本文選題：貨幣政策周期 + 銀行間隔夜拆借平均利率　； 參考：《財(cái)貿(mào)研究》2012年01期

【摘要】：以銀行間隔夜拆借平均利率作為貨幣政策代理變量,利用2003年10月—2011年3月上交所國債數(shù)據(jù)估計(jì)出Nelson-Siegel模型的水平因子和傾斜度時(shí)間序列,運(yùn)用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移向量自回歸模型研究不同貨幣政策周期下貨幣政策變化對國債利率期限結(jié)構(gòu)的影響,實(shí)證結(jié)果表明:當(dāng)貨幣政策從寬松周期轉(zhuǎn)向緊縮周期時(shí),水平因子變大,傾斜度變小。面對貨幣政策從緊的沖擊,在貨幣政策的寬松期和緊縮期,水平因子的響應(yīng)分別為正向和負(fù)向,而傾斜度的響應(yīng)均為負(fù)向。
[Abstract]:Using the average interbank interest rate as a monetary policy proxy variable, the Nelson-Siegel model is used to estimate the horizontal factor and slope time series of the Nelson-Siegel model based on the data of the Shanghai Stock Exchange from October 2003 to March 2011. Using Markov region system transfer vector autoregressive model, this paper studies the influence of monetary policy changes on the term structure of government bond interest rate under different monetary policy cycles. The empirical results show that when monetary policy changes from loose cycle to austerity cycle, The horizontal factor becomes larger and the inclination becomes smaller. In the face of the impact of monetary policy tightening, the response of horizontal factor is positive and negative, while the response of slope is negative in the period of monetary policy easing and tightening.
【作者單位】： 武漢大學(xué);中國人民解放軍軍事經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國人民銀行武漢分行;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“逆周期宏觀調(diào)控政策與中國經(jīng)濟(jì)平衡增長研究”(10JJD790003) 武漢大學(xué)自主科研項(xiàng)目(人文社會科學(xué));武漢大學(xué)國家“985”創(chuàng)新基地項(xiàng)目子課題的階段性成果 “中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金”資助
【分類號】：F224;F822.0;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2038040