基于M-F-D模型和國(guó)際貨幣溢出效應(yīng)理論,分析美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的開(kāi)啟與退出對(duì)中國(guó)資本流出的影響,選取利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格渠道,建立TVP-VAR模型分析美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程對(duì)中國(guó)資本流出的影響。結(jié)果表明,美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程對(duì)中國(guó)的資本流出具有正向的溢出效應(yīng),美聯(lián)儲(chǔ)退出加息進(jìn)程的溢出效應(yīng)更具有持續(xù)性,其通過(guò)利率渠道的溢出效應(yīng)也更為明顯;利率、資產(chǎn)價(jià)格與資本流出量具有同向變動(dòng)趨向,匯率渠道與資本流出量具有反向變動(dòng)趨向。根據(jù)研究結(jié)果,提出針對(duì)性的政策建議以應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出加息進(jìn)程對(duì)中國(guó)資本流出產(chǎn)生的影響。 

【文章來(lái)源】：金融理論與實(shí)踐. 2019,(12)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    （一）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的溢出效應(yīng)
    （二）美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的作用渠道分析
        1. 利率渠道分析
        2. 匯率渠道分析
        3. 資產(chǎn)價(jià)格渠道分析
    （三）過(guò)度資本流出的危害與應(yīng)對(duì)
    （四）美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)資本流出產(chǎn)生的影響研究
三、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的開(kāi)啟與退出對(duì)中國(guó)資本流出影響的效應(yīng)分析
    （一）數(shù)據(jù)的來(lái)源及其處理
    （二）ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)
    （三）協(xié)整檢驗(yàn)
    （四）蒙特卡洛抽樣法
    （五）TVP-VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
        1. 美國(guó)利率變動(dòng)對(duì)中國(guó)資本流出影響
        2. 渠道分析
四、結(jié)論與政策建議
    （一）主要結(jié)論
        1. 美聯(lián)儲(chǔ)加息給中國(guó)的資本流出帶來(lái)的影響具有時(shí)變性
        2. 美聯(lián)儲(chǔ)加息全程對(duì)中國(guó)資本流出的影響通過(guò)三個(gè)渠道的傳播呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動(dòng)的特征
        3. 美聯(lián)儲(chǔ)退出加息進(jìn)程對(duì)我國(guó)資本流出影響的預(yù)判
    （二）政策建議
        1. 建立健全金融市場(chǎng)預(yù)警體制，改善投資環(huán)境
        2. 推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，建設(shè)成熟理性外匯市場(chǎng)
        3. 積極引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)布局，使市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制穩(wěn)定運(yùn)作


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]美聯(lián)儲(chǔ)縮表對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)溢出效應(yīng)的研究進(jìn)展[J]. 王愛(ài)儉,倪鑫.  經(jīng)濟(jì)與管理. 2018(04)
[2]美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)新興市場(chǎng)的影響[J]. 肖立晟,朱昱昭.  中國(guó)金融. 2018(13)
[3]資本外流對(duì)我國(guó)金融體系沖擊的實(shí)證研究[J]. 張濤.  云南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2018(01)
[4]美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率的影響[J]. 王麗麗.  產(chǎn)業(yè)與科技論壇. 2017(24)
[5]發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與我國(guó)貨幣政策的雙向溢出效應(yīng)研究——基于利率、匯率、貿(mào)易視角的TVP-SV-VAR模型分析[J]. 張靖,張晉偉,曹冶.  華北金融. 2017(11)
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[9]美、日貨幣政策對(duì)中國(guó)產(chǎn)出的溢出效應(yīng)研究[J]. 何國(guó)華,彭意.  國(guó)際金融研究. 2014(02)
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碩士論文
[1]美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響研究[D]. 宋宏秋.云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018
[2]韓國(guó)短期資本流動(dòng)監(jiān)管政策的調(diào)整及其有效性分析[D]. 張曉明.遼寧大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3263745