城鄉(xiāng)二元轉型、政府干預與農戶融資約束放松
發(fā)布時間：2021-06-07 18:24
本文從長期動態(tài)的視角考察政府干預與城鄉(xiāng)二元轉型如何影響農村金融發(fā)展的問題。研究結果表明,二元轉型與政府干預都對弱化農戶融資約束具有顯著作用,但二元轉型的作用更強;政府干預的有效性具有對二元轉型階段的敏感性,政府干預須隨二元轉型階段變化而適時變化;農戶融資約束對于政府干預的政策類型具有很強的敏感性,其中政府介入擔保最為有效;農戶融資約束對于二元轉型所引致的不同機制的反應也不相同,其中,二元轉型所引起的農業(yè)經營組織形式變化,對于農戶融資約束的放松效果最為明顯。
【文章來源】：金融論壇. 2019,24(11)北大核心CSSCI
【文章頁數(shù)】：12 頁
【部分圖文】：
信貸配給條件下的農村金融市場供需
實囊恢種匾??式。二元轉型的過程首先破壞了農村社區(qū)的傳統(tǒng)關系，從而破壞了傳統(tǒng)農村信用體系，增加了農村貸款的風險。但是，隨著二元轉型的推進，新的農村社區(qū)關系體系會被重構并漸趨穩(wěn)定，從而有效降低農村貸款的風險。四是新型農業(yè)經營組織形式的發(fā)展降低了農村貸款的風險。與傳統(tǒng)小農相比，家庭農嘗農業(yè)專業(yè)合作社和“公司+農戶”等新的農村微觀經濟主體的資產負債表情況與擔保體系要優(yōu)越得多，因而會有效降低農村的貸款風險。綜上，城鄉(xiāng)二元轉型的推進總體上降低了農村貸款的風險，并使農村貸款供給曲線的轉折點延遲（見圖3）。2.政府干預對農村金融市場的沖擊無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都存在著政府對農村金融市場的廣泛干預，但干預的效果對不同的政策類型具有很強的敏感性（ConningandUdry，2007）。許多研究表明，通過完善法律體系以弱化借貸合約執(zhí)行的不完備性、加強對金融機構的監(jiān)管和為貸款提供擔保，往往有助于農村金融的發(fā)展，但是限制利率水平和直接對農村金融機構的補貼福利，卻往往因政治或擔保能力等原因而僅被部分地區(qū)或部分富裕農戶所捕獲（VonPischke，1997；RajanandZingales，2003）。中國對農村金融的政府干預主要有財政或金融補貼、差別化貨幣政策和政府介入擔保三類。其中，貨幣政策方面主要有實行差別準備金率、圖3二元轉型沖擊下的比較靜態(tài)分析許月麗、王飛、劉志媛：城鄉(xiāng)二元轉型、政府干預與農戶融資約束放松57
金融論壇2019年第11期（總第287期）圖4政府干預下的比較靜態(tài)分析再貸款支持和發(fā)行央票置換農信社等機構的不良資產等措施。概括地講，政府干預主要影響農村金融機構的貸款供給行為，它能增加農村金融機構的放貸規(guī)模，并使農村金融機構的貸款供給曲線轉折點延遲（見圖4）。需要指出的是，如果利率是完全市場化的，那么金融機構在貸款邊際決策時不會考慮補貼或支持的影響，因而不會改變貸款人的結構類型。但如果利率是受控的，由于低風險的農戶類型可以提高金融機構的預期收益水平，因而更多的貸款將傾向于低風險的農戶。因此，政府干預推動的均衡貸款增加主要被低風險農戶所獲得。（三）假說提出綜合二元轉型和政府干預對農村金融市場的影響，本文提出如下兩個假說：假說1：城鄉(xiāng)二元轉型和政府干預都能弱化農戶融資約束，且二元轉型的作用更強。特別地，二元轉型主要通過城鄉(xiāng)勞動力轉移、工農產品相對貿易條件變化、農村社區(qū)資本變化和新型農業(yè)經營組織興起四種機制發(fā)揮作用。假說2：政府干預的效果具有較強的政策類型敏感性。財政政策補貼、差別化貨幣政策及政府介入擔保等干預措施對農戶融資約束的影響方向是一致的，但影響強度不同，政府介入擔保措施的影響最強。三、模型、估計方法與數(shù)據(jù)（一）計量模型設定按照舒爾茨和費及拉的理性小農觀點，農戶的經濟行為與一般微觀經濟學中的微觀經濟主體的經濟理性行為并無二致。從微觀的角度評判農村金融發(fā)展績效的一個方法，是檢驗農村金融發(fā)展是否放松了農戶投資與消費的外部融資約束（Suri，2003；Goldstein，2004）。這一檢驗方法的思想來自市場完全條件下的MM融資結構理論：如果市場是完全的，那么微觀經濟主體的投資與消費決策與其自身擁有的金融資源無關，只要投資或消費項目符合最優(yōu)理
【參考文獻】：
期刊論文
[1]農戶正規(guī)信貸配給變化影響因素及傳導機制——來自中國銀行業(yè)的證據(jù)[J]. 陳言. 金融論壇. 2018(03)
[2]社會資本、家庭財富與農戶正規(guī)信貸配給[J]. 譚燕芝,胡萬俊. 金融論壇. 2017(05)
[3]資產短缺、家庭資產配置與商業(yè)銀行轉型[J]. 張淦,高潔超,范從來. 金融論壇. 2017(02)
[4]二元轉型、正規(guī)金融合約激勵設計與農戶融資約束[J]. 許月麗,王飛. 財經研究. 2015(05)
[5]二元轉型、信息流動變異與農村借貸合約的激勵設計[J]. 許月麗,伍鳳華,張曉倩. 財經研究. 2014(03)
[6]新型農業(yè)經營主體功能定位及成長的制度供給[J]. 郭慶海. 中國農村經濟. 2013(04)
[7]收入、物價和利率對我國城鎮(zhèn)居民消費水平影響研究——基于靜態(tài)與動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型分析[J]. 趙華春,Jeffrey Forrest. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2013(02)
[8]農民專業(yè)合作社正規(guī)信貸可得性及其影響因素分析——基于浙江省農民專業(yè)合作社的調查[J]. 郭紅東,陳敏,韓樹春. 中國農村經濟. 2011(07)
[9]貧困地區(qū)農戶正規(guī)信貸市場低參與程度的經驗解釋[J]. 黃祖輝,劉西川,程恩江. 經濟研究. 2009(04)
[10]政府主導的農業(yè)信貸、財政支農模式的經濟效應——基于中國19522002年的經驗驗證[J]. 溫濤,王煜宇. 中國農村經濟. 2005(10)
本文編號：3217073
【文章來源】：金融論壇. 2019,24(11)北大核心CSSCI
【文章頁數(shù)】：12 頁
【部分圖文】：
信貸配給條件下的農村金融市場供需
實囊恢種匾??式。二元轉型的過程首先破壞了農村社區(qū)的傳統(tǒng)關系，從而破壞了傳統(tǒng)農村信用體系，增加了農村貸款的風險。但是，隨著二元轉型的推進，新的農村社區(qū)關系體系會被重構并漸趨穩(wěn)定，從而有效降低農村貸款的風險。四是新型農業(yè)經營組織形式的發(fā)展降低了農村貸款的風險。與傳統(tǒng)小農相比，家庭農嘗農業(yè)專業(yè)合作社和“公司+農戶”等新的農村微觀經濟主體的資產負債表情況與擔保體系要優(yōu)越得多，因而會有效降低農村的貸款風險。綜上，城鄉(xiāng)二元轉型的推進總體上降低了農村貸款的風險，并使農村貸款供給曲線的轉折點延遲（見圖3）。2.政府干預對農村金融市場的沖擊無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都存在著政府對農村金融市場的廣泛干預，但干預的效果對不同的政策類型具有很強的敏感性（ConningandUdry，2007）。許多研究表明，通過完善法律體系以弱化借貸合約執(zhí)行的不完備性、加強對金融機構的監(jiān)管和為貸款提供擔保，往往有助于農村金融的發(fā)展，但是限制利率水平和直接對農村金融機構的補貼福利，卻往往因政治或擔保能力等原因而僅被部分地區(qū)或部分富裕農戶所捕獲（VonPischke，1997；RajanandZingales，2003）。中國對農村金融的政府干預主要有財政或金融補貼、差別化貨幣政策和政府介入擔保三類。其中，貨幣政策方面主要有實行差別準備金率、圖3二元轉型沖擊下的比較靜態(tài)分析許月麗、王飛、劉志媛：城鄉(xiāng)二元轉型、政府干預與農戶融資約束放松57
金融論壇2019年第11期（總第287期）圖4政府干預下的比較靜態(tài)分析再貸款支持和發(fā)行央票置換農信社等機構的不良資產等措施。概括地講，政府干預主要影響農村金融機構的貸款供給行為，它能增加農村金融機構的放貸規(guī)模，并使農村金融機構的貸款供給曲線轉折點延遲（見圖4）。需要指出的是，如果利率是完全市場化的，那么金融機構在貸款邊際決策時不會考慮補貼或支持的影響，因而不會改變貸款人的結構類型。但如果利率是受控的，由于低風險的農戶類型可以提高金融機構的預期收益水平，因而更多的貸款將傾向于低風險的農戶。因此，政府干預推動的均衡貸款增加主要被低風險農戶所獲得。（三）假說提出綜合二元轉型和政府干預對農村金融市場的影響，本文提出如下兩個假說：假說1：城鄉(xiāng)二元轉型和政府干預都能弱化農戶融資約束，且二元轉型的作用更強。特別地，二元轉型主要通過城鄉(xiāng)勞動力轉移、工農產品相對貿易條件變化、農村社區(qū)資本變化和新型農業(yè)經營組織興起四種機制發(fā)揮作用。假說2：政府干預的效果具有較強的政策類型敏感性。財政政策補貼、差別化貨幣政策及政府介入擔保等干預措施對農戶融資約束的影響方向是一致的，但影響強度不同，政府介入擔保措施的影響最強。三、模型、估計方法與數(shù)據(jù)（一）計量模型設定按照舒爾茨和費及拉的理性小農觀點，農戶的經濟行為與一般微觀經濟學中的微觀經濟主體的經濟理性行為并無二致。從微觀的角度評判農村金融發(fā)展績效的一個方法，是檢驗農村金融發(fā)展是否放松了農戶投資與消費的外部融資約束（Suri，2003；Goldstein，2004）。這一檢驗方法的思想來自市場完全條件下的MM融資結構理論：如果市場是完全的，那么微觀經濟主體的投資與消費決策與其自身擁有的金融資源無關，只要投資或消費項目符合最優(yōu)理
【參考文獻】：
期刊論文
[1]農戶正規(guī)信貸配給變化影響因素及傳導機制——來自中國銀行業(yè)的證據(jù)[J]. 陳言. 金融論壇. 2018(03)
[2]社會資本、家庭財富與農戶正規(guī)信貸配給[J]. 譚燕芝,胡萬俊. 金融論壇. 2017(05)
[3]資產短缺、家庭資產配置與商業(yè)銀行轉型[J]. 張淦,高潔超,范從來. 金融論壇. 2017(02)
[4]二元轉型、正規(guī)金融合約激勵設計與農戶融資約束[J]. 許月麗,王飛. 財經研究. 2015(05)
[5]二元轉型、信息流動變異與農村借貸合約的激勵設計[J]. 許月麗,伍鳳華,張曉倩. 財經研究. 2014(03)
[6]新型農業(yè)經營主體功能定位及成長的制度供給[J]. 郭慶海. 中國農村經濟. 2013(04)
[7]收入、物價和利率對我國城鎮(zhèn)居民消費水平影響研究——基于靜態(tài)與動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型分析[J]. 趙華春,Jeffrey Forrest. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2013(02)
[8]農民專業(yè)合作社正規(guī)信貸可得性及其影響因素分析——基于浙江省農民專業(yè)合作社的調查[J]. 郭紅東,陳敏,韓樹春. 中國農村經濟. 2011(07)
[9]貧困地區(qū)農戶正規(guī)信貸市場低參與程度的經驗解釋[J]. 黃祖輝,劉西川,程恩江. 經濟研究. 2009(04)
[10]政府主導的農業(yè)信貸、財政支農模式的經濟效應——基于中國19522002年的經驗驗證[J]. 溫濤,王煜宇. 中國農村經濟. 2005(10)
本文編號：3217073
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