發(fā)布時間：2021-01-03 09:04

　　能源產(chǎn)業(yè)是我國的重要基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),它的發(fā)展情況會影響到社會經(jīng)濟與生活的方方面面。而現(xiàn)金股利政策是能源上市公司財務(wù)決策的重要組成部分,其政策的制定對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展以及市場價值的提升有著重要的作用和意義。當(dāng)前我國能源上市公司股利發(fā)放水平呈現(xiàn)嚴(yán)重兩極分化,存在不發(fā)與超額發(fā)放兩種情況;企業(yè)分配現(xiàn)金股利存在不連續(xù)性。這些問題不僅嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益,削弱了投資者對企業(yè)利好的信心,而且從長遠(yuǎn)來看更不利于我國資本市場的穩(wěn)健發(fā)展。企業(yè)現(xiàn)金股利政策的制定會受到很多因素的影響,其中企業(yè)的財務(wù)柔性是十分重要的內(nèi)部因素之一。此外,具有不同成長性的企業(yè),業(yè)務(wù)擴張快速與所面臨的市場發(fā)展機會有一定的差異,對現(xiàn)金的需求也存在著不同,進而對公司現(xiàn)金股利政策的制定也會產(chǎn)生不同的影響。本文在闡述財務(wù)柔性、企業(yè)成長性與現(xiàn)金股利政策內(nèi)涵的基礎(chǔ)上,分析了財務(wù)柔性對現(xiàn)金股利政策的影響機制、企業(yè)成長性對現(xiàn)金股利政策的影響機制以及企業(yè)成長性對財務(wù)柔性與現(xiàn)金股利政策的調(diào)節(jié)效應(yīng),并提出了相應(yīng)的研究假設(shè)。借助于stata15.0統(tǒng)計分析軟件,對能源上市公司2014-2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行了處理,對所提出假設(shè)進行了檢驗。實證結(jié)果表明財務(wù)柔性... 

【文章來源】：西安科技大學(xué)陜西省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

014-2018年中國能源生產(chǎn)總量統(tǒng)計

西安科技大學(xué)碩士學(xué)位論文163能源上市公司現(xiàn)金股利政策及財務(wù)柔性現(xiàn)狀分析3.1我國能源上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀能源上市公司是指具有法人資格的經(jīng)濟組織通過直接或間接加工自然界中的各種能量資源，將其轉(zhuǎn)化為煤炭、天然氣、風(fēng)能、太陽能等一系列有用的能源來達到企業(yè)利潤最大化的企業(yè)。它是發(fā)展我國國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，與我國的民生和社會建設(shè)息息相關(guān)，因此它的重要性不言而喻。我國的能源產(chǎn)業(yè)主要包括煤炭、石油、電力三大行業(yè)。當(dāng)前我國能源結(jié)構(gòu)不均衡，主要以煤炭資源為主。主要是因為煤炭資源豐富，其他能量資源相對貧乏稀缺。在此資源條件的影響下，石油、天然氣等優(yōu)質(zhì)能源的能源利用率相對較低。據(jù)當(dāng)前最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年中國能源生產(chǎn)總量自2014到2016年經(jīng)歷持續(xù)下降后在2016年達到一個最低點，2017年和2018年又出現(xiàn)上揚，在2018年中國能源產(chǎn)量達到377000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，實現(xiàn)了一個飛躍。圖3.12014-2018年中國能源生產(chǎn)總量統(tǒng)計從圖3.2來看，2014-2018年能源供應(yīng)清潔化進程穩(wěn)步推進，清潔能源占比近四分之一。具體來看，2014-2018年這五年天然氣產(chǎn)量占能源總產(chǎn)量比重在不斷上升，從2014年的4.7%上升到2018年的5.7%，水電、核電、風(fēng)電占比從2014年的13.3%提升至2018年的18.8%。天然氣和水電、核電、風(fēng)電等清潔能源生產(chǎn)合計占比在2016年超過20%，達到22.2%。2017年、2018年，清潔能源占比分別為23.8%、24.6%。產(chǎn)生這一變化的主要原因是因為這五年來我國對清潔能源發(fā)展的關(guān)注度和重視度不斷增強。與清潔能源相比，我國的傳統(tǒng)能源主要發(fā)生了下列變化：原煤生產(chǎn)占比在“十二五”以來持續(xù)下降，

3能源上市公司現(xiàn)金股利政策及財務(wù)柔性現(xiàn)狀分析172018年占比較2014年下降5.3個百分點。產(chǎn)生這一變化的主要原因是因為“去產(chǎn)能”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策的指引。2018年10月15日，國資委新聞發(fā)言人彭華崗提到，國企擔(dān)負(fù)了去煤炭產(chǎn)能約70%的任務(wù)量，國資委直屬企業(yè)2016年至2017年退出煤炭產(chǎn)能為6200萬噸，直到2018年上半年，已全部完成化解鋼鐵過剩產(chǎn)能任務(wù)。圖3.22014-2018年中國各能源產(chǎn)量占比情況3.2我國能源上市公司財務(wù)柔性現(xiàn)狀分析能源上市企業(yè)的有效發(fā)展對于整個國民經(jīng)濟的發(fā)展都有著重要的影響，但由于能源上市公司行業(yè)特質(zhì)的不同，以及與其他行業(yè)相比可以有效利用的資金相對較少，再加上能源上市企業(yè)易受市場環(huán)境波動及政策變更的影響，因此在發(fā)展過程中具備一定的財務(wù)柔性水平以應(yīng)對競爭激烈的市場環(huán)境顯得極為重要[47]。近年來國內(nèi)經(jīng)濟開始轉(zhuǎn)型，受多種因素的影響，我國經(jīng)濟增長水平出現(xiàn)一定的下降，轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L狀態(tài)。在這種經(jīng)濟發(fā)展形勢中，經(jīng)濟環(huán)境的不確定性使能源上市公司發(fā)展面臨更多挑戰(zhàn)。為應(yīng)對這種挑戰(zhàn)，能源上市公司必須具有較強的財務(wù)柔性水平，以幫助能源上市公司調(diào)動財務(wù)資源促進企業(yè)的長期發(fā)展。當(dāng)前部分能源上市企業(yè)所采取的財務(wù)管理依然多為剛性財務(wù)管理模式，具備一定的財務(wù)柔性水平并沒有得到他們足夠的重視。本文通過借鑒曾愛民[45]對財務(wù)柔性的多指標(biāo)度量法，計算得出能源上市公司的財務(wù)柔性水平如下表3.1所示：表3.1能源上市公司的財務(wù)柔性水平極小值極大值均值能源上市公司0.17311.81811.696數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫單位：%

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：2954710