縱觀我國證券行業(yè)將近30年的發(fā)展歷程，成績是巨大的，但同時(shí)暴露的缺點(diǎn)也是顯著的，主要包括：券商規(guī)模過小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，競爭性差，盈利能力低，業(yè)務(wù)模式單一且趨于同質(zhì)化，“靠天吃飯”的本性未改等。其中最顯著的缺點(diǎn)為行業(yè)內(nèi)券商數(shù)量多而單個(gè)規(guī)模小。根據(jù)國外投行發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可知，借助證券公司之間的并購獲取規(guī)模的擴(kuò)張將是我國券商業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，并且優(yōu)質(zhì)券商將是這次并購盛宴中的主角。 然而，在證券行業(yè)大規(guī)模的并購活動(dòng)中，高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生，其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，防范壓力十分巨大。本文結(jié)合證券行業(yè)自身運(yùn)營的特點(diǎn)，對(duì)并購活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳盡細(xì)致地分析，在此基礎(chǔ)上給出具體的防范措施，具有積極的指導(dǎo)意義。 本文的研究采取了定性和定量相結(jié)合的分析方法。在查閱文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，定性闡述了我國券商業(yè)的現(xiàn)狀，闡明了并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源，并就此構(gòu)建了我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)評(píng)體系；采用層次分析和模糊評(píng)判相結(jié)合的定量方法，系統(tǒng)分析我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，得出綜合評(píng)判結(jié)果。 本文主要研究并購過程中存在的非系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。第一，運(yùn)用行業(yè)集中度分析、SWOT分析等方法創(chuàng)造性地介紹了我國證券行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，并指出券商之間的并購是我國券商業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)也是必由之路，運(yùn)用波士頓矩陣分析方法證明優(yōu)質(zhì)券商將是這次并購盛宴中的主角；第二，全面詳述了我國證券行業(yè)并購重組的發(fā)展歷程及其特殊動(dòng)因，結(jié)合介紹了證券業(yè)運(yùn)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)入證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的闡述；第三，結(jié)合證券行業(yè)的具體特點(diǎn)，構(gòu)建指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，采用德爾菲法、模糊集合論及層次分析法建立數(shù)學(xué)模型，并結(jié)合具體案例，對(duì)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定量化分析，得出綜合性的評(píng)判結(jié)果；最后，根據(jù)前文分析結(jié)論并結(jié)合證券行業(yè)運(yùn)營的特點(diǎn)，提出了具體的防范建議。
【學(xué)位單位】：廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F271;F832.39;F830.42
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與選題依據(jù)
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 對(duì)現(xiàn)有研究成果的評(píng)價(jià)
    1.3 論文的主要內(nèi)容與研究思路
        1.3.1 主要內(nèi)容
        1.3.2 研究的技術(shù)路線圖
    1.4 論文的研究方法
    1.5 論文主要?jiǎng)?chuàng)新之處
2 企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述
    2.1 并購理論
        2.1.1 并購概念及分類
        2.1.2 企業(yè)并購流程
    2.2 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及成因
        2.2.1 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
        2.2.2 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因
3 我國證券行業(yè)現(xiàn)狀及并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
    3.1 我國證券行業(yè)現(xiàn)狀
        3.1.1 行業(yè)集中度及中外投行比較分析
        3.1.2 運(yùn)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征概況
        3.1.3 行業(yè) SWOT 分析
        3.1.4 波士頓矩陣分析
        3.1.5 基本結(jié)論與啟示
    3.2 我國證券公司并購概況
        3.2.1 證券公司并購重組的發(fā)展歷程
        3.2.2 證券公司并購動(dòng)因
    3.3 我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
        3.3.1 證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及成因
        3.3.2 證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
4 我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析
    4.1 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型涉及的基本理論
        4.1.1 模糊集合論
        4.1.2 層次分析法
        4.1.3 德爾菲法
    4.2 我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
        4.2.1 證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取
    4.3 我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建
        4.3.1 各級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確立
        4.3.2 二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)隸屬度函數(shù)的確定
        4.3.3 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模糊度綜合評(píng)價(jià)
    4.4 實(shí)證分析—以中信并購里昂證券為例
        4.4.1 并購基本情況
        4.4.2 并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.3 層次分析法得出各評(píng)價(jià)指標(biāo)的相對(duì)權(quán)重
        4.4.4 二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)隸屬度的確定
        4.4.5 各評(píng)價(jià)指標(biāo)的三級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)
    4.5 基本結(jié)論
5 我國證券公司并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
    5.1 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的防范
    5.2 融資風(fēng)險(xiǎn)的防范
    5.3 償債風(fēng)險(xiǎn)的防范
    5.4 財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)的防范
6 結(jié)束語
    6.1 基本結(jié)論
    6.2 研究不足之處及后續(xù)研究方向
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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