【摘要】：風(fēng)格投資已逐漸成為基金構(gòu)建投資組合的一種主流量化投資方法.本研究在分析風(fēng)格資產(chǎn)收益呈分形特征的基礎(chǔ)上,通過(guò)引入滑動(dòng)窗口技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)的多重分形消除趨勢(shì)波動(dòng)分析法(MFDFA)加以改進(jìn),并對(duì)中信標(biāo)普公司推出的6種股票純風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)日收益率序列的波動(dòng)特征進(jìn)行研究,實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):滑動(dòng)窗口技術(shù)能有效減少因分割連接點(diǎn)處的不連續(xù)性而產(chǎn)生的偽波動(dòng)誤差;風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)日收益率序列均具有相關(guān)多重分形特征,即原始序列具有持久性,位置重構(gòu)序列均具有反持久性,且位置重構(gòu)序列的多重分形特征顯著弱于原始序列的多重分形特征,表明風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)收益序列的持久相關(guān)性是形成多重分形特征的主要原因;價(jià)值、成長(zhǎng)型比規(guī)模型風(fēng)格資產(chǎn)具有更規(guī)律的多重分形特征,表明價(jià)值、成長(zhǎng)型比規(guī)模型風(fēng)格資產(chǎn)的分形規(guī)律更明顯.本研究對(duì)基金公司、基金經(jīng)理及時(shí)準(zhǔn)確地把握股市風(fēng)格動(dòng)向以便構(gòu)建適度風(fēng)格漂移策略具有重要的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義.
【作者單位】： 華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院;華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;廣東商學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)青年基金(12CJY006) 教育部人文社科規(guī)劃基金(10YJA630131) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(x2jmD2118850) 華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院青年基金(201207)
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2546055