本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者對公司并購的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在政府“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”方針的指引之下國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展態(tài)勢如雨后春筍,在我國資本市場上扮演著越來越重要的角色。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計截至2014年底我國機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)量占A股流通市場的49.2%。機(jī)構(gòu)投資持股比例的增加使得其參與上市公司治理的積極性也增強(qiáng)。本文從并購重組的新視角探尋國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資積極參與上市公司治理的經(jīng)驗證據(jù)。文章基于2000-2014年期間4588起并購事件的微觀數(shù)據(jù),采用Tobit模型和Probit模型實(shí)證檢驗了主并公司的機(jī)構(gòu)投資者持股比例,持股最多的基金管理公司持股比例對并購交易價值的影響以及QFII持股比例對其發(fā)生跨國并購概率的影響。實(shí)證結(jié)果顯示：(1)上市A股公司中機(jī)構(gòu)投資者的持股比例越高,其作為主并公司的并購交易價值就越大；(2)上市A股公司中持股最多的基金管理公司持股比例越高,其作為主并公司的并購交易價值就越�。�(3)上市A股公司中QFII持股比例越高,其作為主并公司就有越大的可能性參與跨國并購。該結(jié)論表明機(jī)構(gòu)投資者在公司并購層面積極參與了上市公司治理,因此政策當(dāng)局應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅持把大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者作為改善中國資本市場的重要戰(zhàn)略內(nèi)容,尤其注重對QFII制度的完善。另一方面本文比較了2000-2014年間1882起并購事件首次公告日前后主并公司CAR(累計異常收益率)的變化,揭示了國內(nèi)資本市場并購重組存在嚴(yán)重的內(nèi)幕交易問題,呼吁監(jiān)管層加強(qiáng)對于內(nèi)幕交易的監(jiān)管。同時通過實(shí)證檢驗發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者持股能夠有效緩解并購重組信息首次披露日前的內(nèi)幕違法交易問題。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 跨國并購 QFII 累計異常收益率
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 引言11-24
• 1.1 本論文課題研究背景及其意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-21
• 1.2.1 機(jī)構(gòu)投資者對公司治理的影響12-18
• 1.2.2 機(jī)構(gòu)投資者對公司并購的影響18-21
• 1.3 研究的主要內(nèi)容及框架21-22
• 1.4 研究方法及論文創(chuàng)新22-24
• 第2章 機(jī)構(gòu)投資者范圍界定及發(fā)展?fàn)顩r24-31
• 2.1 機(jī)構(gòu)投資者范圍界定24-26
• 2.2 國外機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展26-28
• 2.3 國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展28-31
• 第3章 公司并購31-37
• 3.1 公司并購范圍界定及驅(qū)動因素31-36
• 3.2 公司并購績效36-37
• 第4章 機(jī)構(gòu)投資者對并購價值及跨國并購影響實(shí)證分析37-53
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)37-38
• 4.2 研究設(shè)計及數(shù)據(jù)說明38-43
• 4.2.1 模型與變量38-41
• 4.2.2 數(shù)據(jù)說明與描述41-43
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析及穩(wěn)健性檢驗43-53
• 4.3.1 實(shí)證結(jié)果分析43-48
• 4.3.2 穩(wěn)健性檢驗48-53
• 第5章 機(jī)構(gòu)投資者對公司并購績效影響實(shí)證分析53-63
• 5.1 理論分析與研究假設(shè)53-54
• 5.2 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)分析54-57
• 5.3 實(shí)證結(jié)果分析及穩(wěn)健性檢驗57-63
• 5.3.1 實(shí)證結(jié)果分析57-60
• 5.3.2 穩(wěn)健性檢驗60-63
• 結(jié)論63-65
• 參考文獻(xiàn)65-75
• 致謝75-76
• 附錄A (攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文)76

  本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者對公司并購的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：289497