本文選題：黃金 + 金融危機　； 參考：《管理評論》2012年03期

【摘要】：作為一種特殊的大宗商品,黃金具有商品、貨幣和避險的多重屬性。在2007年開始的金融危機中,黃金表現(xiàn)出了較強的貨幣和避險屬性,而過去的研究很少有涉及到其避險屬性。本文就當前貨幣體系下的黃金定價問題,綜合考慮了黃金的大宗商品、貨幣和避險屬性,將黃金價值分解為:商品基準價值、基于匯率的"隱性貨幣價值"、主權國家信用違約的風險溢價,并分別以大宗商品CRB指數(shù)、美元指數(shù)USDX和美國國債CDS利差等資產價格作為代理變量對其進行定價研究�；谙蛄孔曰貧w(VAR)模型的研究表明:美元指數(shù)USDX負向驅動黃金價格,大宗商品指數(shù)CRB、美國國債指數(shù)CDS正向驅動黃金價格;其中大宗商品指數(shù)CRB滯后一階、美元指數(shù)USDX滯后一階、美國國債CDS利差滯后二階價格信息對黃金價格的影響最顯著。
[Abstract]:As a special commodity, gold has multiple attributes of commodity, currency and hedging. In the financial crisis that began in 2007, gold showed strong currency and hedging property, while previous studies rarely involved its hedging property. This paper took into account the gold pricing problem in the current monetary system. The value of the commodity, currency and hedging is divided into the value of the gold, the "recessive monetary value" based on the exchange rate, the risk premium of the sovereign state credit default, and the pricing of the asset prices as the proxy variables, such as the commodity CRB index, the dollar index USDX and the CDS spreads of the United States Treasury bonds. The study of the regression (VAR) model shows that the dollar index USDX negative driving gold price, the commodity index CRB and the US Treasury index CDS are driving the gold price positively; the commodity index CRB lagged the first order, the dollar index USDX lagged the first order, and the two order price information of the US Treasury CDS spreads lagged behind the gold price most significantly.
【作者單位】： 電子科技大學經濟與管理學院;
【分類號】：F831.54;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2083209