【摘要】：本文建立了基于離散情景樹的國(guó)際資產(chǎn)配置多階段隨機(jī)規(guī)劃模型,形成了包含整體風(fēng)險(xiǎn)控制和后驗(yàn)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)再調(diào)整的外匯期權(quán)組合風(fēng)險(xiǎn)綜合管理機(jī)制;在此基礎(chǔ)上系統(tǒng)研究了人民幣外匯期權(quán)的套保價(jià)值及最優(yōu)套保策略,并與外匯遠(yuǎn)期的套保效果進(jìn)行了比較.實(shí)證研究表明,根據(jù)本文模型確定的最優(yōu)策略,人民幣外匯期權(quán)組合對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果顯著優(yōu)于外匯遠(yuǎn)期,能夠有效降低財(cái)富損失并提升盈利空間;通過綜合管理外匯期權(quán)組合風(fēng)險(xiǎn)頭寸,套保組合在不確定環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力得到顯著改善,由此實(shí)現(xiàn)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制的有效匹配.
[Abstract]:In this paper, a multi-stage stochastic programming model of international asset allocation based on discrete scenario tree is established, which forms a comprehensive risk management mechanism of foreign exchange options portfolio including global risk control and posteriori optimal risk readjustment. On this basis, the paper systematically studies the hedging value and optimal hedging strategy of RMB foreign exchange options, and compares the effect of hedging with foreign exchange forward. The empirical study shows that, according to the optimal strategy determined by this model, the effectiveness of RMB foreign exchange option portfolio to hedge exchange rate risk is significantly better than that of foreign exchange forward, which can effectively reduce the loss of wealth and enhance profit space. By comprehensively managing the risk position of foreign exchange options portfolio, the risk coping ability of hedging portfolio in uncertain environment is improved significantly, and the effective matching between profitability and risk control is realized.
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)資助項(xiàng)目(70831001) 國(guó)家自然科學(xué)基金創(chuàng)新研究群體科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70821061)
【分類號(hào)】：F224;F832.6

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2133634