【摘要】：文章主要研究歐洲信用衍生產(chǎn)品CDO(Collateralized Debt Obligation,擔(dān)保債務(wù)憑證)的發(fā)行對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。文章對(duì)CDO的發(fā)行量、市場(chǎng)波動(dòng)率及歐洲6月期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的關(guān)系采用聯(lián)合極值的方法,建立泊松計(jì)數(shù)模型,并做實(shí)證分析,結(jié)果顯示:金融中介之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)會(huì)增加金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);CDO發(fā)行量?jī)H與負(fù)的聯(lián)合極值顯著正相關(guān),表明CDO發(fā)行量越大對(duì)金融穩(wěn)定性沖擊越大。CDO發(fā)行量與正的聯(lián)合極值不相關(guān),說(shuō)明CDO對(duì)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的積極作用有限。此外,信息不對(duì)稱程度及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。
[Abstract]:This paper mainly studies the influence of the issuance of European credit derivatives (CDO (Collateralized Debt Obligation,) on the stability of financial markets. In this paper, a Poisson's counting model is established for the relationship between the issuance of CDO, market volatility, risk free interest rate in Europe and the stability of financial markets, and an empirical analysis is made. The results show that the linkage effect between financial intermediation will increase the systemic risk of financial market; CDO issuance is only positively correlated with the negative joint extremum, indicating that the larger the CDO circulation is, the greater the impact on financial stability. The CDO issue volume is not correlated with the positive joint extremum, indicating that CDO has limited positive effect on the risk management of banks. In addition, the degree of information asymmetry and risk-free interest rate will also affect the stability of financial markets.
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“國(guó)際信用衍生品市場(chǎng)交易對(duì)手關(guān)聯(lián)違約、流動(dòng)性沖擊與信用違約互換風(fēng)險(xiǎn)估值研究”(11BGJ013)
【分類號(hào)】：F831.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2377860