高效的現金流控制可以強化銀行的財務控制、改善銀行決策、提高銀行整體盈利水平,并防止流動性問題的產生。2008年全球信用危機再一次對銀行業(yè)的流動性管理敲響警鐘。而現金作為構成銀行業(yè)流動性最基本的源泉和銀行業(yè)賴以生存的“血液”,理所應當成為銀行管理中的關鍵問題。2009年,中國銀監(jiān)會印發(fā)了《商業(yè)銀行流動性風險管理指引》。從《指引》中可以看出,隨著經濟環(huán)境的復雜化、金融創(chuàng)新產品的多樣化以及銀行業(yè)競爭的激烈化,現金管理已經成為越來越重要的問題。隨著2010年底《巴塞爾協(xié)議111》的醞釀出爐,銀行監(jiān)管當局將對銀行提出更為苛刻的資本要求：對涉及最低資本要求的內容以及資本金的計算等問題進行改革,從而使銀行對風險更為敏感,使其運作更為有效。 從20世紀初開始,全世界關于流動性管理的理論就取得了長足地發(fā)展,伴隨著這樣的發(fā)展步伐,現金管理的數量模型也得到了不斷地完善。如今的現金流動性管理的數量方法主要有三種：第一種方法是反映流動性時點狀態(tài)的固定到期法。該方法關注銀行的靜態(tài)流動性狀況；第二種方法是用建模來反映銀行某個時間段現金狀況的動態(tài)到期法。本文采用的米勒奧爾模型正是屬于動態(tài)到期法的一種；第三種方法是通過一個比例來反映銀行流動性狀況的比例分析法。這是一種比較簡化、方便的方法,特別適用于企業(yè)內部和外部人員進行相關指標的比較和控制。比例分析法是現在比較流行的一種現金管理辦法,比如本文中使用的資本充足率就是比例分析法的一種。 盡管現金流動性對于銀行業(yè)有非常重要的作用,但是與眾多進入中國市場的外資銀行相比,中國的大部分銀行都缺乏主動、有效的現金管理辦法。國內在銀行現金的流動性管理的方面還做得比較差,這反映在理論和實踐兩個方面。在實踐上,大部分銀行缺乏主動有效的現金管理方法,而往往把重心放在事后處理上；在理論上,雖然有許多關于現金管理模型的研究,但是鮮有將現金管理模型應用于銀行業(yè)的情況,如本文中所提到的現金管理模型,其在國內銀行業(yè)的應用還處于空白階段。所以,研究我國商業(yè)銀行的現金流量管理成為了當前的一項緊迫任務。 本文將借用西方的現金管理模型來解決中國商業(yè)銀行的現金管控問題,主要目的是通過對案例銀行數據的分析來檢驗米勒奧爾模型對于銀行現金流動性管理的有效性,特別是對于中國銀行業(yè)現金流動性管理的有效性。本文所研究的米勒奧爾模型是于1966年由米勒和奧爾兩個人提出的一個現金管理模型。根據他們的著作可以看出,商業(yè)實體的最佳現金持有量是以下三個變量的函數,即現金存量的方差,單筆交易成本以及投資組合的收益率。為了得到案例銀行研究期間的現金存量的最佳值,本文從案例銀行獲得了以上的三組數據,并以這些數據作為模型研究的樣本數據來進行實證分析。另外,由于幾乎所有的中國商業(yè)銀行都在現金管理方面缺乏模型指導,本文力圖在利用模型進行現金水平控制方面對整個銀行業(yè)起到一定的示范作用。 在國際理論研究領域,有許多關于米勒奧爾模型的應用方面的著作。雖然米勒奧爾模型最早的提出是用于對一般企業(yè)的研究,但這個模型還可以被應用于其他的實體。在米勒和奧爾早期的案例研究中,米勒奧爾模型被運用于大型企業(yè),并被證明在幫助大型企業(yè)控制現金存量方面,比當時其他所有模型都更為有效。在隨后的70年代,R.Maldonado和L.Ritter1在案例分析中,把米勒奧爾模型用于政府的庫存管理,成功求出了政府最佳庫存現金的平均值。米勒奧爾模型在中國的案例分析也主要集中在對政府庫存現金的研究中。但是在所有這些模型應用的著作中,卻很少有文獻利用米勒奧爾模型來解決金融機構,特別是銀行業(yè)的現金管理問題。對于極少的這些涉及銀行業(yè)的案例分析中,比較有代表性的是2001年用米勒奧爾模型對新西蘭銀行的研究。所以,利用米勒奧爾模型對銀行進行研究目前在我國還存在空白,這也正是本文所要尋找的研究領域的突破口。 通過本文的研究,得出的主要結論有以下幾點：首先,本文證明了米勒奧爾模型對于中國銀行業(yè)的現金管理具有實用性。這個結論是以中國的一家案例銀行來進行數據搜集并經過實證研究所得。對于案例銀行的數據采用了數量方法進行分析,比如使用了Excel軟件中的一些統(tǒng)計法和EVIEWS軟件中的時間序列分析法。其次,本文為案例銀行求得了進行現金控制的一些關鍵數據。這些數據主要是2008年到2009年案例銀行現金存量的最佳數值和數值區(qū)間,以及通過預測方法得到的2010年的現金存量最佳數值和數值區(qū)間。這些數據的作用是作為一個衡量準則,幫助案例銀行進行有效的現金管理決策。最后,本文探索了關于銀行流動性監(jiān)管規(guī)則的一些問題并給出了建議。通過對案例銀行的流動性分析反映出了銀行監(jiān)管中存在的問題,為從外部環(huán)境來改善銀行流動性,本文也對這些問題進行了淺析。 在本文的整個研究過程中,有以下兩個亮點。第一,本文對米勒奧爾模型進行了修正。鑒于米勒奧爾模型是于上世紀60年代提出的一個古老的現金模型,要保證其實用性,就需要對模型及其原假設進行必要的修正：首先,根據本文對銀行實際的現金流動情況的分析發(fā)現,在剔除了現金流隨時間的趨勢影響后,現金的波動具備正態(tài)分布特征,所以本文假設米勒奧爾模型遵循以s2為方差的正態(tài)分布規(guī)律；其次,本文假設了現金存量區(qū)間的下界限是銀行年度現金存量的最低值。雖然大部分運用米勒奧爾模型的案例分析都假設這個下界限的值為零,但是根據銀行業(yè)的自身特點,本文認為這個下界限不可能為零。最后,本文將模型系數修正為0.4。根據1975年J.Barth和J.Bennett1的實證研究表明,米勒奧爾模型的系數,即模型彈性系數,在+1/3到+2/3之間波動,而前者出現在當大量現金存量成為規(guī)模增加的唯一原因時,后者則出現在當高頻率交易成為規(guī)模增加的唯一原因時。在綜合分析了案例銀行的情況之后,本文將模型指數調整為一個接近平均數的值,即0.4。 第二,本文對模型系數進行了修正。經過學者們的長期研究表明,模型的原系數1/3應該是根據研究對象的實際情況有所變動的。所以本文應用案例銀行的數據進行了數據的驗證,在這個驗證過程中,系數的取值分別為1/3,0.35,0.4,0.45和0.5。當模型系數分別取這些數值的時候,比較由模型推測出來的現金存量的數值與實際現金存量的數值,從而得出模型系數取0.4最為合適的結論。 第三,為得到模型所需要的具備完全隨機性的現金流數據,本文通過EVIEWS軟件用ARMA模型來對時間序列進行擬合,從而剔除了序列中的趨勢因素。換句話說,在處理案例銀行的現金流量數據時,本文通過線性模型來擬合了時間序列,而去除了模型中其他項的殘差項ε的方差就是滿足米勒奧爾模型要求的現金流方差。為達到這個目的,本文對超額準備金序列進行了平穩(wěn)性檢驗和自相關、偏相關圖檢驗,最終確定了用ARMA模型來模擬這組序列。 最后需要說明的是,本文所說的現金管理是指對商業(yè)銀行現金資產的管理。銀行的現金資產作為資金運用中變現能力最強的部分,直接形成了銀行最基本、最重要的流動性來源�，F金資產的范疇通常涵蓋了庫存現金,托收過程中的現金(Cash Items in the Process of Collection)以及在中央銀行的存款,有時現金資產還包括存放在同業(yè)銀行中的存款。在中央銀行的存款包括了法定準備金和超額準備金兩個部分。超額準備金將成為本文數據處理與分析的重點。 鑒于本人學識有限,對所學知識的認識、理解難免有一些偏頗之處,文中尚有不少不盡人意之處,敬請評審專家及答辯專家批評指正,本人將繼續(xù)在以后的學習與工作中,不斷地充實自己,完善自己,進一步提高自身的綜合素質。
【學位單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.2
【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
1. 緒論
2. 文獻綜述
    2.1 流動性管理理論概述
    2.2 流動性管理理論與現金管理模型的發(fā)展
    2.3 巴塞爾協(xié)議文獻綜述
3. 方法論
    3.1 研究概覽
    3.2 樣本分析
    3.3 研究方法
    3.4 案例保密性
    3.5 局限性分析
4. 研究結果陳述與討論
    4.1 背景分析
        4.1.1 宏觀經濟背景分析
        4.1.2 案例銀行背景分析
    4.2 米勒奧爾模型的修正
        4.2.1 米勒奧爾模型的分析
        4.2.2 米勒奧爾模型的調整
    4.3 案例銀行數據的處理
        4.3.1 現金流方差的計算
        4.3.2 投資組合收益率的計算
        4.3.3 單筆交易成本的計算
    4.4 米勒奧爾模型的應用
    4.5 模型系數的驗證
    4.6 討論
5. 結論與未來研究方向
    5.1 結論
    5.2 研究亮點
    5.3 研究局限性
    5.4 未來研究方向
參考文獻
附錄
后記
致謝

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本文編號：2866661