【摘要】：本文利用我國上市家族企業(yè)2007-2009年面板數(shù)據(jù)檢驗了金字塔式持股結構與資本結構的關系。結果表明,家族企業(yè)終極控股股東構建不同類型的金字塔結構對上市公司資本結構產(chǎn)生不同的影響:相對于非分離的金字塔式持股結構,終極控股股東構建分離型金字塔式持股結構,使得上市公司更傾向選擇較高的負債水平;相對于單鏈條金字塔式持股結構,終極控制人通過構建多鏈條金字塔式持股結構,使上市公司更傾向于從集團內部融入更多的資金;另外研究顯示,兩權分離程度與公司負債水平呈正相關關系;而金字塔結構越復雜,上市公司將從集團內部融入越多的資金。
[Abstract]:This paper examines the relationship between pyramid shareholding structure and capital structure using panel data of Chinese listed family firms from 2007 to 2009. The results show that the construction of different types of pyramid structure by ultimate controlling shareholders of family enterprises has different effects on the capital structure of listed companies: compared with the non-separated pyramid ownership structure, The ultimate controlling shareholder constructs the separate pyramid holding structure, which makes the listed company more inclined to choose the higher debt level; compared with the single chain pyramid holding structure, the ultimate controller constructs the multi-chain pyramid holding structure. It also shows that the degree of separation of the two rights is positively related to the debt level of the company, and the more complex the pyramid structure, the more funds will be incorporated into the listed company from within the group.
【作者單位】： 大連理工大學管理與經(jīng)濟學部;
【基金】：教育部人文社會科學研究項目基金(09YJA790023)
【分類號】：F275;F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前9條

1 鄒平;付瑩;;我國上市公司控制權與現(xiàn)金流權分離——理論研究與實證檢驗[J];財經(jīng)研究;2007年09期

2 李增泉;辛顯剛;于旭輝;;金融發(fā)展、債務融資約束與金字塔結構——來自民營企業(yè)集團的證據(jù)[J];管理世界;2008年01期

3 蘇坤;張俊瑞;;終極控制權與資本結構決策[J];管理學報;2012年03期

4 孫健;;終極控制權與資本結構的選擇——來自滬市的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理科學;2008年02期

5 張華;張俊喜;宋敏;;所有權和控制權分離對企業(yè)價值的影響——我國民營上市企業(yè)的實證研究[J];經(jīng)濟學(季刊);2004年S1期

6 劉芍佳,孫霈,劉乃全;終極產(chǎn)權論、股權結構及公司績效[J];經(jīng)濟研究;2003年04期

7 韓亮亮;李凱;;控制權、現(xiàn)金流權與資本結構——一項基于我國民營上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析[J];會計研究;2008年03期

8 孫健;;最終控制人、債務融資與控制私利[J];南京審計學院學報;2005年04期

9 韓亮亮;李凱;方圓;;金字塔股權結構、終極股東控制與資本結構[J];管理評論;2009年05期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 李致平,董梅生,肖轉喬;公司治理結構的內部機制與績效的關系[J];安徽工業(yè)大學學報(社會科學版);2004年06期

2 董梅生;洪功翔;;董事會和監(jiān)事會薪酬差距與公司治理結構關系研究[J];安徽工業(yè)大學學報(社會科學版);2010年01期

3 張淑英;閆永海;姚為宜;;利潤質量影響因素實證分析——以農業(yè)類上市公司為例[J];安徽科技學院學報;2009年04期

4 彭冰;;中央和地方關系中的上市公司治理[J];北京大學學報(哲學社會科學版);2008年06期

5 湯谷良,王仲兵;對會計監(jiān)管的幾個理論認識[J];北京工商大學學報(社會科學版);2003年05期

6 張宏亮;崔學剛;;終極控制權性質、市場化程度與公司層級[J];北京工商大學學報(社會科學版);2009年04期

7 趙黎明,黃衛(wèi)華;資本結構行業(yè)特征的列聯(lián)表檢驗[J];北京科技大學學報(社會科學版);2005年02期

8 陳嫻;國有企業(yè)民營化:糾正政府代理制偏差的一條可行之路[J];哈爾濱市委黨校學報;2004年02期

9 夏和平;趙西亮;袁光華;;公司治理與公司績效關系的實證分析——以競爭性行業(yè)上市公司為例[J];商業(yè)研究;2006年04期

10 王力軍;;最終控制權結構與公司績效關系的比較研究[J];商業(yè)研究;2008年11期

相關會議論文 前10條

1 王鳳榮;任萌;張富森;;政府干預、治理環(huán)境與公司控制權市場的有效性——基于地方國有上市公司并購的經(jīng)驗證據(jù)[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟學年會論文集[C];2010年

2 鄭筱婷;王s，

本文編號：2248529