本文選題：異質(zhì)價格預(yù)期 + 無風(fēng)險利率　； 參考：《管理科學(xué)學(xué)報》2012年08期

【摘要】：基于交易者的異質(zhì)價格預(yù)期規(guī)則,構(gòu)建了二維離散非線性資產(chǎn)價格動態(tài)模型,探討了無風(fēng)險利率調(diào)整對均衡點(diǎn)穩(wěn)定性的影響,實(shí)證檢驗(yàn)了2004 2009年期間我國證券市場的波動性.理論分析表明,提高無風(fēng)險利率易導(dǎo)致證券市場難以形成局部穩(wěn)定,降低無風(fēng)險利率則不會從本質(zhì)上改變穩(wěn)定性.實(shí)證結(jié)果顯示:相對基準(zhǔn)期而言2,006年8月 2008年10月的7次加息期間,證券市場呈現(xiàn)波動加劇特征;2008年10月 2009年10月的4次降息期間,證券市場的波動性沒有顯著改變.
[Abstract]:Based on the heterogeneous price expectation rules of traders, a two-dimensional discrete nonlinear asset price dynamic model is constructed, and the influence of risk-free interest rate adjustment on the stability of equilibrium point is discussed. The volatility of China's securities market during the period of 2004 to 2009 is tested empirically. The theoretical analysis shows that increasing the risk-free interest rate will lead to the difficulty of forming local stability in the securities market, but reducing the risk-free interest rate will not change the stability in essence. The empirical results show that the volatility of the securities market intensifies during the 7 interest rate hikes in August 2006 and October 2008, and the volatility of the securities market does not change significantly during the four interest rate cuts in October 2008 and October 2009.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;重慶交通大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70751050) 教育部高校博士點(diǎn)基金資助項(xiàng)目(20100191110033)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 魏宇,黃登仕;金融市場多標(biāo)度分形現(xiàn)象及與風(fēng)險管理的關(guān)系[J];管理科學(xué)學(xué)報;2003年01期

2 崔鑫,邵蕓,王宗軍;資本市場非線性理論研究綜述與展望[J];管理科學(xué)學(xué)報;2004年03期

3 王新宇,宋學(xué)鋒,吳瑞明;中國證券市場的分形分析[J];管理科學(xué)學(xué)報;2004年05期

4 張維;張永杰;;異質(zhì)信念、賣空限制與風(fēng)險資產(chǎn)價格[J];管理科學(xué)學(xué)報;2006年04期

5 張維;趙帥特;;認(rèn)知偏差、異質(zhì)期望與資產(chǎn)定價[J];管理科學(xué)學(xué)報;2010年01期

6 袁晨;傅強(qiáng);;“T+1”交易制度下非線性證券價格動態(tài)模型及實(shí)證[J];管理科學(xué)學(xué)報;2011年03期

7 孫華妤,馬躍;中國貨幣政策與股票市場的關(guān)系[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年07期

8 廖理,汪毅慧;中國股票市場風(fēng)險溢價研究[J];金融研究;2003年04期

9 易綱;;中國改革開放三十年的利率市場化進(jìn)程[J];金融研究;2009年01期

10 王衛(wèi)寧,汪秉宏,史曉平;股票價格波動的混沌行為分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 邊寬江;董祥橋;王艷榮;;基于GARCH族模型的中國股市農(nóng)業(yè)板塊研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2012年06期

2 朱團(tuán)欽;;我國貨幣政策與滬深股市的協(xié)整關(guān)系研究[J];商業(yè)研究;2008年08期

3 陳有祿;熊虎;羅秋蘭;;上證綜合指數(shù)的非趨勢化處理和譜檢驗(yàn)研究[J];商業(yè)研究;2009年02期

4 徐愛農(nóng);曹中;;我國企業(yè)價值評估中的相關(guān)問題研究[J];商業(yè)研究;2009年10期

5 田立;朱松;;日本股市“泡沫”與寬松貨幣政策的研究[J];商業(yè)研究;2010年06期

6 邢天才;來志勤;;貨幣政策對股市的影響研究綜述[J];商業(yè)研究;2011年08期

7 張?zhí)K林;王巖;;滬深股指波動率的周內(nèi)效應(yīng)和杠桿效應(yīng)研究[J];商業(yè)研究;2011年09期

8 李俊江;張東奎;;日本利率政策變革與商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險分析[J];商業(yè)研究;2012年04期

9 侯建軍;常小勇;石愛國;;艦船搖蕩運(yùn)動數(shù)據(jù)采集及混沌特性分析[J];船舶工程;2011年06期

10 胡敏;黃順武;;異質(zhì)信念對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價影響的實(shí)證分析[J];長春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2012年02期

相關(guān)會議論文 前10條

1 鄧九英;毛宗源;;混沌免疫網(wǎng)絡(luò)的多峰函數(shù)優(yōu)化算法[A];第二十六屆中國控制會議論文集[C];2007年

2 劉維奇;張茜;;股指收益率與利率的關(guān)系研究——基于狀態(tài)轉(zhuǎn)移ARCH的異方差識別法[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 竺致文;王洪禮;方文軒;;社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)動態(tài)周期模型的分岔行為研究[A];第十一屆全國非線性振動學(xué)術(shù)會議暨第八屆全國非線性動力學(xué)和運(yùn)動穩(wěn)定性學(xué)術(shù)會議論文集[C];2007年

4 竺致文;王洪禮;許佳;;形狀記憶合金支承——轉(zhuǎn)子系統(tǒng)中的分岔行為研究[A];第九屆全國振動理論及應(yīng)用學(xué)術(shù)會議論文集[C];2007年

5 史周青;;蝴蝶效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)傳播過程中的成因與防范[A];中國傳媒大學(xué)第二屆全國新聞學(xué)與傳播學(xué)博士生學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2008年

6 江海潮;;成交量和股價信息競爭關(guān)聯(lián)、投資者信息搜尋與均衡——基于種群競爭框架[A];湖南省經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)會年會暨科學(xué)發(fā)展觀與湖南經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研討會論文集[C];2008年

7 劉莉亞;;不同經(jīng)濟(jì)背景下貨幣政策對股票市場影響差異化的實(shí)證研究[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會學(xué)術(shù)年刊（2010）[C];2010年

8 于蔚;錢彥敏;;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中宏觀沖擊如何影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整?——來自中國上市公司的證據(jù)[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

9 謝亞;;中國股票價格與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

10 姚靠華;劉長船;;協(xié)同學(xué)隱喻的會計(jì)國際趨同[A];中國會計(jì)學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（上冊）[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 戚增坤;突變控制機(jī)制及其在船舶非線性橫搖運(yùn)動中的應(yīng)用研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

2 范建華;股票市場穩(wěn)定性與貨幣政策關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2010年

3 佟吉鋼;高性能嵌入式系統(tǒng)技術(shù)及應(yīng)用的若干問題研究[D];南開大學(xué);2010年

4 吳文娟;復(fù)雜混沌系統(tǒng)的存在性及動力學(xué)特性分析[D];南開大學(xué);2010年

5 馮菲;我國貨幣流通速度分析[D];南開大學(xué);2010年

6 胡劍;基于利率、匯率、股價聯(lián)動性商業(yè)銀行市場風(fēng)險綜合度量的階段性研究[D];北京交通大學(xué);2010年

7 姜美華;商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

8 李成武;中國房地產(chǎn)財富效應(yīng)的地域性差異及空間特征研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

9 王柏杰;資產(chǎn)價格波動與貨幣政策選擇研究[D];西北大學(xué);2011年

10 龐菁菁;我國利率波動傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];吉林大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 曹秋杰;日美的金融自由化及其對中國金融自由化的啟示[D];上海外國語大學(xué);2010年

2 王婷婷;A銀行利率風(fēng)險管理策略研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

3 崔玉玲;中國股票市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

4 王夢蛟;非共振參數(shù)混沌控制在微弱信號檢測中的應(yīng)用研究[D];湘潭大學(xué);2010年

5 歐陽修順;基于SHIBOR運(yùn)行效應(yīng)的貨幣市場基準(zhǔn)利率選擇研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

6 張宇;基于混合理性投機(jī)理論的中國股市泡沫實(shí)證研究[D];河南工業(yè)大學(xué);2010年

7 林朝權(quán);中國股權(quán)溢價之謎的實(shí)證研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

8 羅嗣亮;貨幣政策對我國股票市場的影響[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

9 李秋紅;中國貨幣政策工具的效用分析[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

10 牛亞男;我國利率政策對房地產(chǎn)上市公司股票價格影響的研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 方先明,熊鵬;我國利率政策調(diào)控的時滯效應(yīng)研究——基于交叉數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];財經(jīng)研究;2005年08期

2 王德佳,朱海英,于海,朱偉勇;證券市場中的混沌分形現(xiàn)象與多分形走動[J];東北大學(xué)學(xué)報;2001年05期

3 楊一文,劉貴忠;分形市場假說在滬深股票市場中的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2002年01期

4 鄒志勇;金融數(shù)據(jù)的分形實(shí)證分析[J];電腦與信息技術(shù);2001年06期

5 董梁 ,李心丹 ,茅寧;基于中國投資者行為偏差的DHS模型修正[J];復(fù)旦學(xué)報(社會科學(xué)版);2004年05期

6 周焯華,張宗益;股票內(nèi)在價值的突變分析模型[J];重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);1999年06期

7 張維,黃興;滬深股市的R/S實(shí)證分析[J];系統(tǒng)工程;2001年01期

8 呂先進(jìn),鄒新月;時間序列分?jǐn)?shù)維計(jì)算的特征分析[J];系統(tǒng)工程;2001年01期

9 趙志君;金融資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長[J];管理世界;2000年03期

10 孔東民;馮智堅(jiān);;股票市場的有限套利:一個行為金融模型[J];管理學(xué)報;2007年01期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張娜;黃新飛;劉登;;我國同業(yè)拆借市場利率的波動性[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2006年08期

2 徐曉曼;夏靈根;;全球二板市場發(fā)展?fàn)顩r研究[J];山東大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2007年02期

3 田成詩;;中國股市波動性的非線性結(jié)構(gòu)檢驗(yàn)[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2007年06期

4 張小勇;馬超群;;交易量對價格波動解釋能力的國際比較研究[J];財經(jīng)理論與實(shí)踐;2007年06期

5 李堪;;A50股指期貨對我國內(nèi)地股市波動性影響實(shí)證研究[J];金融發(fā)展研究;2010年01期

6 程彬;;我國A股市場量價關(guān)系實(shí)證研究[J];時代金融;2011年09期

7 袁東;交易所債券市場與銀行間債券市場波動性比較研究[J];經(jīng)濟(jì)研究參考;2004年55期

8 王麗安;股票市場波動性風(fēng)險及成因分析[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報;2004年03期

9 馬國南;何妙貞;羅伯特·麥考利;;亞洲貨幣無本金交割遠(yuǎn)期市場[J];中國貨幣市場;2004年12期

10 陳娟,沈曉棟;中國股票市場收益率與波動性的階段性研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2005年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 陳昆亭;龔六堂;;實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論的發(fā)展綜述[A];2007年山東大學(xué)“海右”博士生學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2007年

2 丁飛鵬;馬路安;何穗;;寶鋼權(quán)證對其股價波動的影響[A];第八屆中國青年運(yùn)籌信息管理學(xué)者大會論文集[C];2006年

3 梁銳;溫樂;;基于GARCH類模型的深圳股市波動性分析[A];第七屆中國不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2009年

4 孟焰;袁淳;;公司規(guī)模與會計(jì)盈余價值相關(guān)性:來自滬深股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2005年

5 張博;殷仲民;;證券市場波動性評價方法研究[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

6 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對中國股市波動性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十五屆年會論文集[C];2008年

7 魏小波;吳潤衡;;對我國股票型開放式基金收益率波動性的一點(diǎn)淺析[A];數(shù)學(xué)·力學(xué)·物理學(xué)·高新技術(shù)交叉研究進(jìn)展——2010（13）卷[C];2010年

8 夏天;程細(xì)玉;;金融市場波動性預(yù)測的CARR類模型與GARCH類模型比較研究[A];科學(xué)發(fā)展觀與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十四屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

9 鄭景晨;沈飛霞;;波動性高糖及α-硫辛酸對大鼠腎小球系膜細(xì)胞氧化應(yīng)激的影響[A];2008年浙江省內(nèi)科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文匯編[C];2008年

10 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型對股權(quán)分置改革前后上海股市的波動性研究[A];第十一屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 田帥;期指對現(xiàn)指波動性影響研究的回顧及總結(jié)[N];期貨日報;2009年

2 興業(yè)證券研究所 執(zhí)筆 張憶東　李彥霖;泡沫化生存和波動性風(fēng)險[N];上海證券報;2009年

3 九鼎德盛 肖玉航;浦東板塊 受益多重良好預(yù)期[N];證券時報;2009年

4 本報記者 周松林;去年滬市流動性歷史最佳 波動性逐步下降[N];中國證券報;2011年

5 九鼎德盛 肖玉航;航天軍工板塊雙重因素提升波動性機(jī)會[N];證券時報;2009年

6 記者 周宏　編輯 張亦文;警惕波動性 關(guān)注“預(yù)見性”[N];上海證券報;2009年

7 本報記者 馬薪婷;今年政策不確定性增加 但有波動性機(jī)會[N];證券日報;2010年

8 九鼎德盛 肖玉航;新能源板塊 政策新利多可期[N];證券時報;2010年

9 ;如何抓住危機(jī)之“機(jī)”,英報支招企業(yè)[N];新華每日電訊;2009年

10 九鼎德盛 肖玉航;三方面著手捕捉有色股波段機(jī)會[N];證券時報;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 蔣祥林;中國股票市場波動性影響因素研究[D];天津大學(xué);2003年

2 許進(jìn)軍;樁波動性狀若干問題的研究[D];浙江大學(xué);2001年

3 劉小莉;商業(yè)銀行信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的聯(lián)合度量研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

4 傅德偉;隨機(jī)二叉樹期權(quán)定價模型及模擬分析[D];廈門大學(xué);2008年

5 宿成建;中國證券價格非線性行為研究[D];重慶大學(xué);2004年

6 袁良勝;開放式基金對中國股市波動性及周期性影響的實(shí)證研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

7 張營;我國通貨膨脹率波動、不確定性與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行研究[D];吉林大學(xué);2009年

8 劉考場;股指期貨對股票市場影響的研究[D];湘潭大學(xué);2009年

9 蘇海軍;基于Markov轉(zhuǎn)換動態(tài)條件相關(guān)分析的危機(jī)傳染研究[D];華中科技大學(xué);2011年

10 郭睿;引進(jìn)股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D];吉林大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 趙丹丹;股指期貨與股票現(xiàn)貨市場關(guān)系研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

2 吳命;滬深股市波動性研究[D];重慶大學(xué);2010年

3 朱永安;基于混合分布假說的中國股市量價關(guān)系實(shí)證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2003年

4 楊軍;交易機(jī)制與股票價格波動性關(guān)系的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2005年

5 田翰達(dá);國內(nèi)外金屬期貨市場聯(lián)動性和波動性研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

6 張曉峰;我國證券投資基金投資理念與基金重倉股波動性研究[D];同濟(jì)大學(xué);2006年

7 楊熾;股指期貨對我國股票市場的影響研究[D];華中師范大學(xué);2008年

8 王振東;股指期貨推出對股市波動性影響探究[D];中央財經(jīng)大學(xué);2008年

9 曾海麗;中國證券投資基金羊群行為及其對股價波動性影響的實(shí)證分析[D];蘭州大學(xué);2008年

10 郭衛(wèi)超;基于SV模型的中國股市波動性實(shí)證研究[D];青島大學(xué);2010年

，

本文編號：1881552