【摘要】：在匯率制度選擇中經(jīng)常存在言行不一的問題,這也成為美國指責(zé)中國操縱匯率的主要借口。文章在構(gòu)建一個廣義的匯率制度識別框架的基礎(chǔ)上,利用時變系數(shù)模型甄別了2000-2013年中國實際實行的匯率制度。研究發(fā)現(xiàn),中國在2005年"匯改"前實行的是嚴(yán)格盯住美元的匯率制度,之后實行的是參照一籃子貨幣的浮動匯率制度,即以"匯率籃子、波動范圍和爬行速度"為操作核心的"BBC體制"。在人民幣匯率籃子中,美元的平均權(quán)重達0.91且呈現(xiàn)V形變化,其他貨幣如歐元、新加坡元、盧布的權(quán)重也是顯著的且呈現(xiàn)階段性變化;在2008年以后,人民幣匯率籃子中的幣種通常是"美元+x"的二元組合,貨幣當(dāng)局對貨幣x的選擇是以降低整體的波動性為依據(jù)的。人民幣匯率彈性總體上以2010年7月為界呈現(xiàn)Λ形變化;在2005年7月以后,人民幣整體上處于升值通道中,但其爬行速度以2009年3月為界呈現(xiàn)先快后慢的V形變化。
[Abstract]:There is often a lack of words and deeds in the choice of exchange rate regime, which is also a major excuse for the United States to accuse China of manipulating its exchange rate. On the basis of constructing a broad framework for identifying the exchange rate regime, this paper uses the time-varying coefficient model to identify the actual exchange rate regime in China from 2000 to 2013. The study found that China's exchange rate system, which was strictly pegged to the US dollar before the "exchange rate reform" in 2005, followed by a floating exchange rate system with reference to a basket of currencies, that is, "exchange rate basket." Fluctuation range and crawling speed "is the core of the operation of the" BBC system ". In the RMB basket, the average weight of the US dollar is 0.91 and is V-shaped, while the weights of other currencies such as the euro, the Singapore dollar and the rouble are significant and phased; after 2008, The currency in the yuan basket is usually a dualistic combination of "dollar x", and the monetary authority's choice of currency x is based on reducing overall volatility. The elasticity of RMB exchange rate generally shows a change in the shape of A shape in July 2010; after July 2005, the RMB is in the channel of appreciation as a whole, but its crawling speed takes March 2009 as the boundary, showing the V-shape change of first fast and then slow.
【作者單位】： 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融風(fēng)險研究院;
【基金】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)校級科研項目(2014XJQ008) 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)2013年度科研基金項目的資助
【分類號】：F832.6

【參考文獻】

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2 本報記者 裴s，

本文編號：2185067