發(fā)布時(shí)間：2021-04-02 00:49

　　通過(guò)系統(tǒng)分析分級(jí)基金的產(chǎn)生與發(fā)展,發(fā)現(xiàn)分級(jí)具有結(jié)構(gòu)化收益、場(chǎng)內(nèi)外交易、配對(duì)轉(zhuǎn)換套利機(jī)制等特點(diǎn),使得投資者對(duì)分級(jí)基金申購(gòu)贖回的決策行為與普通分級(jí)基金大為不同。普通開(kāi)放式基金投資者在做出申購(gòu)贖回決策時(shí),主要考慮基金凈值收益率、市場(chǎng)收益率、基金凈值排名、基金分紅、基金成立時(shí)間等因素。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),分級(jí)基金的基金收益率、凈值、成立時(shí)間不是分級(jí)基金投資者做出決策的主要?jiǎng)右?他們更關(guān)注分級(jí)基金杠桿、成交額、基金份額折溢價(jià)等因素,更傾向于將分級(jí)基金作為場(chǎng)內(nèi)交易型工具。因此,分級(jí)基金未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該向提高場(chǎng)內(nèi)活躍度、創(chuàng)造有效杠桿、滿足投資者交易需求等方向突破。 

【文章來(lái)源】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2012,34(S3)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：4 頁(yè)

【文章目錄】：
一、前言
二、我國(guó)分級(jí)基金資金凈流入的影響因素
    （一） 影響我國(guó)分級(jí)基金資金凈流入的一般因素
    （二） 影響我國(guó)分級(jí)基金資金凈流入的特殊因素
三、我國(guó)分級(jí)基金資金凈流入影響因素的實(shí)證分析
    （一） 指標(biāo)設(shè)定
        1. 被解釋變量———分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)流通份額資金凈流入:Fit。
        2. 被解釋變量。根據(jù)前文對(duì)影響因素的分析, 我們選擇如表1所示的解釋變量。
    （二） 樣本及數(shù)據(jù)選取
    （三） 模型建立
    （四） 實(shí)證結(jié)果及分析
        1. 基金凈值收益率 （fr） 和基金凈值 （p） 。
        2. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率 （mr） 。
        3. 成立時(shí)間 （t） 。
        4. 整體折溢價(jià)率 （Z） 和激進(jìn)份額折溢價(jià)率 （Zb） 。
        5. 成交額 （V） 。
        6. B類(lèi)份額的杠桿 （L） 。
四、結(jié)論與建議
    （一） 活躍場(chǎng)內(nèi)交易是分級(jí)基金擴(kuò)大基金規(guī)模的必經(jīng)之路
    （二） 分級(jí)基金需要走產(chǎn)品差異化路線, 豐富產(chǎn)品投資標(biāo)的
    （三） 分級(jí)基金引入融資融券, 財(cái)務(wù)杠桿取代業(yè)績(jī)杠桿
    （四） 優(yōu)化分級(jí)基金交易模式, 改善分級(jí)基金套利機(jī)制


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國(guó)開(kāi)放式基金贖回問(wèn)題的行為金融學(xué)分析[J]. 李斌.  新疆財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(02)
[2]開(kāi)放式基金贖回機(jī)制的外部效應(yīng)[J]. 李曜,于進(jìn)杰.  財(cái)經(jīng)研究. 2004(12)
[3]我國(guó)開(kāi)放式基金“內(nèi)部人控制”問(wèn)題及治理建議[J]. 王元月,馬蒙蒙,紀(jì)建悅.  金融理論與教學(xué). 2002(03)



本文編號(hào)：3114273