發(fā)布時間：2020-06-16 08:33

【摘要】：2003年底,中國銀行業(yè)改革進入攻堅階段。為了應(yīng)對“入世”挑戰(zhàn),在監(jiān)管層的鼓勵和推動下,中資銀行加快了引進境外戰(zhàn)略投資者的步伐。注資——重組——引資——上市,國有銀行產(chǎn)權(quán)改革由此破局,戰(zhàn)略引資成為其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。然而,中國銀行業(yè)改革的每一步都是在爭議和期冀中前行,引進境外戰(zhàn)略投資者亦不例外。一方面,監(jiān)管層和部分學者對此寄予厚望,希望以引資為契機換機制、換管理、換技術(shù),提升中資銀行整體競爭力。另一方面,也有一些學者對于國有銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的必要性和交易價格提出質(zhì)疑,對于引資可能帶來的金融安全問題表示擔心,對于戰(zhàn)略引資的效果頗為懷疑。 支持和反對的聲音都很激烈,但是,這些爭論大多圍繞國有股權(quán)是否被“賤賣”、戰(zhàn)略引資是否威脅中國金融安全展開,很少關(guān)注中外資雙方進行戰(zhàn)略合作的具體模式和內(nèi)容。特別是對于戰(zhàn)略引資效果這一根本性問題,現(xiàn)有文獻的研究深度和廣度遠遠不夠,相關(guān)經(jīng)驗證據(jù)非常缺乏。 有鑒于此,本文基于中外資雙方開展戰(zhàn)略合作的現(xiàn)實情況,綜合運用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法,借助計量分析工具,對中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的效果進行了較為系統(tǒng)、深入的分析。 首先,剖析了戰(zhàn)略引資的制度背景,回顧了外資入股的發(fā)展軌跡,梳理了戰(zhàn)略引資的現(xiàn)狀和特點;以此為基礎(chǔ),緊扣關(guān)于戰(zhàn)略引資的四點主要爭論對現(xiàn)有文獻進行了歸納、總結(jié)和有針對性的評述。分析認為:引進境外戰(zhàn)略投資者是中國銀行業(yè)改革和開放的必然要求,也是監(jiān)管層鼓勵和支持的改革路徑;中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者呈現(xiàn)出鮮明的特點;如果將金融安全定義為金融資源的控制權(quán),那么在現(xiàn)有制度和法律框架下,引入境外戰(zhàn)略投資者不會威脅中國金融安全;沒有充分的證據(jù)表明國有商業(yè)銀行在引資過程中存在股權(quán)“賤賣”;戰(zhàn)略引資的效果需要深入研究。 其次,在規(guī)范分析和文獻綜述的基礎(chǔ)上,利用2006年底前完成戰(zhàn)略引資的19家銀行在引資前、后各三年的數(shù)據(jù),從“引資”、“引智”和“引制”三個方面全面考察了中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的短期效果。實證結(jié)果表明:戰(zhàn)略引資后,中資銀行的資本充足水平明顯增強,創(chuàng)新能力和經(jīng)營效率顯著改善,但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化并不顯著,銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力在短期內(nèi)也沒有明顯提高。簡言之,“引資”已達目的,“引智”初顯成效,但“引制”的效果尚待觀察。 最后,基于中國銀行業(yè)的面板數(shù)據(jù),在控制選擇性偏差和相關(guān)變量下,進一步考察了戰(zhàn)略引資對中資銀行創(chuàng)新能力和信用風險水平的影響。實證分析表明:引進境外戰(zhàn)略投資者在短期內(nèi)顯著提升了中資銀行的創(chuàng)新能力;中資銀行的信用風險水平與境外戰(zhàn)略投資者的持股比例顯著負相關(guān),但整體而言,由于外資“少數(shù)股權(quán)”的限制,境外戰(zhàn)略投資者的積極作用有限。 本文的研究結(jié)論對于科學地評價境外戰(zhàn)略投資者的作用具有重要的指導意義,也可以為探索銀行業(yè)進一步改革開放的合理路徑提供有價值的參考依據(jù)。
【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.3;F224

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