【摘要】：文章利用中國上海A股市場的交易數據,選擇非流動性指標ILLIQ和換手率指標作為度量股票市場流動性的因子,采用面板數據分析方法對流動性溢價理論進行了實證研究。分析結果表明,不管是以非流動性指標ILLIQ作為市場流動性因子還是以還手率作為市場流動性因子,上海A股市場都不存在流動性溢價現象。在以非流動性指標ILLIQ為市場流動性因子時,上海A股市場表現出較強的"規(guī)模效應",而采用換手率作為市場流動性因子時,上海A股市場不存在"規(guī)模效應"。
[Abstract]:Based on the trading data of Shanghai A share market, this paper selects the illiquidity index ILLIQ and turnover rate as the factors to measure the liquidity of the stock market, and makes an empirical study on the liquidity premium theory by using the panel data analysis method. The results show that there is no liquidity premium in Shanghai A-share market, no matter whether the non-liquidity index ILLIQ is taken as the market liquidity factor or the return rate as the market liquidity factor. When the illiquidity index ILLIQ is used as the market liquidity factor, the Shanghai A-share market shows a strong "scale effect", but when the turnover rate is used as the market liquidity factor, there is no "scale effect" in Shanghai A-share market.
【作者單位】： 中南財經政法大學經濟學院;河南工業(yè)大學理學院;華中科技大學經濟學院;
【分類號】：F224;F832.51

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