【摘要】：針對(duì)匯率波動(dòng)的非線性特征,應(yīng)用馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)換方法對(duì)2003-09-10—2011-03-25期間人民幣的無本金交割遠(yuǎn)期匯率(NDF)的異常波動(dòng)進(jìn)行識(shí)別,研究結(jié)果顯示:①2005年7月21日和2010年6月19日央行2次匯改前后NDF匯率均為高波動(dòng)的異常機(jī)制,匯改后的初期存在一個(gè)升值預(yù)期壓力集中釋放的階段,表明人民幣匯率制度改革取得了穩(wěn)定預(yù)期的成效;②2007年下半年至2009初的國際金融危機(jī)期間NDF匯率出現(xiàn)持續(xù)的異常波動(dòng),其中,長期NDF波動(dòng)受美元先貶后升趨勢(shì)的影響更為顯著,說明投機(jī)者預(yù)期更易受到國際金融市場沖擊的影響.上述結(jié)果揭示了人民幣升值預(yù)期壓力的積聚期間和不同市場參與者的預(yù)期差異,對(duì)我國央行適時(shí)干預(yù)以穩(wěn)定匯率具有參考價(jià)值.
[Abstract]:In view of the nonlinear characteristics of exchange rate fluctuations, this paper applies the Markov mechanism transformation method to identify the abnormal fluctuations of the non-deliverable forward exchange rate (NDF) of RMB in the period 2003-09-10-2011-03-25. The results show that: 1before and after the central bank's two exchange rate reforms on July 21, 2005 and June 19, 2010, the NDF exchange rate is an abnormal mechanism with high volatility, and there is a stage of concentrated release of the expected pressure of appreciation in the initial period after the exchange rate reform. It shows that the reform of RMB exchange rate system has achieved the expected results. (2) during the international financial crisis from the second half of 2007 to the beginning of 2009, the NDF exchange rate continued to fluctuate abnormally, among which, the long-term NDF volatility was more significantly affected by the upward trend of the US dollar after the decline of the US dollar. This suggests that speculators are expected to be more vulnerable to shocks in international financial markets. These results reveal the differences between the accumulation period of the expected pressure of RMB appreciation and the expectations of different market participants and have reference value for the central bank to intervene in time to stabilize the exchange rate.
【作者單位】： 同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71173153) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(1200219175)
【分類號(hào)】：F832.6

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李峧;;匯率波動(dòng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)幾何[J];中國船檢;2011年06期

2 寧新;;匯率波動(dòng)中交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)籌劃[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年23期

3 劉露;;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)水平的影響分析[J];東方企業(yè)文化;2011年08期

4 方敏;;經(jīng)濟(jì)增長、匯率波動(dòng)對(duì)中國FDI影響的計(jì)量分析——基于2005年匯改后的月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2011年14期

5 韓棟;;匯率錯(cuò)位、匯率波動(dòng)與我國機(jī)電產(chǎn)品的出口[J];中國證券期貨;2011年07期

6 毛中根;段軍山;;匯率與居民消費(fèi)關(guān)系研究述評(píng)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2011年04期

7 馬常娥;;貨款結(jié)算的簽約貨幣選擇及其風(fēng)險(xiǎn)防范[J];江蘇科技信息;2007年02期

8 劉代民;潘華蘭;;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國紡織服裝業(yè)的影響——基于上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證視角[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

9 吳頌;梅德平;;論發(fā)展中國家金融危機(jī)與美元匯率波動(dòng)[J];湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2011年04期

10 陳榮;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱性影響——基于馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換VAR模型的實(shí)證研究[J];中國集體經(jīng)濟(jì);2011年18期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 謝漢鵬;羅浩;;匯率波動(dòng)與國際旅游發(fā)展關(guān)系研究——以日本為例[A];區(qū)域旅游：創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型——第十四屆全國區(qū)域旅游開發(fā)學(xué)術(shù)研討會(huì)暨第二屆海南國際旅游島大論壇論文集[C];2009年

2 童玉媛;應(yīng)益榮;;觸發(fā)式匯率期權(quán)的一個(gè)定價(jià)公式[A];第三屆中國智能計(jì)算大會(huì)論文集[C];2009年

3 趙忠秀;;匯率波動(dòng)對(duì)外貿(mào)價(jià)格的傳遞效應(yīng)——理論與實(shí)證分析[A];'92對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)論文集[C];1992年

4 胡柏葉;孫靜春;常琳;;匯率波動(dòng)對(duì)上海市入境旅游需求影響研究[A];系統(tǒng)工程與和諧管理——第十屆全國青年系統(tǒng)科學(xué)與管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

5 席彥群;;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的影響分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

6 周艷;劉紅;;人民幣匯率變動(dòng)對(duì)江蘇省外貿(mào)出口影響的實(shí)證分析——基于貿(mào)易引力模型[A];第九屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

7 周清明;;當(dāng)前匯率市場條件下企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

8 陳靜;李漢東;;中國外匯市場與股指波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

9 唐東波;;人民幣匯率與通貨膨脹率的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊（2008）[C];2009年

10 李長久;;美元匯率波動(dòng)的影響和啟示[A];美國新經(jīng)濟(jì)周期與中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系——全國美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)第七屆年會(huì)論文集[C];2003年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 王思睿 發(fā)自上海;預(yù)期匯率波動(dòng) 出口外貿(mào)企業(yè)提前應(yīng)對(duì)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2005年

2 本報(bào)記者 趙壘;人民幣匯率波動(dòng),購物游產(chǎn)品如何做？[N];中國旅游報(bào);2008年

3 中國社科院金融研究所研究員 易憲容;對(duì)匯率波動(dòng)不必過度解讀[N];人民日?qǐng)?bào)海外版;2010年

4 本報(bào)記者 徐思佳;人民幣匯率波動(dòng)背后[N];中華工商時(shí)報(bào);2010年

5 記者 李丹丹　苗燕 編輯 劉玉鳳;無需恐慌“熱錢”大量涌入 人民幣匯率波動(dòng)或加大[N];上海證券報(bào);2010年

6 記者 趙奕;出口車企規(guī)避匯率波動(dòng)各有其招[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2010年

7 記者 劉剛　通訊員 任曉嵐 蘇曉春;匯率波動(dòng),誰最在意[N];浙江日?qǐng)?bào);2011年

8 東航金融;從人民幣匯率波動(dòng)洞察股市走勢(shì)[N];證券時(shí)報(bào);2011年

9 證券時(shí)報(bào)記者 孫媛;人民幣匯率波動(dòng)傷及香港內(nèi)房債[N];證券時(shí)報(bào);2011年

10 王信川;如何看待人民幣匯率波動(dòng)[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王學(xué)真;東亞地區(qū)匯率波動(dòng)的理論及實(shí)證研究[D];東北師范大學(xué);2004年

2 羅忠洲;匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究[D];華東師范大學(xué);2005年

3 劉峰;經(jīng)濟(jì)開放進(jìn)程中的匯率波動(dòng)研究[D];中共中央黨校;2008年

4 胡均民;人民幣匯率變動(dòng)與中國外貿(mào)結(jié)構(gòu)升級(jí)[D];湖南大學(xué);2006年

5 魏英輝;行為金融視角下的匯率波動(dòng)特征研究[D];廈門大學(xué);2009年

6 張自然;人民幣匯率波動(dòng)及外匯風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究[D];中國礦業(yè)大學(xué)（北京）;2010年

7 陶曉龍;匯率決定與波動(dòng)理論[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

8 閆偉;匯率波動(dòng)下石油期貨價(jià)格建模及隨機(jī)最優(yōu)投資組合的研究[D];中國石油大學(xué);2008年

9 黃志剛;宏觀調(diào)控效應(yīng)的匯率制度分析[D];福建師范大學(xué);2008年

10 陳培玉;人民幣匯率升值的影響研究[D];吉林大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張敏;G-3匯率波動(dòng)對(duì)中國FDI流入的影響[D];山東理工大學(xué);2010年

2 馮馳;人民幣匯率波動(dòng)與中國股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 李響;發(fā)展中國家對(duì)外直接投資與匯率關(guān)系的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2009年

4 牛海濤;人民幣升值對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

5 孫繼國;匯率波動(dòng)的非線性動(dòng)力學(xué)分析[D];青島大學(xué);2005年

6 王帆;人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的總體影響及其差異分析[D];華東師范大學(xué);2009年

7 趙曉丹;匯率波動(dòng)與房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)聯(lián)分析[D];東北師范大學(xué);2007年

8 馬凱;人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)中美貿(mào)易收支影響的實(shí)證分析[D];寧波大學(xué);2011年

9 丁睿;匯率決定與預(yù)測(cè)的數(shù)量分析及對(duì)人民幣的啟示[D];北方工業(yè)大學(xué);2006年

10 王健;人民幣升值對(duì)化纖行業(yè)影響及應(yīng)對(duì)策略[D];上海交通大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：2425509