我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO市場(chǎng)的首批28只股票正式于2009年10月30上市交易，標(biāo)志著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO正式啟動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板的成立對(duì)于促進(jìn)我國(guó)高科技、高成長(zhǎng)性中小企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)向多層次結(jié)構(gòu)發(fā)展和制度創(chuàng)新具有重要意義。由于創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則與主板、中小板的規(guī)則有明顯的差異，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期和估值標(biāo)準(zhǔn)也有明顯的區(qū)別，創(chuàng)業(yè)板公司IPO上市存在高發(fā)行價(jià)、高抑價(jià)、高市盈率等問(wèn)題，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)發(fā)行制度的質(zhì)疑，最終導(dǎo)致我國(guó)股票市場(chǎng)IPO長(zhǎng)期暫停。本文研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司上市后一段時(shí)期內(nèi)的股價(jià)及影響股價(jià)的因素，通過(guò)建立多元回歸模型進(jìn)行研究分析找出對(duì)新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)有顯著影響的因素，為市場(chǎng)投資者投資決策作參考。 本文采用建立多元回歸模型，對(duì)影響我國(guó)新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)的多項(xiàng)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。通過(guò)對(duì)回歸模型的分析發(fā)現(xiàn)：對(duì)的我國(guó)新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)有顯著影響的因素包括兩類：一類是與IPO相關(guān)的因素，包括上市首日收盤價(jià)、上網(wǎng)發(fā)行中簽率；第二類是與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的因素，包括基本每股收益、每股凈資產(chǎn)、送轉(zhuǎn)股比例。IPO發(fā)行規(guī)模、上市首日換手率、上市首日市盈率、每股現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響不顯著。另外，對(duì)新上市公司上市后第一年度與第二年度的股價(jià)影響因素對(duì)比研究發(fā)現(xiàn)，上市后第二年顯著影響股價(jià)的因素中與IPO相關(guān)的因素影響力下降，中簽率指標(biāo)已經(jīng)被剔除出模型；而與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的指標(biāo)影響力增加，原有指標(biāo)權(quán)重增加，每股現(xiàn)金凈流量指標(biāo)進(jìn)入模型。另外在創(chuàng)業(yè)板新上市公司股價(jià)波動(dòng)性分析我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)波動(dòng)率大于主板及中小板公司；在股價(jià)變化分析中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板新上市公司第一個(gè)、第二個(gè)業(yè)績(jī)公布期末的股價(jià)平均分別比上市首日收盤價(jià)低16.41%、37.26%。 本文的結(jié)論表明，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板新上市公司首日收盤價(jià)總體而言有高估情況，上市后一至兩年內(nèi)整體上有價(jià)值回歸的趨勢(shì)；對(duì)新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)有顯著影響的因素包括與IPO相關(guān)的因素和與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的因素等兩類；經(jīng)過(guò)1-2年的時(shí)間，前一類因素影響力減小、后一類因素影響力增加。投資者對(duì)新上市創(chuàng)業(yè)板公司的投資不能盲目全面追捧，要分析影響新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)的因素，減少?zèng)Q策盲目性，提高投資決策質(zhì)量。
【學(xué)位單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉宏;;股票發(fā)行定價(jià)與發(fā)行制度研究[J];北方經(jīng)濟(jì);2008年11期

2 張志強(qiáng),肖淑芳;公司價(jià)值解析[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年01期

3 陳遠(yuǎn)明;關(guān)于股票發(fā)行定價(jià)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型探討[J];重慶商學(xué)院學(xué)報(bào);1999年02期

4 張圣平;;論有效市場(chǎng)理論及其困境[J];東岳論叢;2006年05期

5 熊虎;孟衛(wèi)東;周孝華;;非理性投資者行為的IPO抑價(jià)理論分析[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年10期

6 周孝華;趙煒科;劉星;;我國(guó)股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價(jià)效率的比較研究[J];管理世界;2006年11期

7 劉園;;論股票發(fā)行定價(jià)的理論及其在我國(guó)的實(shí)踐[J];國(guó)際商務(wù)(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào));1999年06期

8 孫靜;安實(shí);;IPO抑價(jià)理論研究綜述及其評(píng)價(jià)[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

9 肖儉明;;企業(yè)的股票定價(jià)問(wèn)題研究[J];湖南財(cái)經(jīng)高等�？茖W(xué)校學(xué)報(bào);2008年01期

10 孫國(guó)茂;上海股票市場(chǎng)IPO定價(jià)實(shí)證分析[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2003年10期

本文編號(hào)：2825653