【摘要】：本文基于上交所開盤集合競價透明度提高事件為出發(fā)點,選擇滬市A股上市公司為研究樣本,運用價格同步性方法,研究了股票市場透明度與價格發(fā)現(xiàn)效率的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):開盤集合競價透明度提高后,市場的流動性降低;個股與市場反應(yīng)的一致性降低,市場模型的擬合優(yōu)度均有顯著下降,開盤價格發(fā)現(xiàn)效率降低,同時市場效率系數(shù)的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果也證明了這一點。這表明股市透明度的提高并不一定會提升市場質(zhì)量,但對證券監(jiān)管具有一定的參考意義。
[Abstract]:Based on the event of improving the transparency of collective bidding in Shanghai Stock Exchange, this paper selects A-share listed companies in Shanghai Stock Exchange as the research sample, and studies the relationship between the transparency of stock market and the efficiency of price discovery by using the method of price synchronization. It is found that the liquidity of the market decreases with the increase of the transparency of the opening collective bidding. The consistency between individual stocks and market reaction is reduced, the goodness of fit of market model is significantly decreased, and the efficiency of opening price is decreased. At the same time, the robustness test results of market efficiency coefficient also prove this. This shows that the improvement of stock market transparency does not necessarily improve the market quality, but it has certain reference significance for securities supervision.
【作者單位】： 河南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(批準(zhǔn)號:71101044) 教育部人文社會科學(xué)研究基金項目(批準(zhǔn)號:11YJC790288)的資助
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2495523