【摘要】：本文在綜合考慮國際收支和外匯儲備需求的基礎(chǔ)上構(gòu)建了人民幣匯率波動影響外匯儲備的理論模型,并利用相關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了人民幣匯率波動對外匯儲備的影響.模型結(jié)果表明:規(guī)模變量、進(jìn)口傾向、國外收入及匯率因素對外匯儲備需求的影響取決于這些變量各自對外匯儲備瞬時(shí)變化的確定性部分μ的影響.實(shí)證結(jié)果表明:長期上,規(guī)模變量、進(jìn)口傾向、名義有效匯率、實(shí)際有效匯率對外匯儲備變動都具有顯著正效應(yīng);而儲備增長自身波動、實(shí)際有效匯率波動及匯率制度對外匯儲備變動均呈明顯負(fù)影響;國外收入、中美實(shí)際利差、名義有效匯率波動對外匯儲備變動的影響不明顯.短期內(nèi),名義有效匯率及實(shí)際有效匯率變動對外匯儲備變動都呈明顯負(fù)效應(yīng),國外收入具有顯著正影響,而其它變量的變化對外匯儲備影響不明顯.
[Abstract]:Based on the comprehensive consideration of the balance of payments and the demand for foreign exchange reserves, this paper constructs a theoretical model of the influence of RMB exchange rate fluctuations on foreign exchange reserves, and empirically tests the impact of RMB exchange rate fluctuations on foreign exchange reserves by using relevant data. The results show that the influence of scale variables, import tendency, foreign income and exchange rate factors on the demand for foreign exchange reserves depends on the deterministic partial 渭 of these variables on the instantaneous change of foreign exchange reserves. The empirical results show that: in the long run, the variables of scale, import tendency, nominal effective exchange rate and real effective exchange rate have significant positive effects on the change of foreign exchange reserve, while the reserve growth itself fluctuates. The real effective exchange rate fluctuation and the exchange rate system have obvious negative influence on the change of foreign exchange reserve, while the foreign income, the real interest rate difference between China and the United States, and the nominal effective exchange rate fluctuation have no obvious influence on the change of foreign exchange reserve. In the short term, both the nominal effective exchange rate and the real effective exchange rate have a significant negative effect on the change of foreign exchange reserve, while foreign income has a significant positive effect, while the change of other variables has no obvious effect on foreign exchange reserve.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;廈門大學(xué)財(cái)政系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(2012應(yīng)急項(xiàng)目,70673116) 國家社科基金重點(diǎn)課題(08AJL007) 北京大學(xué)匯豐金融研究院2009年課題 中山大學(xué)“985工程”產(chǎn)業(yè)與區(qū)域發(fā)展研究創(chuàng)新基地 廣東社科基金(GD10CYJ01) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(2011221013) 廣東省普通高校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地經(jīng)費(fèi)資助成果(08JDXM79001)
【分類號】：F832.6

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本文編號：2230344