我國創(chuàng)業(yè)板IPO市場的首批28只股票正式于2009年10月30上市交易，標志著我國創(chuàng)業(yè)板IPO正式啟動。創(chuàng)業(yè)板的成立對于促進我國高科技、高成長性中小企業(yè)的發(fā)展，推動我國資本市場向多層次結(jié)構(gòu)發(fā)展和制度創(chuàng)新具有重要意義。由于創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則與主板、中小板的規(guī)則有明顯的差異，市場對創(chuàng)業(yè)板的預期和估值標準也有明顯的區(qū)別，創(chuàng)業(yè)板公司IPO上市存在高發(fā)行價、高抑價、高市盈率等問題，引發(fā)了市場對發(fā)行制度的質(zhì)疑，最終導致我國股票市場IPO長期暫停。本文研究我國創(chuàng)業(yè)板公司上市后一段時期內(nèi)的股價及影響股價的因素，通過建立多元回歸模型進行研究分析找出對新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價有顯著影響的因素，為市場投資者投資決策作參考。 本文采用建立多元回歸模型，對影響我國新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價的多項影響因素進行實證研究。通過對回歸模型的分析發(fā)現(xiàn)：對的我國新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價有顯著影響的因素包括兩類：一類是與IPO相關(guān)的因素，包括上市首日收盤價、上網(wǎng)發(fā)行中簽率；第二類是與上市公司經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的因素，包括基本每股收益、每股凈資產(chǎn)、送轉(zhuǎn)股比例。IPO發(fā)行規(guī)模、上市首日換手率、上市首日市盈率、每股現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)收益率等指標對股價的影響不顯著。另外，對新上市公司上市后第一年度與第二年度的股價影響因素對比研究發(fā)現(xiàn)，上市后第二年顯著影響股價的因素中與IPO相關(guān)的因素影響力下降，中簽率指標已經(jīng)被剔除出模型；而與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的指標影響力增加，原有指標權(quán)重增加，每股現(xiàn)金凈流量指標進入模型。另外在創(chuàng)業(yè)板新上市公司股價波動性分析我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板公司股價波動率大于主板及中小板公司；在股價變化分析中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板新上市公司第一個、第二個業(yè)績公布期末的股價平均分別比上市首日收盤價低16.41%、37.26%。 本文的結(jié)論表明，我國創(chuàng)業(yè)板新上市公司首日收盤價總體而言有高估情況，上市后一至兩年內(nèi)整體上有價值回歸的趨勢；對新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價有顯著影響的因素包括與IPO相關(guān)的因素和與上市公司經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的因素等兩類；經(jīng)過1-2年的時間，前一類因素影響力減小、后一類因素影響力增加。投資者對新上市創(chuàng)業(yè)板公司的投資不能盲目全面追捧，要分析影響新上市創(chuàng)業(yè)板公司股價的因素，減少決策盲目性，提高投資決策質(zhì)量。
【學位單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2014
【中圖分類】：F832.51;F275

【參考文獻】

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本文編號：2825653