【摘要】：在基金持股比例的基礎(chǔ)上拓展了反映基金持股行為的因素,從基金參與上市公司治理的動力、對第一大股東形成制衡的能力以及持有股票的偏好等三個(gè)方面,綜合研究基金持股介入對公司績效的影響。以2005年12月31日之前在深、滬兩家證券交易所已經(jīng)上市至少3年的上市公司為樣本,選取2005～2011年的面板數(shù)據(jù),共計(jì)6898個(gè)有效觀測值,進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明:基金持股比例的擴(kuò)大,為基金提供了參與上市公司治理的動力和抗衡第一大股東的能力,因此能夠有效緩解企業(yè)"內(nèi)部人監(jiān)控"、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理等問題,提升上市公司整體績效;那些獲得基金青睞并重倉持股的上市公司,其績效亦得以顯著改善。
[Abstract]:On the basis of fund shareholding ratio, the paper expands the factors that reflect the behavior of fund holding, from three aspects: the motive force of fund participating in the governance of listed company, the ability to form checks and balances on the largest shareholder and the preference of holding stock. Comprehensive study of the impact of fund ownership intervention on corporate performance. Taking the listed companies listed in Shenzhen and Shanghai stock exchanges for at least 3 years before December 31, 2005, and taking the panel data from 2005 to 2011 as samples, a total of 6898 effective observation values are selected for empirical research. The results show that the expansion of the fund's shareholding ratio provides the fund with the power to participate in the governance of listed companies and the ability to counterbalance the largest shareholders, so it can effectively alleviate the problems of "insider monitoring" and unreasonable ownership structure of enterprises, etc. Improve the overall performance of listed companies; those who are favored by funds and hold shares in positions, the performance of listed companies can also be significantly improved.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;大連海創(chuàng)投資集團(tuán)有限公司博士后科研工作站;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71172136;71001015) 教育部社科研究青年基金資助項(xiàng)目(2012YJC630173;11YC630401) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)(20112304120010) 中國博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2011M500818) 遼寧省社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(L11CJY036) 遼寧經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展課題(2011lslktjjx-106)
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 唐國瓊;林莉;;證券投資基金持股比例與上市公司績效關(guān)系的實(shí)證研究[J];財(cái)會月刊;2007年35期

2 馮根福;劉志勇;王新霞;;股權(quán)分置改革、產(chǎn)權(quán)屬性、競爭環(huán)境與公司績效——來自2005～2007年中國上市公司的證據(jù)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2008年05期

3 婁偉;基金持股與上市公司業(yè)績相關(guān)性的實(shí)證研究[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2002年06期

4 李維安;李濱;;機(jī)構(gòu)投資者介入公司治理效果的實(shí)證研究——基于CCGI~(NK)的經(jīng)驗(yàn)研究[J];南開管理評論;2008年01期

5 呂暉;伍新明;;小議證券投資基金對上市公司治理結(jié)構(gòu)的促進(jìn)作用[J];財(cái)會研究;2008年07期

6 饒育蕾,曾陽;中國上市公司大股東對公司績效影響的實(shí)證研究[J];商場現(xiàn)代化;2005年21期

7 龍淼;曾德明;;證券投資基金重倉持股對上市公司績效的影響研究[J];事業(yè)財(cái)會;2006年04期

8 邵穎紅;朱哲晗;陳愛軍;;我國機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理實(shí)證分析[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2006年05期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 羅棟梁;我國機(jī)構(gòu)投資者與上市公司治理的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉建勇;朱學(xué)義;侯曉紅;;不同機(jī)構(gòu)持股比例下的上市公司特征[J];商業(yè)研究;2009年06期

2 傅強(qiáng);邱建華;;機(jī)構(gòu)投資者對上市公司治理的影響[J];商業(yè)研究;2010年02期

3 裘文潔;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與社會績效的實(shí)證研究——基于利益相關(guān)者視角[J];財(cái)會通訊;2010年15期

4 王鐵林;;機(jī)構(gòu)投資者參與公司會計(jì)治理:意愿、影響因素與路徑[J];財(cái)會通訊;2010年18期

5 申景奇;;機(jī)構(gòu)投資者投資行為行業(yè)比較分析[J];財(cái)會通訊;2010年20期

6 姚遠(yuǎn);;機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[J];財(cái)會通訊;2010年33期

7 曹建新;陳志宇;;機(jī)構(gòu)投資者對上市公司內(nèi)部控制有效性的影響研究[J];財(cái)會通訊;2011年18期

8 薛妮;唐俐;;機(jī)構(gòu)投資者介入公司治理的障礙及對策分析[J];財(cái)會通訊;2011年29期

9 逄詠梅;陳西;朱丹;;基于價(jià)值折現(xiàn)模型的企業(yè)期限管理研究[J];財(cái)會通訊;2012年02期

10 沈烈;張瀟元;;機(jī)構(gòu)投資者持股對公司業(yè)績的影響——基于我國上市公司股改后的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析[J];財(cái)會通訊;2012年06期

相關(guān)會議論文 前9條

1 唐松蓮;;投資者或投機(jī)者:從公司業(yè)績看機(jī)構(gòu)投資者的治理角色——來自中國資本市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國經(jīng)濟(jì)60年 道路、模式與發(fā)展：上海市社會科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會文集（2009年度）經(jīng)濟(jì)、管理學(xué)科卷[C];2009年

2 吳先聰;劉星;;機(jī)構(gòu)投資者對國有和非國有公司治理水平的影響[A];中國會計(jì)學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 尹哲;;積極股東主義、控制權(quán)安排與中小企業(yè)成長性——基于中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

4 王雪榮;董威;;中國上市公司機(jī)構(gòu)投資者對公司績效影響的實(shí)證分析新論[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

5 伊志宏;李艷麗;江軒宇;;機(jī)構(gòu)投資者具有監(jiān)督作用嗎——來自股權(quán)激勵宣告公司的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

6 唐松蓮;袁春生;;投資者或投機(jī)者:從持股行為與公司業(yè)績關(guān)系看機(jī)構(gòu)投資者治理角色[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計(jì)與財(cái)務(wù)分會場論文集[C];2009年

7 彭正銀;包鳳耐;韓煒;;雙網(wǎng)融合視角下的企業(yè)治理績效研究——基于連鎖董事網(wǎng)與關(guān)聯(lián)方網(wǎng)絡(luò)的分析[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

8 宋玉;沈吉;范敏虹;;上市公司的地理特征影響機(jī)構(gòu)投資者的持股決策嗎?——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會財(cái)務(wù)成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年

9 周運(yùn)蘭;李子s，

本文編號：2162952