本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟沖擊對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論認可最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的存在,處于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之上的公司達到了企業(yè)價值最大化。學者們認為不同的公司特質(zhì)因素決定了公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),這些資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為一個個具體的數(shù)值。然而最新的研究表明,受到資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的影響,企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應該表現(xiàn)為一個動態(tài)的區(qū)間范圍,也即最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的上下限之差衡量該區(qū)間的寬度,該寬度度量了企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極程度,是更適合衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)行為的變量。本文在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的理論基礎(chǔ)上,對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為進行詳細的理論闡述,并從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時所面臨的資金供給方面約束入手,研究企業(yè)在面臨金融市場資金供給約束時最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度的改變情況。本文選取2003年到2014年的樣本數(shù)據(jù),對我國上市公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度進行實證分析,研究發(fā)現(xiàn)：(1)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需求和金融市場資金供給聯(lián)合決定的。(2)企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間,該區(qū)間由上下限確定。(3)宏觀經(jīng)濟沖擊出現(xiàn)時,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間會變寬。(4)企業(yè)內(nèi)源融資能力會使得企業(yè)擁有更窄的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。(5)當宏觀經(jīng)濟沖擊發(fā)生時,大型企業(yè)所擁有的資本市場議價協(xié)商能力無法緩解其面臨的資金供給約束。本文不但填補了我國對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間研究的空白,也為企業(yè)在發(fā)生宏觀經(jīng)濟沖擊時是否應該更頻繁地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)提供了指導意見,同時還為政府完善資本市場提供了政策建議。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度 宏觀經(jīng)濟沖擊 資金供給限制
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-23
• 1.1 研究背景與研究意義12-14
• 1.2 文獻綜述14-20
• 1.2.1 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論14-15
• 1.2.2 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整15-16
• 1.2.3 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的存在性16
• 1.2.4 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的進一步研究16-17
• 1.2.5 資金供給面約束17-19
• 1.2.6 文獻評述19-20
• 1.3 研究思路和研究方法20
• 1.3.1 本文研究思路20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.4 本文內(nèi)容安排20-21
• 1.5 本文的創(chuàng)新之處21-23
• 第2章 理論分析23-29
• 2.1 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間23-25
• 2.1.1 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的定義23
• 2.1.2 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的成因23-24
• 2.1.3 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的特征與意義24-25
• 2.1.4 本文假設(shè)25
• 2.2 宏觀經(jīng)濟沖擊25-29
• 2.2.1 資金供給約束與資本結(jié)構(gòu)決策25-26
• 2.2.2 資金供給約束的形式26
• 2.2.3 宏觀經(jīng)濟沖擊的定義26-27
• 2.2.4 宏觀經(jīng)濟沖擊與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度27
• 2.2.5 本文假設(shè)27-29
• 第3章 模型設(shè)定和變量選取29-37
• 3.1 一階段模型29-32
• 3.1.1 一階段模型設(shè)定29-31
• 3.1.2 一階段模型的推導31-32
• 3.2 二階段模型32-33
• 3.3 變量選取33-37
• 3.3.1 資本結(jié)構(gòu)度量33-34
• 3.3.2 宏觀經(jīng)濟沖擊度量34
• 3.3.3 其他控制變量34-37
• 第4章 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間寬度實證研究37-44
• 4.1 樣本選取和描述性統(tǒng)計37-39
• 4.1.1 樣本選取37
• 4.1.2 指標描述性統(tǒng)計37-39
• 4.2 樣本的相關(guān)性分析39-40
• 4.3 實證結(jié)果及分析40-44
• 4.3.1 一階段模型實證結(jié)果及分析40-42
• 4.3.2 二階段模型實證結(jié)果及分析42-44
• 第5章 結(jié)論44-46
• 5.1 研究結(jié)論44-45
• 5.2 未來研究展望45-46
• 參考文獻46-50
• 致謝50

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 韓貴新;;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇[J];現(xiàn)代管理科學;2006年06期

2 唐e，

本文編號：292269