【摘要】：本文研究的是我國的外匯儲備的結構管理,外匯儲備的結構管理指的是在我國目前外匯儲備的規(guī)模的基礎上調整外匯儲備的幣種結構及資產結構。目前我國的外匯儲備已經達到3.1萬億美元,在金融危機的背景下,隨著美元的貶值,我國巨額外匯儲備資產面臨著不斷縮水的風險。我國外匯儲備的規(guī)模仍然保持不斷上漲的態(tài)勢,因此我們急切需要研究的問題是如何配置我國外匯儲備幣種結構,如何調整我國現有的外匯儲備的資產結構。 目前我國外匯儲備的結構管理存在許多問題：首先,我國外匯儲備的幣種結構主要問題是幣種結構中美元占據絕大比重,有很高的美元依賴性；其次,資產結構方面,我國外匯儲備主要投資方向是收益率較低而安全性相對較高的美國的政府債券,而對于其他的信用等級較高的機構債券和企業(yè)債券投資比例明顯很低,同時資產主要投資于金融性資產,對于非金融資產例如黃金的投資、戰(zhàn)略性儲備資產的投資比例很低；再次,我國對外匯儲備結構管理秉持傳統的儲備規(guī)模太大無法管理以及規(guī)模越大越好的傳統觀念,而且這種觀念根深蒂固。 境外各國的外匯儲備的結構管理共同之處是對外匯儲備進行分層次的管理,針對使用外匯儲備不同層次的需求有不同的管理模式。西方國家的外匯儲備的結構管理的理論模型以及外國的外匯儲備結構管理的經驗對于我們在進行我國的外匯儲備的結構管理上有方法論的指導意義。 在金融危機的背景下,在我國的外匯儲備呈不斷上升的趨勢的情況下,對外匯儲備的結構管理對策可以分為四個部分：首先是優(yōu)化管理外匯儲備的幣種結構,其次是優(yōu)化管理外匯儲備的資產結構;再次是要不斷降低我國外匯儲備的規(guī)模,減輕我國外匯儲備結構管理的壓力；最后從管理者管理觀念的角度出發(fā),需要管理者轉變外匯儲備管理規(guī)模過大無法管理以及外匯儲備規(guī)模越大越好的觀念。 外匯儲備結構管理其次是資產結構的管理,資產結構的優(yōu)化管理可以從兩個方面進行分析：金融資產的投資方向與非金融資產的投資方向,從而得出我國資產結構管理的相應對策,最后通過各個部分對于我國外匯儲備結構管理的分析,總結出優(yōu)化管理我國外匯儲備結構的對策。 本文的創(chuàng)新點是在已有的西方外匯儲備結構管理模型即(馬克維茨,海勒奈特,杜利模型)的基礎上對我國優(yōu)化幣種結構提出新的看法。我國外匯儲備的幣種結構可以從外匯儲備的功能出發(fā),分析在單一影響我國外匯儲備幣種結構的因素下我國外匯儲備的幣種結構,根據各個因素在影響幣種結構中占的比重計算得出我國合理的外匯儲備幣種結構安排。 外匯儲備的結構管理不是一蹴而就的項目,而是一項巨大的工程,需要循序漸進的進行。首先,根據影響外匯儲備幣種結構的主要因素調整我國外匯儲備的幣種結構,達到幣種結構優(yōu)化；根據對外匯儲備資產結構情況的分析,資產結構方面要努力提高股權結構,增加對高信用等級債券的機構企業(yè)債券投資,提高黃金儲備的比重,增加戰(zhàn)略物資的投資等不斷優(yōu)化我國資產結構。總之,我國外匯儲備管理者要對外匯儲備的結構管理加以重視,保持我國外匯儲備資產的保值增值。
【圖文】：

截止20n年6月份，，根據我國外匯管理局公布數據顯示，我國的外匯儲備達到31975億美元，并保持不斷增長的態(tài)勢，我國的外匯儲備的結構管理已成為熱點話題。如圖1一1與1一2所示我國歷年來的外匯儲備以及其增長的趨勢。戶戶， /111///二 二一一尸 _11...///。 111口 口一一一一~一//一 1111111____.。。。。�！� .1.1111圖1一1外匯儲備歷史數據及變化趨勢(單位:億美元)直直 ...八八11， ， \\\I\_11111告告書氣不了六州附附圖1一2外匯儲備歷史增長率趨勢(單位:億美元)數據來源二國家外匯管理局從圖1一1中可以清晰地看出我國的外匯儲備的增長態(tài)勢，從圖1一1中可以看出我國的外匯儲備的增量呈不斷上升趨勢，這種趨勢在2008年的金融危機爆發(fā)后有所減緩。從圖1一2中可以看出在我國的外匯儲備保持不斷增長的態(tài)勢，

20002001200 20032004200520062007200820092010-叫卜一日元/美元圖1一4日元兌美元的匯率走勢資料來源:國際貨幣基金組織 (IMF)網站，COFER數據庫，圖表為根據COFER數據繪制我國的外匯儲備管理需要考慮收益性因素，圖1一3、1一4為各國2000年到2010年的匯率走勢情況�？梢钥闯鑫覈鈪R儲備幣種中英鎊、歐元、日元相對于美元總體趨勢都是在升值，而美元則處于不斷貶值的狀態(tài)。我國目前為美國國債外國投資者中第一大持有國，外匯儲備的幣種結構上美元占據絕大比例。在當前的匯率形勢和我國現有的美元資產占絕大比重的外匯結構下，高額儲備對我國不利。我國外匯儲備面臨的風險一方面是美元匯率下跌風險，另一方面是美國國債、機構債券市場價值在巨額拋售情況下市場價值下跌的風險。我國外匯儲備的賬面資產價值己經由于美元的貶值
【學位授予單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.6

【參考文獻】

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本文編號：2622547