發(fā)布時(shí)間：2020-05-06 06:50

【摘要】：利率是資金的時(shí)間價(jià)值,作為資本這一特殊生產(chǎn)要素的價(jià)格其調(diào)整對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)有著重要影響,尤其是2007年爆發(fā)金融危機(jī)后,全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,各國(guó)紛紛出臺(tái)貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。作為貨幣政策重要組成部分的利率政策被各國(guó)普遍使用,利率波動(dòng)頻繁。 美國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的“火車頭”,歷來(lái)備受各國(guó)矚目,美聯(lián)儲(chǔ)的利率調(diào)整影響著其本國(guó)和其他各經(jīng)濟(jì)主體。利率政策在美國(guó)貨幣政策歷史中扮演著極其重要的角色,而且美聯(lián)儲(chǔ)也非常擅長(zhǎng)于運(yùn)用其利率政策。從整體上看,美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策是很成功的,特別是“格林斯潘時(shí)代”,利率政策被頻繁、靈活的使用,而且其影響很大,對(duì)20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著非常重要的貢獻(xiàn)。因此,通過比較研究中美兩國(guó)利率政策實(shí)踐及政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),借鑒美聯(lián)儲(chǔ)利用利率政策的成功經(jīng)驗(yàn),對(duì)我國(guó)建立間接調(diào)控的利率政策體系有著重要意義。特別是近幾年,我國(guó)央行開始效仿發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)利率進(jìn)行小幅頻調(diào),利率市場(chǎng)化改革也有了初步進(jìn)展,越來(lái)越多的學(xué)者提出把利率作為貨幣政策的中介目標(biāo),把利率作為一個(gè)影響經(jīng)濟(jì)的重要變量來(lái)加以研究。 本文運(yùn)用定性與定量相結(jié)合、理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,對(duì)中美兩國(guó)利率政策的實(shí)踐及其宏觀效應(yīng)進(jìn)行分析,對(duì)我國(guó)的利率政策提出了相應(yīng)的政策建議,全文共分為六部分：第一部分闡明文章的選題意義,國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和不足之處。第二部分概述美國(guó)利率政策的實(shí)踐,從1913年美聯(lián)儲(chǔ)正式成立至2008年的“零利率時(shí)代”,以20世紀(jì)90年代為分界線,分別概述了20世紀(jì)90年代之前和90年代之后美國(guó)的利率政策實(shí)踐。第三部分概述中國(guó)利率政策的實(shí)踐情況,從1984年中國(guó)人民銀行正式成立開始一直到2010年,中國(guó)共經(jīng)歷了四次利率上升周期,三次利率下調(diào)周期。第四部分對(duì)兩國(guó)的利率政策宏觀效應(yīng)進(jìn)行了比較。通過對(duì)中國(guó)實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,通貨膨脹率和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和失業(yè)率的關(guān)系分析；對(duì)美國(guó)聯(lián)邦基金利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,通貨膨脹率和失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的關(guān)系的分析,總結(jié)出美國(guó)的利率政策效應(yīng)顯著,而中國(guó)利率調(diào)節(jié)效應(yīng)不顯著。第五部分剖析了造成中美兩國(guó)利率政策效應(yīng)差別的原因。主要從兩國(guó)的利率市場(chǎng)化程度、利率傳導(dǎo)機(jī)制、微觀經(jīng)濟(jì)主體的敏感性以及兩國(guó)中央銀行地位的不同等方面進(jìn)行了分析。第六部分在對(duì)前面幾章的分析基礎(chǔ)之上提出政策建議,包括進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程、完善金融市場(chǎng)的發(fā)展、完善利率政策實(shí)施的微觀基礎(chǔ)和增強(qiáng)中國(guó)人民銀行獨(dú)立性等,以使得我國(guó)的利率政策更加有效,完善我國(guó)的貨幣政策體系。
【圖文】：

222008年12月16日日 0.2555一 0.7555數(shù)據(jù)來(lái)源:美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站圖2一 11994一2008年美國(guó)聯(lián)邦基金利率與主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢(shì)資料來(lái)源:美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站，，國(guó)研網(wǎng)世界經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

中美利率政策及其宏觀效應(yīng)的比較分析圖4一 21984一2010年中國(guó)的實(shí)際利率與CPI的變動(dòng)情況4.1.3利率與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的關(guān)系一般情況下，降低利率不僅可以為企業(yè)的減輕利息負(fù)擔(dān)，還可以刺激投資，導(dǎo)致需求增加;反之，利率的提高既在加重企業(yè)利息負(fù)擔(dān)的同時(shí)，抑制投資，需求減少。下面將采取同上兩節(jié)同樣的時(shí)間間隔，對(duì)我國(guó)的實(shí)際利率與投資間的相關(guān)性進(jìn)行分析，如表4一10至表4一13所示。我國(guó)實(shí)際利率與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的實(shí)證結(jié)果為:1992一1995年間的相關(guān)系數(shù)為0.140，顯著水平為0.860;在1996一2002年f司的相關(guān)系數(shù)為一0.102，顯著水平為0.828;在2003一2007年f司的相關(guān)系數(shù)為一0.396，顯著水平為0.509;在2008一2010年間的相關(guān)系數(shù)為0.901
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F822.0;F827.12

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2650863