【摘要】：近年來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展,與世界的聯(lián)系增多的同時(shí)也增加了爭(zhēng)議和摩擦。其中,關(guān)于人民幣匯率改革和要求人民幣升值的爭(zhēng)論更是焦點(diǎn)中的重點(diǎn)。對(duì)匯率和匯率形成機(jī)制進(jìn)行研究、對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行實(shí)證分析和評(píng)價(jià)、對(duì)今后的匯改取向進(jìn)行探討有助于我們更好的認(rèn)識(shí)和分析現(xiàn)實(shí)中面臨的問(wèn)題,為我國(guó)的匯率改革和政策制定提供可靠的理論依據(jù)和支持。 我國(guó)于2005年7月21日起開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣不再單一釘住美元,人民幣匯率形成機(jī)制更加富有彈性。但從近年來(lái)的實(shí)踐效果來(lái)看,當(dāng)前機(jī)制仍然存在一些需要改進(jìn)的弊端。 本文主要圍繞著人民幣均衡匯率的決定及其實(shí)證分析來(lái)展開(kāi)。首先綜合分析了目前理論界關(guān)于匯率和均衡匯率的各種理論,做出了分類和評(píng)述。然后在比較了各種模型的適用性后,選取ERER模型為基礎(chǔ),結(jié)合中國(guó)國(guó)情進(jìn)行改進(jìn),選取合適的基本經(jīng)濟(jì)要素變量建立了人民幣均衡匯率實(shí)證模型。其次以1994年到2009年中美國(guó)兩國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,在利用傳統(tǒng)協(xié)整估計(jì)方法進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,利用半?yún)?shù)估計(jì)的計(jì)量方法對(duì)模型進(jìn)行實(shí)證分析。本文對(duì)運(yùn)用不同方法得出的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行了對(duì)比和分析,指出了半?yún)?shù)估計(jì)方法在擬合程度等方面的優(yōu)越性。最后,本文建立誤差修正模型和長(zhǎng)期的人民幣均衡匯率模型,對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行測(cè)算,對(duì)人民幣匯率的失調(diào)情況做出判斷和評(píng)價(jià),并提出了相關(guān)政策建議。希望能為今后在分析和研究人民幣匯率形成機(jī)制時(shí)提供參考和借鑒。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.6;F224
【圖文】：

圖1一1人民幣匯率變動(dòng)走勢(shì)圖 2.1.3人民幣匯率變動(dòng)的解釋從表1一1和圖1一1可以看出，自從1994年人民幣匯率決定開(kāi)始市場(chǎng)市場(chǎng)化以來(lái)，在大的趨勢(shì)和方向上，人民幣匯率是一直處于升值趨勢(shì)的。細(xì)分起來(lái)，這種趨勢(shì)又可分為三個(gè)時(shí)期。筆者以美元兌換人民幣的匯率為例進(jìn)行分析。第一時(shí)期為1994年—1997年，屬于人民幣匯率市場(chǎng)決定化后的調(diào)整期。期間，人民幣匯率由之前的因并軌造成的大幅貶值開(kāi)始向上穩(wěn)步回調(diào)升值，100美元兌人民幣匯率由1994年的861.87元人民幣升至1997年的828.98元的水平。這反映了人民幣超貶后自然回升的要求，也反映了央行根據(jù)外匯市場(chǎng)供求進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)操作時(shí)人民幣升值的同時(shí)也保持了相當(dāng)程度的穩(wěn)定。

圖3一6為了需要，無(wú)量綱化處理，n悶VR的時(shí)間序列圖圖3一7在對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行實(shí)證分析之前，OPEN的時(shí)間序列圖先對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，進(jìn)行得到的新指標(biāo)分別記為:LRER、LTOT、LGNGDP、Ll’ARIFF、Ll，ECHPRO、LE阿VR、LOPEN。先按照傳統(tǒng)方法估計(jì)(3一12)式所設(shè)定的參數(shù)模型。首先，分別對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，得到的結(jié)果如下表所示:表3一1各變量的ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果變變量量單位根統(tǒng)計(jì)計(jì)l%ICvCIII5%levelll10%levelllProb.***平穩(wěn)穩(wěn)粉粉粉聆聆聆聆聆聆子陛陛lllll止刀舀口型乙乙乙嘴矛、聲.，矛、口戶、戶.，口、、、、1.J~~~產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)、月矛、產(chǎn).尹、月產(chǎn)，，，，，，丈1下工乙乙乙LLLK七長(zhǎng)甲甲一乙.4U〕匕件jjj一匕./〕拜鄉(xiāng)鄉(xiāng)jjj一1.夕/U夕/石石一1.OUjO鄉(xiāng)jjjU.U乙U石石士憶憶一一2.49426999一2.75499333一1.97097888一1.603693330.0173

圖3一6為了需要，無(wú)量綱化處理，n悶VR的時(shí)間序列圖圖3一7在對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行實(shí)證分析之前，OPEN的時(shí)間序列圖先對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，進(jìn)行得到的新指標(biāo)分別記為:LRER、LTOT、LGNGDP、Ll’ARIFF、Ll，ECHPRO、LE阿VR、LOPEN。先按照傳統(tǒng)方法估計(jì)(3一12)式所設(shè)定的參數(shù)模型。首先，分別對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，得到的結(jié)果如下表所示:表3一1各變量的ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果變變量量單位根統(tǒng)計(jì)計(jì)l%ICvCIII5%levelll10%levelllProb.***平穩(wěn)穩(wěn)粉粉粉聆聆聆聆聆聆子陛陛lllll止刀舀口型乙乙乙嘴矛、聲.，矛、口戶、戶.，口、、、、1.J~~~產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)、月矛、產(chǎn).尹、月產(chǎn)，，，，，，丈1下工乙乙乙LLLK七長(zhǎng)甲甲一乙.4U〕匕件jjj一匕./〕拜鄉(xiāng)鄉(xiāng)jjj一1.夕/U夕/石石一1.OUjO鄉(xiāng)jjjU.U乙U石石士憶憶一一2.49426999一2.75499333一1.97097888一1.603693330.0173

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2752118