【摘要】：在后金融危機(jī)時(shí)期,以貨幣和財(cái)政政策為代表的宏觀調(diào)控受到理論界和政策制定者的空前關(guān)注。本文選取1996年1月-2010年8月的月度數(shù)據(jù),通過(guò)構(gòu)建多變量的馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)移向量自回歸(MSVAR)模型,檢驗(yàn)了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下我國(guó)貨幣財(cái)政政策的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)。模型估計(jì)結(jié)果支持以通貨膨脹率、股市收益率和人民幣兌美元匯率的升值速度作為描述三區(qū)制經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的指標(biāo)變量。分區(qū)制的累積脈沖響應(yīng)分析表明,在不同狀態(tài)區(qū)制下,貨幣供應(yīng)量、信貸、利率、財(cái)政支出和人民幣匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)具有非對(duì)稱(chēng)的影響。
[Abstract]:In the post-financial crisis period, the macro-control represented by monetary and fiscal policies has received unprecedented attention from theorists and policy makers. In this paper, the monthly data from January 1996 to August 2010 are selected to test the asymmetric effects of monetary and fiscal policies in China under the condition of open economy by constructing a multivariable Markov region transfer vector autoregressive (MSVAR) model. The model estimates support the use of inflation, stock market yields and the rate of appreciation of the renminbi against the dollar as index variables to describe the state of the three-zone economy. The cumulative impulse response analysis of divisional system shows that money supply, credit, interest rate, fiscal expenditure and RMB exchange rate have asymmetric effects on economic system under different state regimes.
【作者單位】： 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融研究中心;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所;南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目《“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”三重目標(biāo)下我國(guó)貨幣政策優(yōu)化與預(yù)期管理研究》(11&ZD011);國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目《公眾學(xué)習(xí)、通脹預(yù)期形成與最優(yōu)貨幣政策研究》(11BJY145) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究基金項(xiàng)目《基于新范式的中國(guó)貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制研究》(09YJC790153) 江蘇高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)工程資助項(xiàng)目(PAPD)的階段性研究成果
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F822.0;F812.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2431537