本文選題：股票價格 + 貨幣政策�。� 參考：《經濟評論》2012年02期

【摘要】：本文運用格蘭杰因果關系檢驗和向量自回歸方法分析了1997年1月至2011年6月我國股票價格、GDP、通貨膨脹率和貨幣政策的關系,實證結果表明,在中國,股票價格對通貨膨脹的效應為正向,即股市上漲能帶動通貨膨脹水平的上漲。股票市場對GDP的影響短期內主要表現(xiàn)為替代效應,長期來看,則是財富效應和投資效應占主導;同時,貨幣供應量和利率對股票價格均有影響,但影響均不顯著。通過格蘭杰因果關系檢驗發(fā)現(xiàn),利率變動導致貨幣供應量和股票價格發(fā)生變化。而貨幣供應量的變化影響著通貨膨脹,也一定程度影響利率和股票價格。通過廣義脈沖響應發(fā)現(xiàn),中國人民銀行緊縮性的利率政策并不能抑制股票價格上漲。增加貨幣供給短期內能夠推動股市上漲,但長期對股市仍沒有效果。
[Abstract]:In this paper, Granger causality test and vector autoregressive method are used to analyze the relationship between China's stock price, inflation rate and monetary policy from January 1997 to June 2011. The effect of stock price on inflation is positive, that is, rising stock market can drive inflation up. The influence of stock market on GDP is mainly substitute effect in the short term, wealth effect and investment effect dominates in the long run, and money supply and interest rate have influence on stock price, but the influence is not significant. Granger causality test shows that the change of interest rate leads to the change of money supply and stock price. The change in money supply affects inflation, interest rates and stock prices to some extent. The generalized impulse response shows that the tight interest rate policy of the people's Bank of China can not restrain the stock price rising. An increase in the money supply could push stocks higher in the short term, but it will not work in the long run.
【作者單位】： 北京建筑工程學院;海通證券研究所;廈門大學經濟學院;中國民生銀行溫州分行;
【分類號】：F832.51;F124;F822.0;F224

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本文編號：1997890