【摘要】：19世紀(jì)80年代以后股指期貨在西方發(fā)達(dá)國(guó)家推出以后,很多國(guó)家陸續(xù)推出了具有本國(guó)特色的期貨產(chǎn)品,股指期貨作為一種重要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具迅速的發(fā)展起來(lái),現(xiàn)今股指期貨已經(jīng)成為了我國(guó)金融市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)和套利必不可少的部分。我國(guó)于2010年4月推出滬深300股指期貨,這標(biāo)志著我國(guó)的金融發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)期,金融市場(chǎng)進(jìn)入了注重資本運(yùn)行效率和風(fēng)險(xiǎn)合理規(guī)避的重要階段。本文旨在研究股指期貨和現(xiàn)貨之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系和套期保值作用的實(shí)現(xiàn)問(wèn)題,進(jìn)一步研究在不同的市場(chǎng)行情下股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性、流動(dòng)性的影響以及兩個(gè)市場(chǎng)之間的波動(dòng)溢出效應(yīng),同時(shí)通過(guò)不同的模型研究股指期貨套期保值作用的效果,期望能夠?qū)鹑谑袌?chǎng)有一個(gè)良好的認(rèn)識(shí)和把握,為市場(chǎng)的監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)政策制定提供一定的依據(jù)。研究結(jié)果顯示,股指期貨的正式運(yùn)行之后,牛市階段的現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性沒(méi)有顯著的變化,流動(dòng)性明顯增加,熊市階段的現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性明顯增加,流動(dòng)性沒(méi)有顯著變化。兩個(gè)市場(chǎng)的收益率在橫盤(pán)和牛市階段存在著顯著地單向溢出,在熊市階段不存在溢出。兩個(gè)市場(chǎng)之間存在著顯著地雙向波動(dòng)溢出效應(yīng),由期貨市場(chǎng)變化引起的對(duì)方市場(chǎng)波動(dòng)性的變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)變化所引起的對(duì)方市場(chǎng)波動(dòng)性的變化。通過(guò)建立不同的模型進(jìn)行套期保值研究,結(jié)果表明動(dòng)態(tài)模型的套期保值效果要好于靜態(tài)模型,近期合約的套期保值效果好于遠(yuǎn)期合約,這表明近期合約更能夠有效地規(guī)避市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行套期保值投資。
[Abstract]:After the introduction of stock index futures in western developed countries in the 1880s, many countries have launched futures products with their own characteristics one after another. Stock index futures, as an important tool of risk aversion, have developed rapidly. Now stock index futures have become an essential part of speculation and arbitrage in our financial market. China launched Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures in April 2010, which indicates that the financial development of our country has entered a new period, and the financial market has entered an important stage of paying attention to the efficiency of capital operation and the reasonable evasion of risks. The purpose of this paper is to study the linkage relationship between stock index futures and spot and the realization of hedging, and to further study the volatility of stock index futures on the spot market under different market conditions. The influence of liquidity and the volatility spillover effect between the two markets. At the same time, through different models to study the effect of the hedging effect of stock index futures, we hope to have a good understanding and grasp of the financial market. For the market regulation and economic policy formulation to provide a certain basis. The results show that after the stock index futures run formally, the volatility of spot market in bull market has no significant change, the liquidity has increased obviously, the volatility of spot market in bear market has obviously increased, and the liquidity has not changed significantly. The yields of the two markets have significant one-way spillovers in the horizontal and bull markets, but no spillovers in the bear market. There is a significant two-way volatility spillover effect between the two markets. The volatility of the other market caused by the change of the futures market is far greater than that of the other market caused by the change of the spot market. The results show that the hedging effect of the dynamic model is better than that of the static model, and the hedging effect of the short-term contract is better than that of the forward contract. This shows that recent contracts can more effectively avoid market risks and hedge investment.
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;歐美市場(chǎng)石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格(2003年8月8日)[J];化工技術(shù)經(jīng)濟(jì);2003年09期

2 ;歐美市場(chǎng)石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格[J];化工技術(shù)經(jīng)濟(jì);2003年10期

3 ;歐美市場(chǎng)石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格[J];化工技術(shù)經(jīng)濟(jì);2004年02期

4 ;美國(guó)石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格[J];國(guó)際化工信息;2004年04期

5 ;歐美市場(chǎng)石化產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格[J];化工技術(shù)經(jīng)濟(jì);2004年04期

6 ;鈾周現(xiàn)貨價(jià)格突破每磅60美元[J];中國(guó)礦業(yè);2006年11期

7 ;玉米期現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲[J];北方牧業(yè);2007年17期

8 ;美廢現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲[J];華東紙業(yè);2013年04期

9 高立;;鈾現(xiàn)貨價(jià)格降到13美元/磅以下[J];國(guó)外核新聞;1989年06期

10 ;國(guó)際市場(chǎng)食糖現(xiàn)貨價(jià)格資料[J];甘蔗;1996年04期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 馬倩;現(xiàn)貨超跌吸引消費(fèi)回升[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

2 ;美國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格上漲[N];中華合作時(shí)報(bào);2008年

3 ;國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格行情表[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2004年

4 證券時(shí)報(bào)記者 潘玉蓉;現(xiàn)貨思維做期貨,妥否？[N];證券時(shí)報(bào);2012年

5 國(guó)泰君安期貨分析師 周小球;白糖現(xiàn)貨價(jià)格下跌無(wú)法避免[N];證券時(shí)報(bào);2013年

6 本報(bào)特約分析師 李艷飛;臨儲(chǔ)價(jià)上調(diào)解“憂” 玉米期現(xiàn)貨順勢(shì)上行[N];糧油市場(chǎng)報(bào);2013年

7 記者 韓樂(lè);新線齊點(diǎn)火 玻璃市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格仍上行[N];期貨日?qǐng)?bào);2013年

8 本報(bào)記者 鐘志敏;玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲[N];中國(guó)證券報(bào);2013年

9 特約分析師 王英廣;期鋼市場(chǎng)上漲需要現(xiàn)貨市場(chǎng)走強(qiáng)[N];現(xiàn)代物流報(bào);2014年

10 許惠敏 華泰長(zhǎng)城期貨;玻璃 現(xiàn)貨價(jià)格溫和下行[N];期貨日?qǐng)?bào);2014年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 吳橋;現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)下原材料最優(yōu)采購(gòu)決策研究[D];浙江大學(xué);2012年

2 張閣;中國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊學(xué)威;滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)系實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

2 殷久康;我國(guó)玉米期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

3 郭航;大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)弱有效性及其收益率的實(shí)證分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

4 趙鴻;中國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)假期效應(yīng)的實(shí)證分析[D];廣西師范大學(xué);2015年

5 邱婷;滬深300股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的套利研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

6 汪浩;股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制的研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

7 柴小峰;中美玉米期貨和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)及傳導(dǎo)研究[D];吉林大學(xué);2016年

8 周丹丹;中國(guó)股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

9 徐彤升;我國(guó)大宗金屬期現(xiàn)貨價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證研究[D];安徽大學(xué);2015年

10 林琳;石油期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系研究[D];南京理工大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：2229057