本文主要針對滬深300指數(shù)及其ETF研究ETF對股票交易量、價格波動性以及收益的影響。ETF的存在吸引了更多高頻投資者,刺激市場存在更大的交易量。由于交易量的增加,ETF會帶來更多的波動性,引起風(fēng)險溢價。而這種風(fēng)險溢價將隨著套利交易傳導(dǎo)到滬深300股票,引起股票價格的波動。通過實證研究,得出ETF持有率的增加確實會給滬深300指數(shù)帶來更大的交易量,并引起更大的波動,且這個波動性會通過套利傳導(dǎo)到滬深300股票,最終導(dǎo)致股票價格的增加并影響收益。 

【文章來源】：合作經(jīng)濟與科技. 2020年20期

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

ETF持有率與滬深300換手率之間的關(guān)系圖

圖1 ETF持有率與滬深300換手率之間的關(guān)系圖這里會產(chǎn)生一個問題，那就是ETF持有率不同的股票在同一時期是否會產(chǎn)生相似的波動率走勢。由于同處于中國市場，所受到的政策沖擊以及市場行為大致相似，所以這時候如果ETF持有率高的指數(shù)展示出的波動性高于ETF持有率低的指數(shù)，就可以更客觀的說明ETF的持有會給標(biāo)的物帶來更高的波動性。

2012年二季度到2015年一季度ETF持有率和滬深300漲跌幅關(guān)系圖


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