量
    3.投資者對信息反應(yīng)的度量
    4.研究設(shè)計
四、波動非對稱性特征及原因分析
    1.未考慮預(yù)期交易量變化和非預(yù)期交易量變化的牛市和熊市波動非對稱性特征
    2.考慮預(yù)期交易量變化和非預(yù)期交易量變化的牛市和熊市波動非對稱性特征
    3.牛市和熊市中投資者對信息沖擊反應(yīng)分析
    4.牛市波動正向非對稱性的原因分析
        第一, 中國缺乏做市商制度和保證金交易制度。
        第二, 信息不透明加劇了“羊群效應(yīng)”。
        第三, 中國退市制度不嚴格, 弱化了財務(wù)杠桿效應(yīng)和風(fēng)險溢價效應(yīng)。
五、結(jié) 論


【參考文獻】：
期刊論文
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[6]“牛市”和“熊市”對信息的不平衡性反應(yīng)研究[J]. 陸蓉,徐龍炳.  經(jīng)濟研究. 2004(03)
[7]中國股票市場波動非對稱性的實證研究[J]. 陳浪南,黃杰鯤.  金融研究. 2002(05)



本文編號：3361789