隨著我國經濟的快速發(fā)展與加速轉型、金融改革的深化、資本市場的逐漸完善、居民財富的快速增長,國內各商業(yè)銀行敏銳的察覺到了個人理財業(yè)務這一新的利潤增長點,個人理財業(yè)務成為各商業(yè)銀行的必爭之地。在我國經濟快速發(fā)展和國內投資者理財觀念的逐漸增強的環(huán)境下,商業(yè)銀行理財產品自2004年推出以來就得到了市場的熱捧,在產品數(shù)量和產品規(guī)模呈現(xiàn)出每年翻番的高速增長態(tài)勢,其中產品發(fā)行數(shù)量從2004年的114款發(fā)展到2010年的11776款,突破了萬款大關,同比增長約50%,2010年產品規(guī)模達突破了7萬億元人民幣,同比上漲了約56%。 商業(yè)銀行理財產品的推出豐富了我國居民的投資渠道,也成為國內商業(yè)銀行中間業(yè)務的重要利潤來源。近年來我國商業(yè)銀行理財產品市場確實保持了高速發(fā)展的態(tài)勢,產品種類逐漸完善、產品投資領域逐漸擴大、產品設計結構也趨于合理。但不可否認的是,我國商業(yè)銀行理財產品市場還處于初級階段,產品從設計到營銷、監(jiān)管等環(huán)節(jié)存在著很多問題,特別是2008年金融危機中許多掛鉤與海外市場的產品出現(xiàn)的零收益與負收益現(xiàn)象,更嚴重的損失高達50%,以及在本輪國際金價暴漲的行情中許多掛鉤與黃金的產品收益率竟然低于同期的定期存款,暴露出我國商業(yè)銀行在產品的設計、風險管理、基礎資產的趨勢判斷等方面還存在不足。另外,我國商業(yè)銀行理財產品同質化嚴重,各銀行之間相互模仿,產品缺乏客戶針對性,特別是結構性產品更是缺乏特色化和創(chuàng)新性,產品多為從外資銀行直接購買,發(fā)行主體產品設計創(chuàng)新能力嚴重不足。2010年下半年以來我國通貨膨脹持續(xù)走高也給我國銀行理財產品市場帶來了嚴峻的考驗,由于目前國內投資渠道相對狹窄,大部分居民投資者尤其是中小投資者將資產保值寄希望于銀行理財產品,但在本輪通脹環(huán)境下,商業(yè)銀行理財產品收益卻不盡人意,大部分產品沒有跑贏當期的通貨膨脹率,并沒有起到很好的保值增值的作用。 目前國內的研究多著重于對銀行理財產品市場發(fā)展狀況的描述、產品的營銷、產品的監(jiān)管等宏觀層面的問題,對產品的具體設計方案則有很少的涉及。本文從產品設計等微觀角度對我國銀行理財產品進行研究,并結合當前的經濟環(huán)境根據(jù)國內投資者的風險偏好設計出人民幣、美元兩款產品,這也是本文的創(chuàng)新點之一,希望能為我國商業(yè)銀行理財產品的設計創(chuàng)新做出貢獻。 本文的結構分五部分。 第一部分,引言。主要包括研究背景、研究意義、文獻綜述、論文研究內容與方法、論文的創(chuàng)新與不足。 第二部分,我國商業(yè)銀行理財產品市場現(xiàn)狀。首先分析了我國商業(yè)銀行理財產品市場快速發(fā)展的原因,并舉例闡述了市場中的現(xiàn)有產品,然后結合不同時期市場的特征將其劃分為4個時期進行研究,最后從發(fā)行市場與到期市場分析了2010年我國銀行理財產品市場的發(fā)展狀況。 第三部分,商業(yè)銀行理財產品設計的市場環(huán)境。首先分析了我國當前通脹的現(xiàn)狀與原因,并比較2010年和2011年產品到期實際收益率與當期通貨膨脹率,對產品收益率做綜合評價；其次,對客戶按收入、風險偏好等因素進行細分,并闡述了在當前環(huán)境下商業(yè)銀行理財產品有較大的投資需求。 第四部分,本輪通脹環(huán)境下商業(yè)銀行理財產品的設計。該部分為本文的重點內容,在該部分中,本文結合當前的國內外經濟環(huán)境,提出人民幣、美元兩款產品的設計方案。 其中,第一款人民幣產品結合我國當前的高通脹環(huán)境,銀行存款以無法抵御通脹的侵蝕,為保護中小投資者的利益,為其資產保值增值提供機會,該產品主要投資于我國銀行間債券、拆借、回購、票據(jù)市場,并可以合理保證投資者本金。 第二款美元產品掛鉤于美元指數(shù)與美元指數(shù)期貨。受近年來全球經濟形勢的影響,特別是2008年金融危機后,美國寬松貨幣政策的沖擊,美元指數(shù)一路下行。但從對比目前美國、歐元區(qū)、日本等與美元指數(shù)相關經濟體的經濟形勢、美國的貨幣政策以及美元指數(shù)技術分析來看,美元指數(shù)目前處于底部,預期未來有較大的上漲空間,故本產品采取做多美元指數(shù)并用美元指數(shù)期貨套期保值的策略,使投資者在享受美元指數(shù)上漲帶來的收益的同時合理規(guī)避風險。該產品主要為有經驗的、風險承受能力較強的中高端客戶設計。 第五部分,結論與展望,該部分作為本論文的結尾對全文進行了總結,并對我國商業(yè)銀行未來發(fā)展進行了展望。
【學位單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.2
【部分圖文】：

商品也同樣有大幅的上漲。國際大宗商品的上漲對我國產生兩方面的效應:一方面直接提高了我國進口商品的價格，2010年我國進口商品價格指數(shù)持續(xù)上漲(如圖3一2)，我國做為原材料進口大國，進口原材料的大幅上漲直接抬高了工業(yè)產成品的價格，對我國通脹有很大的推動作用;另一方面，大宗商品的比價效應，國際大宗商品的上漲使我國大宗商品的價格受到很大影響。2010年同期上海商品交易所銅上漲20.43%、黃金上漲25.19%;鄭州商品交易所棉花上漲59，01%;大連商品交易所大豆上漲12.97%，其他大宗商品也有較大的漲幅。 482064000000..上 1111.20O丫丫廣廣獷了丫了廣尸廠廣一進口商品價格總指數(shù)(上年同月二100)圖3一2近年來我國進口商品價格總指數(shù)走勢數(shù)據(jù)來源:wIND資訊 3.1.2.2危機后我國寬松的經濟政策，國內流動性泛濫近年來我國實行寬松的經濟政策

飛飛八一’習習 VVV勺勺 勺一一一一一一 一圖4一 32010年以來我國銀行間買斷式回購收益率:3個月數(shù)據(jù)來源:WfND資訊基礎資產資金池具體范圍，本理財計劃預計運行期間為2011年10月n日至2012年1月10日，共3個月。為提高客戶本金與收益的穩(wěn)定性，本理財計劃主要投資于在12個月以內到期的各種金融工具，以更好的保證到期時變現(xiàn)對客戶支付本金及收益。債券的選取方式:本文通過對我國銀行間債券市場上債券再定價，以尋找市場價格低于理論價格的債券并進行投資。為確保客戶收益的穩(wěn)定性，本理財計劃投資的債權均為1年內到期的固定利息債券。債券定價方式，根據(jù)傳統(tǒng)的債券定價理論，本文對固定利息債券采取期限結構即期利率定價法

數(shù)在經歷了上世紀末的一輪上漲之后一直走軟，從2001年的121.02高點一路震蕩下跌。2008年金融危機后，在美國經濟刺激政策與歐洲主權債務危機的影響下，美元指數(shù)跌宕起伏，但總體仍處于歷史低位。具體走勢見圖4一4。
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本文編號：2836337