本文關(guān)鍵詞：基于以電商平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

互聯(lián)網(wǎng)金融最新資料

《上海金融》2013年第8期

金融與經(jīng)濟(jì)

B2C平臺(tái)的實(shí)力大于供應(yīng)商時(shí)，議價(jià)能力強(qiáng)，自主B2C平臺(tái)給供應(yīng)商的賬期會(huì)延長(zhǎng)，導(dǎo)致供應(yīng)商的資金被賬期占用，造成供應(yīng)商的資金壓力。所以，自主B2C平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融是對(duì)供應(yīng)商被賬期占?jí)贺浛畹膬?yōu)化。

（2）第三方網(wǎng)店———訂單貸款。

在電商交易中，當(dāng)消費(fèi)者購買第三方賣家商品付款時(shí)，為了保障消費(fèi)者權(quán)益，貨款一般不會(huì)直接進(jìn)入第三方賣家賬戶，而是先到電商平臺(tái)或第三方支付平臺(tái)（例如在淘寶上購買就是直接到達(dá)旗下的支付寶賬戶），當(dāng)消費(fèi)者確認(rèn)收貨后，再由電商平臺(tái)將貨款打給第三方賣家。從消費(fèi)者付款到第三方賣家實(shí)際收款這過程中，一般會(huì)有若干天時(shí)間，造成了對(duì)第三方賣家資金的占用。

Kn=Σy0

n

當(dāng)n→∞，電商金融的信貸資金乘數(shù)為

23Σy

limKn=limi=0i=y0*[1+(r+s)+(r+s)+(r+s)+…)]=1n→∞n→∞00n→∞

即K=

1

1倍。從電商金融投入到電商金融的資金，通過循環(huán)，給整個(gè)電商金融的影響是原先金額的K=

的乘數(shù)效應(yīng)，可以分析得到其對(duì)電商平臺(tái)的意義在于，電商平臺(tái)不僅能獲得貸款利息，還能刺激第三方商家對(duì)各類增值服務(wù)的使用，使資金在電商平臺(tái)系統(tǒng)內(nèi)循環(huán)，產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，獲得更大收益。同時(shí)，電商平臺(tái)能從金融垂直方向打通電商產(chǎn)業(yè)鏈，為商家提供更全面的服務(wù)，將增強(qiáng)賣家對(duì)電商平臺(tái)的粘性，提高電商平臺(tái)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)第三方賣家等各類中小企業(yè)的意義在于，電商金融能提高各類中小微企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)品銷量，深入解決一部分中小微企業(yè)融資難問題，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展及就業(yè)情況的改善，

圖7第三方網(wǎng)店訂單貸款流程

而訂單貸款，就是在電商平臺(tái)上，當(dāng)?shù)谌劫u家有符合條件的“賣家已發(fā)貨”的訂單，就憑借訂單向資金提供方申請(qǐng)貸款，電商平臺(tái)為資金方提供信用擔(dān)保，并用已發(fā)貨訂單作為質(zhì)押，資金方給賣家提供訂單貸款，直接打入賣家在電商平臺(tái)的資金賬號(hào)中。當(dāng)消費(fèi)者確認(rèn)收貨后，由電商平臺(tái)償還貸款（如圖7）。訂單貸款的實(shí)質(zhì)是第三方賣家把之后收到的錢進(jìn)行提前支取，加速資金周轉(zhuǎn)。

四、電商金融的乘數(shù)效應(yīng)———以第三方網(wǎng)店貸款為例

當(dāng)電商平臺(tái)上的第三方網(wǎng)店獲取貸款后，其中一部分資金會(huì)用于進(jìn)貨、擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，而另一部分資金會(huì)以貸款利息和購買電商平臺(tái)的增值服務(wù)（如廣告、店鋪裝修、店鋪數(shù)據(jù)分析工具等）的形式，重新進(jìn)入電商系統(tǒng)，最終又以電商貸款形式為第三方賣家提供貸款，形成循環(huán)。本文引入乘數(shù)效應(yīng)，對(duì)電商金融中資金的循環(huán)進(jìn)行建模討論。

假設(shè)第三方商家從電商平臺(tái)獲得的貸款利率為r，購買電商平臺(tái)增值服務(wù)的資金占貸款金額的比例為s，且購買增值服務(wù)的資金也進(jìn)入電商金融系統(tǒng)；若于0時(shí)刻第三方商家在電商平臺(tái)中借貸資金，那么下一時(shí)刻該部分資金仍然在系統(tǒng)中流動(dòng)的量為y1=y0*(r+s)，第

促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

五、電商金融對(duì)金融脫媒的影響

電商金融等互聯(lián)網(wǎng)金融模式的蓬勃發(fā)展，對(duì)金融脫媒的影響也越來越大。金融脫媒可以發(fā)生在兩個(gè)方向，從資金盈余方角度而言，資金繞開低收益的金融中介向高收益方向運(yùn)行；從資金需求方角度，繞開高成本的金融中介向低成本融資渠道方向運(yùn)行。傳統(tǒng)金融中介理論認(rèn)為，金融中介可以利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)降低交易成本�，F(xiàn)代金融中介理論則利用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果，認(rèn)為金融中介存在的意義在于：（1）金融中介可以降低借貸活動(dòng)中由不對(duì)稱信息產(chǎn)生的交易成本，分別為貸款前選擇項(xiàng)目、貸款后監(jiān)督項(xiàng)目和項(xiàng)目完成收回貸款三個(gè)階段的交易成本；（2）金融中介由于自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，可以減少學(xué)習(xí)有效利用復(fù)雜多樣的金融工具并且參與到市場(chǎng)中的成本，，代理投資者進(jìn)行交易，有效節(jié)約參與成本；（3）金融中介作為“流動(dòng)性蓄水池”，降低交易雙方的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)讓信息不斷透明化，降低金融中介依靠信息不對(duì)稱所掌握的信息優(yōu)勢(shì)，下文通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融信息生產(chǎn)的一般函數(shù)，來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融脫媒程度的影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融信息I的生產(chǎn)與其它產(chǎn)品的生產(chǎn)一樣，需要有要素投入進(jìn)行生產(chǎn)，投入的要素包括：原始信息i、生產(chǎn)技術(shù)T、勞動(dòng)力L和資本K，這四項(xiàng)要素中起決定作用的是i和T，后兩項(xiàng)（

剔除技術(shù)因素一般

n期內(nèi)該部分資金仍然在系統(tǒng)中流動(dòng)的量為yn=y0*(r+s)

n

，那么n期時(shí)間電商金融信貸的乘數(shù)定義式為：

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