【摘要】：本文采用事件研究法探討中國(guó)上市公司的海外并購(gòu)是否為股東創(chuàng)造了財(cái)富。以2004-2010年中國(guó)A股上市公司29起跨境并購(gòu)為樣本,研究發(fā)現(xiàn)并購(gòu)公告能顯著提高股東財(cái)富,并購(gòu)當(dāng)日的超額收益為2.04%,[-10,1]日的累計(jì)超額收益為2.52%。本研究同時(shí)發(fā)現(xiàn),充當(dāng)中國(guó)海外并購(gòu)"初級(jí)行動(dòng)團(tuán)體"的中國(guó)上市公司與行業(yè)平均相比,具有更大的規(guī)模和更低的資產(chǎn)負(fù)債率。他們主要分布在服務(wù)、能源和機(jī)械產(chǎn)業(yè),青睞并購(gòu)海外同行業(yè)公司,旨在獲取對(duì)方控制權(quán),并且交易規(guī)模相對(duì)較小,這表明我國(guó)上市公司的海外并購(gòu)是一種戰(zhàn)略并購(gòu),具有較強(qiáng)地化解海外并購(gòu)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,這可能是中國(guó)股票市場(chǎng)給予積極評(píng)價(jià)的主要原因。
【圖文】：

行業(yè)公司為并購(gòu)目標(biāo)，旨在獲取對(duì)方控制權(quán)，并且交易規(guī)模相對(duì)較小，主要分布在金融、機(jī)械設(shè)備、能源和金屬采礦業(yè)，說(shuō)明我國(guó)上市公司的海外并購(gòu)更多地是為了獲取資源、技術(shù)等國(guó)內(nèi)匱乏的資源，是一種戰(zhàn)略并購(gòu)，，而非追求短期績(jī)效的財(cái)務(wù)并購(gòu)。我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)這樣的海外并購(gòu)給予了積極的評(píng)價(jià)，[-10，1]的累計(jì)超額收益為2.52%。本文的實(shí)證研究填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)對(duì)這一問(wèn)題研究的空白，也為指導(dǎo)我國(guó)公司未來(lái)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略提供了一定的依據(jù)。[參考文獻(xiàn)][1]程惠芳，張孔宇.中國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)富效應(yīng)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006，（12）.圖1樣本公司的累計(jì)超額收益-73-

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2562251