本文選題：基金流量 + 基金投資行為�。� 參考：《金融研究》2012年04期

【摘要】：本文通過引入基金流量變量,對中國證券投資基金是否穩(wěn)定市場這一爭議性命題進(jìn)行解析,挖掘中國基金經(jīng)理投資行為"異質(zhì)性"背后的基金申贖行為因素,試圖從基金流量引發(fā)基金經(jīng)理資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整的視角對中國證券投資基金"是否行為理性"這一重要命題進(jìn)行重新詮釋。在實(shí)證過程中,本文構(gòu)建動態(tài)面板模型對2006～2010年股票型開放式基金季度數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì),檢驗(yàn)結(jié)果表明我國證券投資基金投資行為受到基金流量的顯著影響,基金持有人行為對基金經(jīng)理投資行為具有沖擊效應(yīng),并直接影響到基金經(jīng)理的策略選擇和資產(chǎn)組合調(diào)整。結(jié)合研究結(jié)論,本文提出推進(jìn)中國版"401K"計(jì)劃,優(yōu)化基金持有人結(jié)構(gòu),合理引導(dǎo)基金投資者行為,減小基金異常申贖行為對市場波動性的傳遞效應(yīng)等政策建議。
[Abstract]:By introducing fund flow variables, this paper analyzes the controversial proposition of whether Chinese securities investment funds are stable in the market, and excavates the factors behind the "heterogeneity" of Chinese fund managers' investment behavior. This paper attempts to reinterpret the important proposition of "whether or not behavioral rationality" of Chinese securities investment funds from the perspective of fund flow and fund managers' dynamic adjustment of asset allocation. In the empirical process, this paper constructs a dynamic panel model to estimate the quarterly data of equity open-ended funds from 2006 to 2010. The test results show that the investment behavior of securities investment funds in China is significantly affected by the fund flow. The behavior of the fund holder has the impact on the investment behavior of the fund manager and has a direct impact on the strategy choice and portfolio adjustment of the fund manager. Combined with the conclusion of the research, this paper puts forward some policy suggestions such as promoting the "401K" plan in China, optimizing the structure of fund holders, reasonably guiding the behavior of fund investors, and reducing the transmission effect of abnormal foreclosure behavior on market volatility.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)金融研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“股市震蕩、基金行為與市場質(zhì)量”(課題批準(zhǔn)號:70973023)的研究成果
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2068098