【摘要】：異于債券、股票等質(zhì)押融資業(yè)務(wù),存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)質(zhì)押的核心在于預(yù)測(cè)其長(zhǎng)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。從分析存貨質(zhì)押市場(chǎng)收益率的統(tǒng)計(jì)特征出發(fā),以場(chǎng)外現(xiàn)貨交易為主的鋼材((HRB335)日數(shù)據(jù)為例,建立能刻畫鋼材收益率序列異方差性和尖峰厚尾特性的VaR-GARCH(1,1)-GED模型。同時(shí),提出置于多風(fēng)險(xiǎn)窗口下運(yùn)用樣本外預(yù)測(cè)未來質(zhì)押期內(nèi)鋼材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)水平,給出厚尾分布下長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)VaR的計(jì)算解析式,得出與銀行風(fēng)險(xiǎn)承受能力相一致的質(zhì)押率。進(jìn)而,基于失效率法則建立長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的碰撞序列函數(shù),回測(cè)多風(fēng)險(xiǎn)窗口下長(zhǎng)期VaR值。實(shí)證分析顯示,模型得到的質(zhì)押率在控制好風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)降低了效率損失,為商業(yè)銀行提供一種動(dòng)態(tài)質(zhì)押率的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和框架。
[Abstract]:Unlike bond, stock and other pledge financing business, the core of inventory pledge business dynamic pledge is to predict its long-term price risk. Based on the analysis of the statistical characteristics of the return rate on the inventory pledge market, the VaR-GARCH (1,1)-GED model, which can characterize the heteroscedasticity and the peak-thick-tail characteristics of the yield sequence of steel, is established by taking the daily data of (HRB335), which is dominated by over-the-counter spot transactions, as an example. At the same time, under the multi-risk window, it is put forward to forecast the steel price risk level in the future by out-of-sample, and the analytical formula of long-term risk VaR under the thick tail distribution is given, and the pledge rate consistent with the bank's risk bearing capacity is obtained. Furthermore, the collision sequence function of long-term risk is established based on the failure rate rule, and the long-term VaR value under multi-risk window is measured back. The empirical analysis shows that the pledge rate obtained by the model not only controls the risk well but also reduces the loss of efficiency and provides a dynamic risk management model and framework for commercial banks.
【作者單位】： 西南交通大學(xué)交通運(yùn)輸與物流學(xué)院;復(fù)旦大學(xué)金融研究院;同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;華夏銀行成都分行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71003082) 全國博士后基金資助項(xiàng)目(20080430602) 教育部博士點(diǎn)基金資助項(xiàng)目(200806131007) 四川省科技計(jì)劃軟科學(xué)資助項(xiàng)目(2010ZR0028) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金科技創(chuàng)新資助項(xiàng)目(SWJTU11CX081)
【分類號(hào)】：F830.5;F407.3;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2472635