【摘要】：交易所交易基金(ETF)市場規(guī)模不斷膨脹,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜和不透明,參與者關(guān)系越發(fā)相互關(guān)聯(lián),已經(jīng)模糊了原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)認(rèn)識,對金融市場穩(wěn)定的潛在系統(tǒng)性影響受到更多監(jiān)管關(guān)注,包括交易沖擊影響,合成結(jié)構(gòu)下的互換交易對手方風(fēng)險(xiǎn)及抵押品風(fēng)險(xiǎn),融券交易的累加風(fēng)險(xiǎn),杠桿風(fēng)險(xiǎn),以及透支原有產(chǎn)品認(rèn)識等。對境內(nèi)ETF市場來說,目前還不存在滋生隱患的土壤,主要任務(wù)還是適度借鑒創(chuàng)新,不斷提高風(fēng)控水平,推動市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
【圖文】：

場快速發(fā)展的重要驅(qū)動力之一。尤其是在歐洲市場，這種傾向更加明顯，截至2010年底，，合成ETF資產(chǎn)規(guī)模占全部ETF的比例已經(jīng)接近50%(見圖5)。相比傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)，合成ETF大量采用互換等衍生品來擬合提供標(biāo)的資產(chǎn)收益，目前常用結(jié)構(gòu)有兩種。在非融資性互換ETF結(jié)構(gòu)(Unfund Swap ETF Structure)中，ETF發(fā)行人創(chuàng)造ETF份額時(shí)從授權(quán)參與者/做市商手中獲得的是現(xiàn)金而不是傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)中的籃子股票，并利用這部分現(xiàn)金與另一金融中介達(dá)成總收益互換交易，以獲得ETF標(biāo)的資產(chǎn)的收益；與此同時(shí)，Swap對手方將提供股票資產(chǎn)組合作為擔(dān)保，但擔(dān)保資產(chǎn)組合可以完全不同于ETF標(biāo)的資產(chǎn)。在融資性互換ETF結(jié)構(gòu)(Fund Swap ETF Structure)中

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 郭彥峰;魏宇;黃登仕;;ETF上市對中小企業(yè)板市場質(zhì)量影響的研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2007年09期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 肖倬;郭彥峰;;中小板ETF的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力研究[J];管理學(xué)報(bào);2010年01期

2 周用武;;中小企業(yè)板市場效率實(shí)證研究[J];價(jià)值工程;2010年31期

3 張孝巖;沈中華;;股指期貨推出對中國股票市場波動性的影響研究——基于滬深300股指期貨高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];投資研究;2011年10期

4 左宏亮;;期貨市場引入機(jī)構(gòu)投資者的理論思考[J];中國證券期貨;2009年05期

相關(guān)會議論文 前1條

1 陳淼鑫;鄭振龍;;一籃子證券推出對標(biāo)的證券流動性的影響——基于上證50ETF的經(jīng)驗(yàn)研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前7條

1 董奇超;我國ETF市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 譚亮;深100ETF跟蹤誤差實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2009年

3 梁玉鵬;面向期貨行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營決策支持系統(tǒng)[D];天津大學(xué);2012年

4 王媛;融資融券對我國ETF價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能影響的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 沈少博;ETF市場影響及套利成本實(shí)證研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2010年

6 張飛;ETF的推出對其標(biāo)的指數(shù)成分股流動性的影響[D];暨南大學(xué);2010年

7 郭繼勛;基于大宗商品價(jià)格分析的企業(yè)經(jīng)營策略支持系統(tǒng)[D];天津大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 王輝;;上證50ETF流動性效應(yīng)分析[J];中國物價(jià);2006年08期

2 金德環(huán);丁振華;;50ETF與標(biāo)的成份股的價(jià)格形成過程分析[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2005年12期

3 王婧;;50ETF對其成份股波動性影響的實(shí)證研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2006年05期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳燦煌;中外證券市場結(jié)構(gòu)比較研究[J];蘭州學(xué)刊;2005年04期

2 駱可;;對于我國開設(shè)股指期貨的探討[J];廣東財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào);2006年02期

3 陳艷;;機(jī)構(gòu)投資者與公司治理關(guān)系研究[J];統(tǒng)計(jì)教育;2006年11期

4 桂生春;包文兵;;證券市場兩類投資者行為的經(jīng)濟(jì)分析[J];中外科技信息;2002年12期

5 張曄;;證券市場不規(guī)范性的現(xiàn)狀及治理對策[J];遼寧廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2005年04期

6 向銳;李琪琦;;中國機(jī)構(gòu)投資者羊群行為實(shí)證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2006年01期

7 向銳;謝寧;李琪琦;;中國機(jī)構(gòu)投資者羊群行為實(shí)證分析[J];云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2006年05期

8 袁雪;曾益紅;;中國推出股指期貨的市場影響[J];中國發(fā)展;2010年05期

9 張力雄;;證券市場的發(fā)展和公司治理結(jié)構(gòu)的形成[J];現(xiàn)代財(cái)貿(mào)(廣東省財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào));1998年01期

10 何暢;曲春青;姜美華;;股指期貨實(shí)踐中應(yīng)注意的問題及對策[J];理論界;2007年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 于李勝;王艷艷;楊麗彬;;投資者特征與盈余公告后的漂移現(xiàn)象(PEAD)[A];中國會計(jì)學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

2 尹哲;;積極股東主義、控制權(quán)安排與中小企業(yè)成長性——基于中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

3 金蓮花;張志花;;機(jī)構(gòu)投資者對上市公司盈余管理的影響——來自滬市A股的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計(jì)與財(cái)務(wù)分會場論文集[C];2009年

4 唐松蓮;袁春生;;投資者或投機(jī)者:從持股行為與公司業(yè)績關(guān)系看機(jī)構(gòu)投資者治理角色[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計(jì)與財(cái)務(wù)分會場論文集[C];2009年

5 張健;劉斌;;應(yīng)計(jì)異象與機(jī)構(gòu)投資者交易行為[A];中國會計(jì)學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

6 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對中國股市波動性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十五屆年會論文集[C];2008年

7 楊海燕;孫健;;監(jiān)督或無為:異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對代理成本的影響[A];中國會計(jì)學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

8 王雪榮;董威;;中國上市公司機(jī)構(gòu)投資者對公司績效影響的實(shí)證分析新論[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

9 何小洲;蔣睿凌;;證券市場情緒形成機(jī)理研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

10 姚金海;;證券市場、國企改革與完善社會保障制度的一個(gè)綜合解決方案——由大小非解禁引發(fā)的思考[A];紀(jì)念改革開放30周年暨福建省社科界第五屆學(xué)術(shù)年會——經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展論壇論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 孔燕　馮光華;我國公司債券市場發(fā)展的路徑選擇[N];金融時(shí)報(bào);2007年

2 北京首放;大象跳舞 秘密有二[N];證券日報(bào);2007年

3 章永哲;招行托管資產(chǎn)規(guī)模突破2000億元[N];上海金融報(bào);2008年

4 蔣 銳;迷霧一片持輕倉[N];證券日報(bào);2006年

5 任芳邋趙曉輝;我國允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外證券市場[N];中國信息報(bào);2007年

6 平頂山 胡蝶;股指期貨：不炒也要懂[N];中國證券報(bào);2006年

7 本報(bào)記者 宋雪芬;“兩會”代表委員積極為期市發(fā)展建言獻(xiàn)策[N];期貨日報(bào);2008年

8 北京首放;超級權(quán)重股引領(lǐng)大盤再創(chuàng)新高[N];證券時(shí)報(bào);2007年

9 記者　 李倩;基金讓投資者分享新股套利[N];金融時(shí)報(bào);2006年

10 中國民族證券 唐震斌;新基金建倉注入新動力[N];上海證券報(bào);2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 畢子男;機(jī)構(gòu)投資者對證券市場效率影響的研究[D];吉林大學(xué);2007年

2 林文生;信息不對稱條件下機(jī)構(gòu)投資者的行為與監(jiān)管研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

3 張清;機(jī)構(gòu)投資者介入上市公司治理的機(jī)制和績效研究[D];武漢大學(xué);2005年

4 楊世勇;制度約束、大股東代理與機(jī)構(gòu)投資者持股選擇[D];中國礦業(yè)大學(xué);2009年

5 汪忠;基于機(jī)構(gòu)投資者視角的目標(biāo)公司治理評價(jià)及實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2010年

6 劉杰文;機(jī)構(gòu)投資者對資本市場效率影響的研究[D];華東師范大學(xué);2003年

7 趙利人;中國證券市場機(jī)構(gòu)投資者研究[D];吉林大學(xué);2005年

8 李鵬;機(jī)構(gòu)投資者與金融市場穩(wěn)定[D];廈門大學(xué);2008年

9 羅棟梁;我國機(jī)構(gòu)投資者與上市公司治理的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

10 王磊;機(jī)構(gòu)投資者、市場效率與市場穩(wěn)定性研究[D];廈門大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 黃勝;機(jī)構(gòu)投資者行為對中國證券市場穩(wěn)定性影響的研究[D];河海大學(xué);2006年

2 王悅?cè)?我國機(jī)構(gòu)投資者行為與證券市場穩(wěn)定性之間的關(guān)系研究[D];華東師范大學(xué);2010年

3 相玉華;我國機(jī)構(gòu)投資者與證券市場穩(wěn)定性的相關(guān)關(guān)系研究[D];華東師范大學(xué);2008年

4 張巖;我國證券市場市場勢力的統(tǒng)計(jì)測度與評價(jià)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

5 陳延偉;中國證券市場機(jī)構(gòu)投資者的投資行為分析[D];湖南大學(xué);2005年

6 吳琳娜;機(jī)構(gòu)投資者與金融期貨市場的發(fā)展[D];吉林大學(xué);2007年

7 雷諾;我國機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資行為研究[D];暨南大學(xué);2008年

8 白雪榮;關(guān)于我國證券投資基金和證券市場關(guān)系的研究[D];四川大學(xué);2005年

9 葉正祥;保險(xiǎn)資金運(yùn)作與證券市場互動問題研究[D];浙江大學(xué);2002年

10 陳紅磊;機(jī)構(gòu)投資者的投資行為對中國股票市場的影響研究[D];鄭州大學(xué);2007年

本文編號：2573754