本文選題：股票市場 + 大小盤輪動　； 參考：《河北大學(xué)》2016年碩士論文

【摘要】：風(fēng)格投資是指投資于某些具有相同價格行為或相同收益特征的股票,近年來,風(fēng)格投資越來越受到人們重視。風(fēng)格投資可以簡單的分為價值型和成長型、大盤股和小盤股等類型,大小盤股票風(fēng)格作為股票風(fēng)格的常見一種,也備受人們關(guān)注。大小盤輪動是大盤股和小盤股之間存在風(fēng)格輪動現(xiàn)象,即大盤股價格和小盤股價格之間存在輪番變動的現(xiàn)象。例如,在2014年10月至12月時大盤股的收益要高于小盤股收益,而在2015年1月到3月之間,由于小盤股的快速拉升,使得小盤股的收益明顯高于大盤股。尤其是近幾年小盤股的表現(xiàn)明顯要好于大盤股的表現(xiàn),因此,大小盤輪動現(xiàn)象值得研究。為了研究大小盤的輪動,本文選取申萬大盤指數(shù)作為大盤股的代表,選取申萬小盤指數(shù)作為小盤股的代表,并把申萬小盤指數(shù)收益率與申萬大盤指數(shù)收益率之差的累計值作為衡量“大小盤輪動”的指標(biāo),再進行相關(guān)的統(tǒng)計研究,驗證了股票市場中確實存在著大小盤的輪動現(xiàn)象。之后,將分析哪些因素將會對這種輪動現(xiàn)象產(chǎn)生影響。通過衡量,最終確定宏觀經(jīng)濟因素、市場因素、估值因素和投資者預(yù)期四個方面,共14個相關(guān)變量,作為大小盤輪動的影響因素。在從理論上討論了大小盤輪動的影響因素之后,將用實際數(shù)據(jù),從實證角度分析這些因素影響。本文中的實證方法主要包括脈沖響應(yīng)分析、多元回歸分析和Logistic模型的使用。通過脈沖響應(yīng)分析,發(fā)現(xiàn)這些影響因素的沖擊對大小盤輪動都有正向或負向的沖擊,而且沖擊程度不同,沖擊時效不同。通過多元回歸分析發(fā)現(xiàn),采購經(jīng)理指數(shù)、大小盤成交量之差和大盤股市盈率對輪動有負向影響,即這些變量的增加會使輪動偏向大盤股;而貨幣供應(yīng)量、小盤股市盈率和投資者預(yù)期輪動有正向影響,即這些變量的增加會使輪動偏向小盤股。通過Logistic模型,可以預(yù)測大小盤輪動的概率,從而達到指導(dǎo)實際投資的目的。本文通過簡單的投資策略比較,研究發(fā)現(xiàn),在已有影響因素的基礎(chǔ)上,利用Logistic預(yù)測模型進行的投資決定,可以獲得較好的投資收益。
[Abstract]:Style investment refers to stocks that invest in some of the same price behavior or the same income characteristics. In recent years, style investment has been paid more and more attention. Style investment can be divided into value type and growth type, large stock and small stock, and the size of stock style is a common kind of stock style, and it is also closely related to people. There is a phenomenon of rotation between large stock and small plate stocks, that is, the phenomenon of change between large stock price and small stock price. For example, the earnings of large stock in October 2014 to December are higher than that of small stock, and between January 2015 and March, small shares have become small stocks due to the rapid increase of small stocks. In recent years, the performance of small plate shares is obviously better than the performance of large stock. Therefore, the phenomenon of wheel movement is worth studying. In order to study the wheel movement of the large plate, this paper selects the shshm as the representative of the large stock market, selects the shshm as the representative of the small plate stock, and points out the small plate of Shen Wan. The cumulative value of the difference between the rate of return and the rate of return of the shin Wan index is used as an index to measure the "wheel wheel movement", and then the relevant statistical studies have been carried out to verify the real existence of the wheel movement in the stock market. After that, it will analyze which factors will affect this kind of wheel movement. Economic factors, market factors, valuation factors and investors expect four aspects, a total of 14 related variables, as the influence factors of the wheel wheel movement. After discussing the influence factors of the wheel and wheel movement in theory, the actual data will be used to analyze the effects of these factors. The empirical methods in this paper mainly include impulse response points. Analysis, multiple regression analysis and the use of the Logistic model. Through the analysis of impulse response, it is found that the impact of these factors has a positive or negative impact on the wheel and wheel movement, and the impact degree is different and the impact aging is different. By multiple regression analysis, the purchasing manager index, the difference of the volume of the size plate and the ratio of the stock market to the stock market are found. There is a negative effect on the wheel movement, that is, the increase of these variables will make the wheel move to the large stock, while the money supply, the small stock market earnings ratio and the investor anticipation have a positive effect. That is, the increase of these variables will make the wheel move to the small stock. Through the Logistic model, the probability of the wheel movement can be predicted, thus the goal of guiding the actual investment is achieved. Through comparison of simple investment strategies, this paper finds that, on the basis of the existing factors, the investment decision made with the Logistic forecast model can obtain better investment returns.
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51

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本文編號：1959194