本文關(guān)鍵詞：投資銀行網(wǎng)絡(luò)對上市公司股價的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國股票市場的注冊制改革對投資銀行的角色轉(zhuǎn)變提出了新要求,投資銀行僅憑傳統(tǒng)業(yè)務(wù)很難維持長久的利潤增長。因此,充分認識現(xiàn)階段投資銀行在資本市場中的地位和作用有利于明確轉(zhuǎn)型方向。本文著眼于研究投資銀行的無形資源,重點發(fā)掘投資銀行網(wǎng)絡(luò)的資源價值,為當今投資銀行的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和投資者在資本市場中做出更優(yōu)決策提供思路。投資銀行是證券發(fā)行人和機構(gòu)投資者的信息樞紐,本文運用信息網(wǎng)絡(luò)的思維,通過構(gòu)建投資銀行針對證券發(fā)行人和機構(gòu)投資者的網(wǎng)絡(luò),研究投資銀行網(wǎng)絡(luò)對資產(chǎn)價格和交易行為的影響,并試圖尋找資產(chǎn)價格變動與交易行為之間的關(guān)系。本文認為,投資銀行在開展發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)的過程中,為特定群體的機構(gòu)投資者傳遞發(fā)行公司的信息,這些信息無法被其他機構(gòu)投資者所獲得。因此,不同群體的機構(gòu)投資者獲取信息的渠道不同,產(chǎn)生了不對稱的信息流。機構(gòu)投資者進一步根據(jù)信息做出投資決策,擁有相似信息的投資者會進行相似的買賣行為,從而引起資產(chǎn)價格的變動。文章對上述作用機理進行了實證檢驗,結(jié)果表明：(1)投資銀行網(wǎng)絡(luò)對公司股價有影響。公司通過IPO或增發(fā)加入主承銷商網(wǎng)絡(luò)后,股價與同一網(wǎng)絡(luò)內(nèi)其他公司股價的協(xié)同性顯著增強。特別地,對于變更主承銷商的增發(fā)樣本,公司股價與新承銷商網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同性提高,與舊承銷商網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同性降低。(2)投資銀行網(wǎng)絡(luò)對機構(gòu)投資者的行為有影響。當本網(wǎng)絡(luò)內(nèi)公司IPO或增發(fā)時,網(wǎng)絡(luò)內(nèi)機構(gòu)投資者的持股總比例和持股機構(gòu)數(shù)量均顯著增加。當公司脫離舊承銷商網(wǎng)絡(luò)后,該網(wǎng)絡(luò)內(nèi)機構(gòu)投資者將減持公司股票。(3)處于同一投資銀行網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的公司股價協(xié)同性變化在一定程度上可以由該網(wǎng)絡(luò)內(nèi)機構(gòu)投資者的行為變動解釋。
【關(guān)鍵詞】：投資銀行網(wǎng)絡(luò) 協(xié)同性 機構(gòu)投資者 交易行為 IPO 股票增發(fā)
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1 引言11-16
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究內(nèi)容13
• 1.3 研究主體與論文框架13-14
• 1.4 創(chuàng)新點14-16
• 2 文獻綜述16-24
• 2.1 投資銀行網(wǎng)絡(luò)相關(guān)研究16-21
• 2.1.1 網(wǎng)絡(luò)的定義16-18
• 2.1.2 網(wǎng)絡(luò)對資本市場的影響18-21
• 2.2 上市公司股價協(xié)同性研究21-23
• 2.2.1 公司基本面角度21-22
• 2.2.2 行為金融角度22-23
• 2.3 文獻述評23-24
• 3 理論分析24-36
• 3.1 作用機理與研究假說24-27
• 3.2 網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建與研究設(shè)計27-36
• 3.2.1 投資銀行網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建27-29
• 3.2.2 研究設(shè)計29-36
• 4 實證研究36-49
• 4.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源36
• 4.2 描述性統(tǒng)計36-38
• 4.3 網(wǎng)絡(luò)對公司IPO后股價影響的實證結(jié)果38-41
• 4.3.1 股價協(xié)同性38-40
• 4.3.2 機構(gòu)投資者持股情況40-41
• 4.4 網(wǎng)絡(luò)對公司增發(fā)后股價影響的實證結(jié)果41-49
• 4.4.1 股價協(xié)同性變動41-43
• 4.4.2 機構(gòu)投資者持股情況變動43-49
• 5 研究結(jié)論與展望49-52
• 5.1 研究結(jié)論49-51
• 5.2 研究展望51-52
• 參考文獻52-57

【相似文獻】

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本文編號：310271