縱觀我國證券行業(yè)將近30年的發(fā)展歷程，成績是巨大的，但同時暴露的缺點也是顯著的，主要包括：券商規(guī)模過小，抗風險能力弱，競爭性差，盈利能力低，業(yè)務模式單一且趨于同質化，“靠天吃飯”的本性未改等。其中最顯著的缺點為行業(yè)內券商數量多而單個規(guī)模小。根據國外投行發(fā)展經驗可知，借助證券公司之間的并購獲取規(guī)模的擴張將是我國券商業(yè)發(fā)展的必然趨勢，并且優(yōu)質券商將是這次并購盛宴中的主角。 然而，在證券行業(yè)大規(guī)模的并購活動中，高風險應運而生，其中的財務風險不容忽視，防范壓力十分巨大。本文結合證券行業(yè)自身運營的特點，對并購活動中的財務風險進行詳盡細致地分析，在此基礎上給出具體的防范措施，具有積極的指導意義。 本文的研究采取了定性和定量相結合的分析方法。在查閱文獻的基礎上，定性闡述了我國券商業(yè)的現狀，闡明了并購財務風險的來源，并就此構建了我國證券公司并購財務風險的測評體系；采用層次分析和模糊評判相結合的定量方法，系統(tǒng)分析我國證券公司并購財務風險，得出綜合評判結果。 本文主要研究并購過程中存在的非系統(tǒng)性財務風險，即定價風險、融資風險、償債風險和財務整合風險。第一，運用行業(yè)集中度分析、SWOT分析等方法創(chuàng)造性地介紹了我國證券行業(yè)發(fā)展的現狀，并指出券商之間的并購是我國券商業(yè)發(fā)展的必然趨勢也是必由之路，運用波士頓矩陣分析方法證明優(yōu)質券商將是這次并購盛宴中的主角；第二，全面詳述了我國證券行業(yè)并購重組的發(fā)展歷程及其特殊動因，結合介紹了證券業(yè)運營財務風險的特點，并在此基礎上進入證券公司并購財務風險的闡述；第三，結合證券行業(yè)的具體特點，構建指標評價體系，采用德爾菲法、模糊集合論及層次分析法建立數學模型，并結合具體案例，對并購財務風險進行了定量化分析，得出綜合性的評判結果；最后，根據前文分析結論并結合證券行業(yè)運營的特點，提出了具體的防范建議。
【學位單位】：廣東財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2014
【中圖分類】：F271;F832.39;F830.42
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與選題依據
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外研究現狀
        1.2.2 國內研究現狀
        1.2.3 對現有研究成果的評價
    1.3 論文的主要內容與研究思路
        1.3.1 主要內容
        1.3.2 研究的技術路線圖
    1.4 論文的研究方法
    1.5 論文主要創(chuàng)新之處
2 企業(yè)并購財務風險概述
    2.1 并購理論
        2.1.1 并購概念及分類
        2.1.2 企業(yè)并購流程
    2.2 并購財務風險的內涵及成因
        2.2.1 并購財務風險的內涵
        2.2.2 并購財務風險的成因
3 我國證券行業(yè)現狀及并購財務風險分析
    3.1 我國證券行業(yè)現狀
        3.1.1 行業(yè)集中度及中外投行比較分析
        3.1.2 運營財務風險特征概況
        3.1.3 行業(yè) SWOT 分析
        3.1.4 波士頓矩陣分析
        3.1.5 基本結論與啟示
    3.2 我國證券公司并購概況
        3.2.1 證券公司并購重組的發(fā)展歷程
        3.2.2 證券公司并購動因
    3.3 我國證券公司并購財務風險
        3.3.1 證券公司并購財務風險的內涵及成因
        3.3.2 證券公司并購財務風險的特征
4 我國證券公司并購財務風險的實證分析
    4.1 并購財務風險模型涉及的基本理論
        4.1.1 模糊集合論
        4.1.2 層次分析法
        4.1.3 德爾菲法
    4.2 我國證券公司并購財務風險的綜合評價指標體系
        4.2.1 證券公司并購財務風險評價指標的選取
    4.3 我國證券公司并購財務風險綜合評價模型的構建
        4.3.1 各級評價指標權重的確立
        4.3.2 二級評價指標風險隸屬度函數的確定
        4.3.3 并購財務風險的模糊度綜合評價
    4.4 實證分析—以中信并購里昂證券為例
        4.4.1 并購基本情況
        4.4.2 并購財務風險分析
        4.4.3 層次分析法得出各評價指標的相對權重
        4.4.4 二級評價指標風險隸屬度的確定
        4.4.5 各評價指標的三級模糊綜合評價
    4.5 基本結論
5 我國證券公司并購財務風險的防范
    5.1 定價風險的防范
    5.2 融資風險的防范
    5.3 償債風險的防范
    5.4 財務整合風險的防范
6 結束語
    6.1 基本結論
    6.2 研究不足之處及后續(xù)研究方向
參考文獻
附錄
致謝

【參考文獻】

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本文編號：2828102