自"預(yù)期管理"概念提出以來,我國央行預(yù)期管理政策在降低經(jīng)濟(jì)不確定性、減少通貨膨脹及其預(yù)期波動中的作用得到了越來越多的肯定,然而鮮有研究對預(yù)期管理的金融穩(wěn)定效應(yīng)進(jìn)行解釋。為此,本文通過通脹預(yù)期和央行預(yù)期管理信息的引入,在"信息粘性"模型基礎(chǔ)上估算出了我國通脹預(yù)期的波動數(shù)據(jù)并以此考察央行預(yù)期管理政策對通脹預(yù)期波動和銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響,研究結(jié)果表明:自2007年以來我國央行預(yù)期管理政策在降低通脹預(yù)期波動中的作用日益顯現(xiàn)且在危機(jī)時期更為明顯;因央行預(yù)期管理政策而降低的通脹預(yù)期波動幅度與銀行風(fēng)險承擔(dān)間總體呈現(xiàn)倒"U"型關(guān)系;通脹預(yù)期波動不確定性的降低和銀行貨幣政策預(yù)測能力的提高更有可能在非危機(jī)時引起風(fēng)險低估和銀行風(fēng)險承擔(dān)的增加;不同類型商業(yè)銀行因預(yù)期管理政策而降低的通脹預(yù)期波動與銀行風(fēng)險承擔(dān)間關(guān)系的臨界值也存在差異,上市銀行更有可能落入倒"U"型曲線左側(cè)的上升區(qū)間。因此,央行預(yù)期管理政策需要在熨平經(jīng)濟(jì)波動和維持金融穩(wěn)定間進(jìn)行權(quán)衡并兼顧銀行風(fēng)險承擔(dān)的異質(zhì)性特征。 

【文章來源】：《國際貨幣評論》2016年合輯中國人民大學(xué)國際貨幣研究所專題資料匯編

【文章頁數(shù)】：24 頁


本文編號：3149057