【摘要】：在中國上市公司中普遍存在連鎖董事的背景下,從公司透明度和趨同性兩方面分析連鎖董事對公司股價與市場波動之間的關(guān)系,采用實證方法進(jìn)行檢驗,并進(jìn)一步分析連鎖董事對股價同步性波動的作用機(jī)制。以2003年至2010年中國上市公司為樣本構(gòu)建縱列截面數(shù)據(jù),借鑒網(wǎng)絡(luò)分析方法,采用居中中心度、中介中心度和向量中心度度量公司的連鎖董事。實證結(jié)果表明,擁有連鎖董事公司的股價同步性波動更高;在網(wǎng)絡(luò)中鑲嵌越緊密的公司,其股價波動和市場波動更一致。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn),在大公司和國有控制公司中,連鎖董事通過降低公司透明度增加股價同步性波動;在小公司和非國有控制公司中,連鎖董事通過增加公司間的趨同性增加股價同步性波動。研究結(jié)論對提高資本市場的效率有重要的政策意義。
[Abstract]:Under the background of the widespread existence of chain directors in listed companies in China, this paper analyzes the relationship between chain directors' share price and market volatility from two aspects of corporate transparency and convergence. And further analyze the mechanism of the action of chain director on stock price synchronism. Taking the Chinese listed companies from 2003 to 2010 as the sample, the longitudinal section data is constructed. The method of network analysis is used to measure the chain directors of the companies with central degree, intermediate centrality and vector centrality. The empirical results show that the stock price synchronization volatility is higher in the companies with chain directors, and the more closely embedded in the network, the more consistent the stock price volatility is with the market volatility. Further research also found that in large companies and state-owned control companies, chain directors increase the synchronism of stock price volatility by reducing the transparency of the company; In small and non-state-controlled firms, chain directors increase stock price synchronism by increasing corporate convergence. The conclusion has important policy significance to improve the efficiency of capital market.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;長安國際信托股份有限公司;西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)院;
【基金】：國家軟科學(xué)計劃項目(2010GX5D262) 國家自然科學(xué)基金(71102095)~~
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2392078