本文選題：違約強(qiáng)度 + 風(fēng)險(xiǎn)綜合度量�。� 參考：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2012年04期

【摘要】：可違約零息債券同時(shí)面臨著違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(利率風(fēng)險(xiǎn))這兩類主要風(fēng)險(xiǎn).相對(duì)于傳統(tǒng)的不同類風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立度量方法,也不同于割裂兩類風(fēng)險(xiǎn)再進(jìn)行加總或通過(guò)Copula函數(shù)關(guān)聯(lián),本文在信用風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,同時(shí)考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和兩類風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系,建立了計(jì)算可違約零息債券綜合風(fēng)險(xiǎn)VaR的Monte Carlo方法,得出同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算期下反映兩類風(fēng)險(xiǎn)的損失分布和同一個(gè)某置信度的損失分布的分位點(diǎn),進(jìn)而能求得風(fēng)險(xiǎn)綜合VaR值,這樣可在同一個(gè)框架下同時(shí)捕捉可違約零息債券的兩類風(fēng)險(xiǎn),這里,給出了MonteCarlo模擬方法具體技術(shù)細(xì)節(jié),包括違約時(shí)間和基礎(chǔ)狀態(tài)向量過(guò)程的模擬.最后運(yùn)用本文的風(fēng)險(xiǎn)綜合度量模型對(duì)短期融資券的綜合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算,得出風(fēng)險(xiǎn)綜合VaR值,并與利率風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立度量VaR值和信用風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立度量VaR值進(jìn)行比較分析.
[Abstract]:Defaultable zero-interest bonds face both default risk and market risk (interest rate risk). Compared with the traditional independent measurement methods of different types of risks, it is also different from adding two kinds of risks again or correlating them by Copula function. This paper takes credit risk into account on the basis of the pricing model of credit risk intensity. Based on the correlation between the market risk and the two kinds of risks, a Monte Carlo method for calculating the comprehensive risk of non-interest-bearing defaultable bonds (VaR) is established. The loss distribution of two kinds of risks and the loss distribution of the same confidence can be obtained under the same risk calculation period, and then the VaR value of risk synthesis can be obtained. In this way, two kinds of risk of defaultable zero-interest-bearing bonds can be captured simultaneously under the same framework. In this paper, the detailed technical details of MonteCarlo simulation method are given, including the simulation of default time and basic state vector process. Finally, the comprehensive risk of short term financing securities is calculated by using the comprehensive risk measurement model in this paper, and the comprehensive VaR value of risk is obtained, and compared with VaR value of interest rate risk independent measure and VaR value of credit risk independent measure.
【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171176;70771099)
【分類號(hào)】：F830.91;F224

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1979770