【摘要】：在貨幣緊縮過程中,使用準(zhǔn)備金率工具關(guān)鍵在于把握好尺度,降低政策超調(diào)風(fēng)險(xiǎn),為此必須研究存款準(zhǔn)備金率上限。本文依據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入流量循環(huán)模型,在分析貨幣經(jīng)濟(jì)中"漏出"問題解決方式和貨幣控制的基礎(chǔ)上,以存款準(zhǔn)備金率來統(tǒng)一度量貨幣政策空間,建立起一個(gè)分析框架,得出一個(gè)基于宏觀調(diào)控考慮的、用以衡量貨幣政策空間的存款準(zhǔn)備金率理論上限公式,測(cè)算了1993年以來各年的上限值,并結(jié)合貨幣政策使用力度進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)論為,存款準(zhǔn)備金率理論上限客觀存在,在引入菲利普斯曲線之后,發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于不同狀態(tài)、各種因素持續(xù)變動(dòng)時(shí),準(zhǔn)備金率理論上限是動(dòng)態(tài)變化的。對(duì)準(zhǔn)備金率理論上限與貨幣政策力度的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明,從宏觀調(diào)控層面看,準(zhǔn)備金率理論上限能夠?yàn)樨泿女?dāng)局把握政策方向和政策力度提供數(shù)量化依據(jù),從而可以降低"超調(diào)"、"硬著陸"的風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:In the process of monetary tightening, the key to use the reserve ratio tool is to grasp the scale and reduce the risk of overshoot. Therefore, we must study the upper limit of reserve ratio. Based on the circulation model of national economic income flow, on the basis of analyzing the solution of "leakage" problem and currency control in the monetary economy, this paper measures the monetary policy space by using the reserve requirement ratio, and establishes an analytical framework. A theoretical upper limit formula of reserve ratio which is used to measure the space of monetary policy is obtained based on macro-control, and the upper limit value of each year since 1993 is calculated, and the empirical study is carried out in combination with the intensity of monetary policy use. The conclusion is that the theoretical upper limit of reserve ratio exists objectively. After introducing Phillips curve, it is found that the theoretical upper limit of reserve ratio is dynamic when the economy is in different states and various factors continue to change. The Granger causality test on the theoretical upper limit of reserve ratio and monetary policy intensity shows that the theoretical upper limit of reserve ratio can provide quantitative basis for monetary authorities to grasp the policy direction and policy strength from the macro control level. This can reduce the risk of overshoot and hard landing.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院博士后流動(dòng)站;北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金(20100480243)的資助
【分類號(hào)】：F822.0;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2185205