本文選題：管理者過(guò)度自信 + 企業(yè)并購(gòu)�。� 參考：《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))》2012年10期

【摘要】：本文從行為金融學(xué)的角度,以滬深兩市2007-2011年間進(jìn)行了并購(gòu)交易的上市公司為樣本,建立面板數(shù)據(jù)模型和聯(lián)立方程模型,研究了管理者過(guò)度自信與企業(yè)并購(gòu)決策、企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明:管理者的過(guò)度自信對(duì)企業(yè)的并購(gòu)決策產(chǎn)生了顯著影響,尤其是當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流充裕時(shí)更甚;管理者過(guò)度自信與企業(yè)績(jī)效呈顯著的負(fù)相關(guān),而企業(yè)的高績(jī)效又會(huì)增加管理者過(guò)度自信的程度,這也驗(yàn)證了連續(xù)并購(gòu)財(cái)富效應(yīng)遞減的現(xiàn)象。
[Abstract]:From the point of view of behavioral finance, this paper takes listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2007 to 2011 as samples, establishes panel data model and simultaneous equation model, and studies managers' overconfidence and corporate M & A decision. The relationship between firm performance. The results show that the overconfidence of managers has a significant impact on M & A decision, especially when the cash flow is abundant, and there is a significant negative correlation between manager overconfidence and corporate performance. The high performance of enterprises will increase the degree of overconfidence of managers, which also verifies the decline of wealth effect of successive mergers and acquisitions.
【作者單位】： 中山大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(12CJY116) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(11YJC790259)
【分類號(hào)】：F271;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 余明桂;夏新平;鄒振松;;管理者過(guò)度自信與企業(yè)激進(jìn)負(fù)債行為[J];管理世界;2006年08期

2 姜付秀;張敏;陸正飛;陳才東;;管理者過(guò)度自信、企業(yè)擴(kuò)張與財(cái)務(wù)困境[J];經(jīng)濟(jì)研究;2009年01期

3 王悌云;企業(yè)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)值下的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)量綱化與評(píng)價(jià)[J];上海第二工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2004年01期

4 傅強(qiáng);方文俊;;管理者過(guò)度自信與并購(gòu)決策的實(shí)證研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2008年04期

5 郝穎,劉星,林朝南;我國(guó)上市公司高管人員過(guò)度自信與投資決策的實(shí)證研究[J];中國(guó)管理科學(xué);2005年05期

6 李善民;陳文婷;;企業(yè)并購(gòu)決策中管理者過(guò)度自信的實(shí)證研究[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 雷輝;吳嬋;;董事會(huì)治理、管理者過(guò)度自信與企業(yè)并購(gòu)決策[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年04期

2 陳其安;肖映紅;;基于代理人過(guò)度自信的企業(yè)投資博弈模型研究[J];商業(yè)研究;2010年05期

3 石恒貴;李世新;熊運(yùn)蓮;;公允價(jià)值會(huì)計(jì)與投資行為異化——一個(gè)市場(chǎng)不完全有效的理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)經(jīng)論叢;2010年03期

4 奚賓;;并購(gòu)中過(guò)度自信的動(dòng)因及效應(yīng)分析——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)論叢;2010年05期

5 胡國(guó)柳;孫楠;;管理者過(guò)度自信研究最新進(jìn)展[J];財(cái)經(jīng)論叢;2011年04期

6 李萬(wàn)福;林斌;林東杰;;內(nèi)部控制能有效規(guī)避財(cái)務(wù)困境嗎?[J];財(cái)經(jīng)研究;2012年01期

7 杜莉;;管理層過(guò)度投資行為驅(qū)動(dòng)因素分析[J];財(cái)會(huì)通訊(綜合版);2007年06期

8 龔凱頌;陳瑩;;企業(yè)投資行為與負(fù)債水平關(guān)系的實(shí)證研究——基于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的視角[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年36期

9 胡亞君;王婧雅;林昕;;管理者過(guò)度自信與企業(yè)融資決策研究綜述[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年02期

10 李春玲;吳瑞娟;;管理者過(guò)度自信與公司負(fù)債研究——以旅游餐飲業(yè)上市公司為例[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年21期

相關(guān)會(huì)議論文 前8條

1 王霞;于富生;張敏;;管理者過(guò)度自信與企業(yè)投資行為異化——來(lái)自我國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

2 龔凱頌;詹俊河;;大股東控制、負(fù)債水平與投資行為——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

3 張功富;葉忠明;許曉麗;;政府干預(yù)、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)非效率投資——基于中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 朱磊;唐蓓;;董事會(huì)治理、CEO過(guò)度自信與企業(yè)過(guò)度投資行為——基于2007～2009面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

5 李善民;陳文婷;;并購(gòu)決策中管理者過(guò)度自信嗎?——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

6 張敦力;陳茜;;我國(guó)上市公司管理者背景特征與并購(gòu)決策行為研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

7 鐘馬;劉義鵑;葛濤;;財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性與企業(yè)過(guò)度投資——基于管理者認(rèn)知偏差視角[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

8 鐘馬;葛濤;;財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)持續(xù)性與企業(yè)投資、企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系探討[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)第十八屆學(xué)術(shù)年會(huì)（2011）論文集[C];2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉松;股票錯(cuò)誤定價(jià)背景下我國(guó)上市公司非效率投資研究[D];南開大學(xué);2010年

2 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

3 張嶺松;資本結(jié)構(gòu)與公司治理機(jī)制研究[D];南京大學(xué);2010年

4 朱廣印;管理者過(guò)度自信與企業(yè)金融決策的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 洪峰;基于權(quán)衡視角的上市公司管理層薪酬業(yè)績(jī)敏感度影響因素研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 曲春青;管理者過(guò)度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 閆永海;管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策影響的研究[D];江蘇大學(xué);2011年

8 張少聰;過(guò)度自信、多元化與企業(yè)績(jī)效[D];福建農(nóng)林大學(xué);2010年

9 伍如昕;高管過(guò)度自信對(duì)企業(yè)投資決策的影響研究[D];中南大學(xué);2011年

10 盛虎;經(jīng)理人心理偏差導(dǎo)致企業(yè)非理性投資行為研究[D];中南大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 孫秀婷;投資者過(guò)度自信下上市公司過(guò)度投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 孫晶;管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司盈余管理影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 戴敏霞;管理者過(guò)度自信與非效率投資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 黃好杰;管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化與盈余管理的實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 周明;管理者過(guò)度自信與企業(yè)融資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

6 趙鑫;管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)投資影響的實(shí)證研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

7 朱芳香;中國(guó)上市公司過(guò)度投資的形成機(jī)理與實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

8 賀楓;管理者過(guò)度自信及其投資行為研究[D];河北工程大學(xué);2010年

9 萬(wàn)悅;上市公司并購(gòu)行為研究[D];南昌大學(xué);2010年

10 馬超;國(guó)企改革策略、大股東約束、資源約束與并購(gòu)績(jī)效[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王國(guó)剛,蘭邦華;我國(guó)上市公司經(jīng)理人員股票期權(quán)制設(shè)計(jì)的幾個(gè)要點(diǎn)[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2001年01期

2 陳湘永,張劍文,張偉文;我國(guó)上市公司“內(nèi)部人控制”研究[J];管理世界;2000年04期

3 余明桂;夏新平;鄒振松;;管理者過(guò)度自信與企業(yè)激進(jìn)負(fù)債行為[J];管理世界;2006年08期

4 吳超鵬;吳世農(nóng);鄭方鑣;;管理者行為與連續(xù)并購(gòu)績(jī)效的理論與實(shí)證研究[J];管理世界;2008年07期

5 朱武祥;行為公司金融理論及其發(fā)展[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2003年04期

6 李心丹,王冀寧,傅浩;中國(guó)個(gè)體證券投資者交易行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

7 周建波,孫菊生;經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年05期

8 張新;并購(gòu)重組是否創(chuàng)造價(jià)值?——中國(guó)證券市場(chǎng)的理論與實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年06期

9 白重恩,劉俏,陸洲,宋敏,張俊喜;中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年02期

10 鄭志剛;孫艷梅;譚松濤;姜德增;;股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)確定與我國(guó)上市公司治理機(jī)制有效性的檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年07期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周月梅;王東;;企業(yè)并購(gòu)定價(jià)動(dòng)態(tài)博弈探究[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào)(中旬刊);2008年S3期

2 王宗光;常文芳;;企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其度量模型探析[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年05期

3 胡飛;;企業(yè)并購(gòu)的市場(chǎng)凈收益模型分析[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào)(下旬刊);2008年05期

4 鮑進(jìn);企業(yè)并購(gòu)中的員工安置[J];中國(guó)律師;1998年02期

5 夏輝;;企業(yè)并購(gòu)中的政府行為分析[J];北方經(jīng)貿(mào);2001年09期

6 王虹,盛廣恒;基于企業(yè)并購(gòu)的反壟斷政策國(guó)際比較[J];江蘇商論;2003年10期

7 盧永琴;熊偉;;企業(yè)并購(gòu)中協(xié)同效應(yīng)量化模型理論研究[J];西華大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年03期

8 陶海軍;于釗;;企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)案例分析[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2011年17期

9 陳金波;張冕;;層次分析法在并購(gòu)目標(biāo)選擇中的應(yīng)用[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2007年04期

10 何楠;丁浩;;基于模糊綜合評(píng)判的企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究[J];華北水利水電學(xué)院學(xué)報(bào)(社科版);2008年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 張曉玲;趙毅;李東;;商業(yè)模式基本構(gòu)成要素間的匹配對(duì)企業(yè)績(jī)效影響研究——以創(chuàng)業(yè)板及中小企業(yè)版企業(yè)為例[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織與戰(zhàn)略分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

2 聶坪;張春鋒;;市場(chǎng)導(dǎo)向、非經(jīng)濟(jì)資本與農(nóng)村新創(chuàng)企業(yè)績(jī)效[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

3 何韌;王維誠(chéng);王軍;;管理者背景與企業(yè)績(jī)效：基于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)的實(shí)證研究[A];2008年度上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（年度主題卷）[C];2008年

4 王冰;李佳奇;康鵬宇;;淺析庫(kù)存管理與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系[A];吉林省行政管理學(xué)會(huì)“政府管理創(chuàng)新與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（《吉林政報(bào)》2010·專刊2）[C];2011年

5 王傳仕;唐淑坤;;制造業(yè)信息化與企業(yè)績(jī)效關(guān)系分析[A];全國(guó)第十屆企業(yè)信息化與工業(yè)工程學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

6 張徽燕;許維林;姚秦;李端鳳;;高績(jī)效工作系統(tǒng)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究——以中山市紡織服裝企業(yè)為例[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織行為與人力資源管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

7 唐清泉;甄麗明;;引進(jìn)技術(shù)與吸收能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

8 高素英;趙曙明;張艷麗;;人力資源管理實(shí)踐與企業(yè)績(jī)效關(guān)聯(lián)機(jī)制研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織行為與人力資源管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

9 李國(guó)良;李忠富;;基于聚類的企業(yè)績(jī)效熵值評(píng)價(jià)方法研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

10 陳曉紅;李喜華;;創(chuàng)業(yè)知識(shí)資本與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 任媛;知識(shí)產(chǎn)權(quán)漸成企業(yè)并購(gòu)潛在動(dòng)力[N];中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)報(bào);2009年

2 沈忠華　陸智國(guó);20戶國(guó)有出資企業(yè)績(jī)效回升[N];鎮(zhèn)江日?qǐng)?bào);2009年

3 記者 張懿邋趙濤;企業(yè)并購(gòu),知識(shí)產(chǎn)權(quán)先行[N];文匯報(bào);2008年

4 本報(bào)記者 張海志　實(shí)習(xí)記者 楊冬;企業(yè)并購(gòu)：知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略運(yùn)用得當(dāng)是關(guān)鍵[N];中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)報(bào);2009年

5 江鵬邋楊燕 肖偉 鵬盛;長(zhǎng)汀積極打造服務(wù)型工商[N];閩西日?qǐng)?bào);2008年

6 記者 楊帆;金融創(chuàng)新助力城市轉(zhuǎn)型升級(jí)[N];蘇州日?qǐng)?bào);2010年

7 譚洪安，，王其明;傳聞萬(wàn)科密謀收編豫浙兩巨頭 國(guó)內(nèi)房企并購(gòu)暗流涌動(dòng)[N];中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào);2004年

8 繆舢;黑龍江借“腦”光大證券謀劃變局[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2003年

9 汪文祥 國(guó)家發(fā)展改革委投資研究所;投資主體多元化之路仍需拓寬[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2008年

10 記者 任宏勝　通訊員 高紀(jì)山;堅(jiān)定信心 保持斗志 利用政策 加大力度 切實(shí)把“三年大變樣”工作干成干好[N];承德日?qǐng)?bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 樓潤(rùn)平;信息系統(tǒng)運(yùn)作決策及其對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響[D];暨南大學(xué);2010年

2 宋大龍;管制變化對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移企業(yè)績(jī)效的影響研究[D];吉林大學(xué);2007年

3 王啟亮;利益相關(guān)者導(dǎo)向與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究[D];廈門大學(xué);2009年

4 張平;我國(guó)上市公司高層管理團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究[D];華南理工大學(xué);2005年

5 李廣斌;戰(zhàn)略人力資源管理實(shí)踐與企業(yè)績(jī)效的影響關(guān)系研究[D];廈門大學(xué);2009年

6 劉彬;基于綠色采購(gòu)的制造企業(yè)供應(yīng)商選擇與績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2008年

7 張鶴達(dá);基于資源觀的IT能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制研究[D];吉林大學(xué);2008年

8 張北陽(yáng);上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)、公司治理和企業(yè)績(jī)效關(guān)聯(lián)研究[D];吉林大學(xué);2011年

9 肖美丹;知識(shí)資產(chǎn)、智力資本與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究[D];天津大學(xué);2007年

10 吳增源;IT能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 岑鶴;基于會(huì)計(jì)研究法的兼并收購(gòu)與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

2 張珉;政府在企業(yè)并購(gòu)中的行為分析及其定位[D];湘潭大學(xué);2001年

3 苑賢德;企業(yè)—中間商關(guān)系行為、知識(shí)轉(zhuǎn)移和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性研究[D];重慶大學(xué);2010年

4 張津源;基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2010年

5 薛龐娟;顧客保留策略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究[D];河南工業(yè)大學(xué);2010年

6 張卿;我國(guó)企業(yè)運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 冀明飛;中小企業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)移活動(dòng)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2010年

8 鄒飛;董事會(huì)特征與企業(yè)績(jī)效波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南交通大學(xué);2010年

9 孫亞玲;市場(chǎng)導(dǎo)向文化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

10 畢錚;河南省上市公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];河南科技大學(xué);2011年

本文編號(hào)：1875973